A股逼近3900点，为何大部分人没赚到钱？问题出在什么地方？

A股已经逼近3900点了，为何大部分人没赚得钱呢？问题出在什么地方？这到底是不是牛市？

A股今年在4月7号跌破3100点，随后就开始一路向上，在9月12号的时候最高来到3892点，突破3900点大关只剩下一步之遥。大盘已经上涨了近800点，而且创造了10年的新高。

如果我们从去年9月开始算上，当时大盘最低只有2689点，也就是说刚好一年的时间，大盘总计涨了1200点，已经涨了近50%。

可是一边是如日中天的大盘，一边却是痛苦不堪的散户。如果你环顾四周，你会发现基本上没啥人在讨论牛市，这跟去年9月底那波行情完全不一样。没人谈论牛市的原因是大部分人都没在这轮牛市中赚到钱。

这可绝对不是我的印象流，而是我通过数据计算得出来的。A 股市场截至 2025 年 9 月 15 日只有381 只股票涨幅超 100%，占当前上市公司总数5750 家的6.6%。

你对这个数字或许没有感觉，我们来对比一下2007年跟2015年两次的大牛市你就明白了。2007年牛市，A 股市场共有1296 只股票涨幅超 100%，占当时上市公司总数（1471 家）的88%。2015年牛市，A 股市场则共有2392 只股票涨幅超 100%，占当时上市公司总数（2755 家）的87%。

换句话说，在之前两轮牛市中，在没崩盘之前，几乎就是全民吃肉的情况，除了有上涨几倍、甚至几十倍的大牛股之外，基本上大部分股票都翻倍了。这样的行情自然是想不到赚钱都难。

可是这次牛市也涨了这么多，可是却只有6.6%的股票翻倍了。特别是进入9月之后，一方面是指数不断创造新高，另外一方面则是每天四千只以上的股票下跌。

另外到9月份之前，A股上涨大约有36%的股票上涨在20%以内，大约还有1300多家上涨在20%到50%之间。这看着好像不错，毕竟大部分股票都上涨，但是问题来了，很多股民都是在去年10月份高价入市的，也就是说现在被高位套牢的人还有不少。甚至不如说都觉得，自己目前的股票还不如前段时间3400点的时候，我自己的股票目前就是这样的情况。

那为何这轮股市会出现这样的情况呢？因为这次股市上涨的主要动力来自于科创版，带头上涨的就是芯片寒武纪，目前科创 50 滚动市盈率约为136.45 倍，美国纳斯达克大约是40倍，大家可以自己感受一下。目前科创版到底贵不贵？芯片、机器人等核心版本，更是高出天际。比如说几个月之前还是无人问津的工业富联，突然搭上了AI的概念，一下就涨了几倍。

这说明整个市场的资金都在涌入科创版，换一句话说这一轮牛市，它只属于科创版，主要就集中在AI、芯片、机器人、创新药等少数版本。对于大部分传统行业，不仅没有在牛市中获利，反而是因为资金逃离而出现了下跌的情况。

那为何会出现这样的情况呢？科创一直涨，其他版本不涨反跌？甚至已经涨得不合理了，可是它还是继续在上涨呢？这就得明白，这一轮牛市的推动力是什么？

2007年是股改牛与流动性盛宴，2015年是杠杆牛与互联网泡沫，而这次则是政策牛与科技突围。从去年9月份以来的一系列政策颁布，这是推动这一轮牛市的一个根本，同时大量资金入市，也在驱动股市上涨。

2007年跟2015年两轮牛市有一个根本保障，那就是经济的快速反弹。2007年GDP增速高达14%。2015年经济增速也达到了7%。2025年经济增速预计5%，可是我们的统计口径是做了调整，也就是说目前5%的含金量是远远不如之前的。

正是基于目前的经济基本面，因此这一轮牛市才会出现如此分化的二八行情，涨得好的股票一直涨，不涨的股票就一直在原地，甚至还出现小幅度下滑。

那了解完这些，大家最关心肯定是接下来股市会怎么走？第一就是牛市是不是就此结束？第二接下来如果还有牛市，市场到底会怎么样，是会继续这样的行情，还是会有板块的轮转？

如果你看过我之前的视频应该就知道，股市已经逐步取代房地产，成为中国经济新的蓄水池了，也就是说未来中国股市的行情会无限接近于美国股市，走出一个大长牛。

明白了这一点之后，你应该就可以放心了，牛市是不会结束的。不过牛市不会结束，不代表短期内不会调整，目前科创板块已经这么高，机构的资金肯定会获利走人，那进去接盘的散户怎么办？你觉得他们能撑得住这个价格么？不过市场从来不是理性的，到了这个时候，任何的技术分析都是多余的，靠的就是情绪在支撑。所以现在还要不要跟，其实技术分析已经没有价值跟意义，核心就是你自己对于投资回报比的要求有多高？

如果你愿意用亏损90%去博一个赚20%的机会，那我没话说？事实上现在在股市赚钱很容易，也很难。只要你愿意等，耐得住寂寞，你总是可以赚钱。可是就是这么简单一个事情，90%的人都做不到。因为在这个过程中你必须忍受股价的波动，忍受其他股票上涨的诱惑，必须能够克服一切人性的弱点。