【大行报告】德勤解读香港2025年施政报告：强化国际枢纽 推动产业升级

财华社2025年9月18日讯，昨日，香港特别行政区行政长官李家超发表任内第四份《施政报告》，贯彻现届政府积极「求进、求变」精神，推出一系列政策措施，致力推动本地经济转型和开拓新兴动能，透过紧扣国家发展策略、环球市场所需，充分发挥香港「内联外通」优势，同时提升香港国际枢纽地位。德勤也第一时间多维度、多角度地解读2025年香港施政报告。

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示：「纵然面对宏观挑战，香港经济依然展现强大韧性。今年《施政报告》继续引领社会把握未来机遇，为不同增长领域注入有力支持：巩固金融中心优势方面，政府持续主动吸引世界各地资金和业务来港，同时对接内地企业透过香港平台『出海』的需求；在创新科技领域，政府加速发展人工智能及完善生态圈建设，持续提升竞争力；面对北部都会区发展瓶颈，政府果断推出具体措施『提速、提效』，并积极加强统筹，确保项目顺利推进。站在转型创新的关键时期，香港作为连结国家与世界的『超级联系人』和『超级增值人』，凭借自身优势服务国家所需，不断求进求变，定能稳步迈向发展新台阶。」

强化资本市场竞争力 把握全球财富东移

德勤欢迎《施政报告》中巩固香港国际金融中心的地位的措施，特别是持续强化股票市场的一系列举 措，当中研究优化「同股不同权」的上市规定、推动更多海外企业来港第二上市，以及深化港交所与东南亚交易所的合作。这些措施均与德勤早前所提出的建议一致，除了有助吸引更多不同类型及股权架构安排的创新企业、扩大市场主体范围，亦有望进一步拓阔全球南方市场的资金来源。

欧振兴指出：「有关建议不仅精准契合香港资本市场的发展需求，更紧扣全球资本市场高效化、多元化的发展趋势，顺应当前全球财富东移及南方经济实力崛起的大势，为全球资本与内地市场双向流动注入强劲动能，同时助力香港巩固国际金融中心地位。」

德勤亦建议政府考虑德勤早前就今年《施政报告》提出的「深化资本市场及提升流动性」的四项关键建议，包括：(i) 分阶段延长港股交易时段，便利更多国际投资者参与；(ii) 短期减免人民币柜台交易买卖印花税，以提升港股对人民币投资者的吸引力；(iii) 推出海外公司上市专线，便利东盟等全球南方市场企业来港融资；以及(iv) 透过税务优化政策，吸引国际企业来港进行双重上市。

假若上述建议能与《施政报告》的举措结合，将能进一步提升香港股市的流动性与国际吸引力，推动资本市场生态更趋完善，同时更好服务国家发展大局，在全球经济格局重塑中发挥更大枢纽价值。

构建从「亚洲领先」到「全球领先」的债券市场

德勤指出，香港作为亚洲最大离岸债券发行中心，2024 年国际债券发行额超 1,300 亿美元，离岸人民币债券发行额达 1.07 万亿元人民币，并连续七年蝉联亚洲绿色及可持续债券发行首位（430 亿美元，占地区总额45%），其在离岸债券市场的绝对优势不言而喻。

《施政报告》提出的金融基建升级、产品创新与互联互通、人民币生态深化等举措，精准匹配市场核心需求，既能提升全球资本流动效率，更可通过与内地市场的深度联动吸引更多国际投资者配置人民币资产，进一步巩固香港全球最大离岸人民币业务枢纽的地位。

欧振兴相信，随着「固定收益及货币」路线图落地，香港有望逐步实现从「亚洲领先」到「全球领先」债券市场的跨越，为国际金融中心全面发展注入核心动能，并在全球财富东移与人民币国际化进程中，持续发挥无可取代的枢纽作用。

助力企业走出去 驱动北部新发展

德勤中国香港政府及公共服务行业主管合伙人胡家威表示：「我们乐见政府继续加强香港作为内地和全球市场的超级联系者的角色，并欢迎成立跨部门的『出海』工作小组，以促进内地企业扩展海外业务。政府将鼓励银行，特别是来自中国内地的银行，在香港设立区域总部。这项举措将提升内地企业全球化所需资金或融资的效率，并提供可量身定制的跨境金融解决方案，以满足他们的需求。」

为加速北部都会区的发展，《施政报告》提出成立三个工作小组以加快决策与审批，并以「产业」为核心推动长期增长。行政长官一再强调「产业」是北部都会区的核心，吸引「产业」对推动长期发展和增长至关重要，相关前景提案令人鼓舞。同时，德勤也欢迎透过土地拨款、土地溢价、财政补贴和税收优惠等优待政策，吸引高附加值产业和高潜力企业来港设立。

德勤中国战略与经济咨询合伙人江伟轩表示：「德勤乐见行政长官在《施政报告》中提出加速北都发展的创新方向。我们支持通过多元化的土地批拨模式，深化内地『片区开发』及国际『土地价值捕捉』机制，建立产业龙头、政府和开发商的协同机制，推动产业导向发展，加速区域进步。

此外，我们倡导融合内地与香港的公私营合作（PPP）模式，有效利用内地企业在供应链、技术和融资方面的优势，加快北都基础设施建设，缓解财政压力。我们同时支持政府通过协调海外及粤港澳的建筑标准和先进建造技术，并将运用供应链规模效应和技术创新降低成本、缩短工期。」

优化投资入境计划 打造全球家办中心

德勤中国香港金融服务业税务主管合伙人及国际税收服务合伙人潘宗杰表示：「针对资产及财富管理中心行业方面，德勤非常欣喜《施政报告》采纳我们早前建议，提出措施进一步优化新资本投资者入境计划（CIES），将单一住宅物业的成交价门槛由5,000万港元降至3,000万港元，并将购买非住宅物业的可算入额由 1,000万港元提升至1,500万港元。CIES 作为政府《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》的八大政策之一，对建立香港作为全球家办中心及家办生态圈的蓬勃发展举足轻重。」

德勤建议政府可进一步释放此计划的潜力，放宽投资范围，容许投资数字资产、艺术品等。此外，亦可在「互联互通」基础上，向内地政府争取特设「投资移民通」及「家办通」投资管道，参照「跨境理财通」实施闭环管理，以进一步拓展跨境投资。

成立效能提升组 推动AI全面应用

德勤中国香港业务主管合伙人黄文标表示：「政府正大力推动 AI 发展，造福全体市民和各行各业。新一份《施政报告》中提及成立『AI 效能提升组』，以统筹和指导各政府部门有效应用 AI 技术，并重组不合时宜的工作流程，推动科技革新。德勤将继续支持香港人工智能的发展，包括透过位于香港科学园的德勤人工智能研究院，推动创新科技应用，并协助各部门和机构制定及执行人工智能策略。」

《施政报告》重申了政府全力投入人工智能和创新的承诺。德勤观察到，本地和跨国公司正积极利用资金支援、运算和数据资源，以及不断增长的人工智能人才库，推动香港逐步成为 AI 创新的焦点。近年来，企业在港建立人工智能中心的趋势明显，并受惠于政府对研发的激励措施，相关政策已经开始对企业的营运模式和增长潜力产生实质影响。

推进代币化常态化 建立可信监管生态

全球实体资产（RWA）代币化正快速发展，已成为数字资产最具潜力的应用领域之一。《施政报告》提出金管局将继续推进 Ensemble 项目及恒常化代币化债券发行，显示政府正积极推动代币化由试点走向常态化。德勤中国数字资产香港主管合伙人吕志宏认为，透过以代币化存款结算代币化货币市场基金，企业在资金管理上可获得更快的结算、更低的成本和更高的透明度，而代币化产品亦具潜力吸引更广泛的投资者群体，推动香港金融市场基建在效率与覆盖面上同步提升，巩固国际金融中心的优势。

吕志宏表示：「我们欣见政府在推动创新的同时，透过监管沙盒推动银行加强风险管理，并就数字资产交易及托管服务建立发牌制度，同时引入自动化数据监测工具，确保在创新与稳健之间取得平衡，助力香港构建值得信赖和着重创新的数字资产生态圈。随着代币化债券逐步常态化，下一步有望在沙盒中探索更多应用场景，包括贸易融资及基金分销，加强推动香港在全球RWA代币化浪潮中成为示范市场，并带动资本市场进一步深化与多元化。」

加速科技合作与行业转型 开启创科未来

德勤中国华南区科技、传媒和电信行业主管合伙人陈耀邦表示：「《施政报告》中，政府提速建设第三个『InnoHK 创新香港研发平台』，聚焦可持续发展、能源、先进制造及材料。我们相信，新研发平台不仅将促进顶尖大学、科研机构与业界的合作研发，还能加速先进技术的实际应用，推动本地相关产业的发展。德勤将继续利用在香港科学园办公室的优势和专业知识，协助研发平台实现商业化理念，将创新思维转化为具体成果，并提供全方位的增值服务，涵盖从研发到商业化的各个阶段。」

德勤乐见政府下调「新型工业加速计划」的申请门槛，将项目总成本的最低要求由 3 亿元调低至1.5亿元。自计划推出以来，许多本地生产商已转向智能制造并正在获得资助。陈耀邦续指，德勤一向积极协助相关企业申请资助，相信这项下调措施必能使更多企业受惠，推进香港生产线的智能化发展，促进整体经济增长。同时，2026-27 年度启动的「创科产业引导基金」将由政府积极引导市场投资策略性新兴和未来产业，显示出香港创科生态圈的发展将愈加兴旺。

低空经济迈向规模化 完善监管基建促进应用

《施政报告》标志香港低空经济（LAE）发展的关键一步。透过标准化监管路径、智能低空交通管理系统、监管沙盒与核心数据基建，LAE 可由试验走向规模化服务—推动快捷物流、安全巡检、绿色出行与优化市民服务。

德勤中国香港战略与业务设计主管合伙人陈炜华表示：「我们支持包括『监管沙盒 X』在内的措施，以优化认证流程并加强营运安全。就规划而言，及早部署起降场与航路网络、完善三维空间数据系统与卫星定位，并订立清晰的营运标准，对于在香港高密度城市环境及关键基建周边的融合至为关键。拓展大湾区跨境营运，亦可释放物流、巡检、应急救援及医疗运送等高价值应用场景。」

陈炜华补充，要把政策转化为可投资增长，关键在于若干赋能因素：以成果为本的监管里程碑、具互操作性的数据标准、公私营合作伙伴关系，以及具针对性的风险框架，并以稳健的人才梯队为基础随着制度创新与技术突破持续推进，以及专用频谱与相关核心基建的推出与部署，透过政府、业界与学术界协作，香港有望建立安全、智能的低空经济生态圈，并成为低空创新应用的区域枢纽。

作者|一枝

编辑|Lily