上海
如何获得投资回报？多年来困扰OpenAI投资者的核心问题即将得到解决。
9月17日，据科技媒体The Information报道，OpenAI正通过公司架构重组彻底改变其股权结构，将从非营利性质的有限回报模式转向传统企业股权制。
据The Information对OpenAI向潜在投资者分享的数据分析，在这项估值5000亿美元的重组计划中，微软作为最大外部支持者将获得约28%股份，价值约1400亿美元。当前及前任员工将集体持有约25%股份，价值约1250亿美元。
该重组计划仍需微软和两个州检察长批准。一旦获批，包括Thrive Capital和软银在内的新投资者将不再受困于当前的回报上限结构，能够获得与其巨额投资相匹配的股权收益。
重组后，由软银领投的410亿美元新融资轮投资者将共同持有约13%股份，价值约650亿美元。参与此轮融资的机构包括Founders Fund、红杉资本、Andreessen Horowitz和Dragoneer Investment Group。
微软获得最大股份
作为OpenAI最重要的战略伙伴，微软在重组后将持有约28%股份，使其成为最大的单一外部股东。
这一持股比例相当于在5000亿美元估值下拥有约1400亿美元的纸面价值，远高于其在当前限制回报结构下的权益。
然而，据此前报道，微软对OpenAI的要求不仅仅是股权。
该公司还寻求获得OpenAI在2030年后知识产权的保障性使用权。这些额外条款的最终敲定可能会影响股权分配的具体比例。
员工和非营利组织获得重要地位
在新的股权结构中，OpenAI当前及前任员工将集体获得约25%的股份，按5000亿美元估值计算价值约1250亿美元。
这一安排体现了对人才价值的认可，特别是在AI领域关键人才竞争激烈的背景下。
管理OpenAI的非营利董事会预计将获得约27%股份，价值约1350亿美元。
在当前结构下，该非营利组织有权在其他股东分得近2750亿美元利润后获得营利部门产生的所有剩余利润。
早期投资者回报可观
OpenAI营利部门的最早期投资者，包括Khosla Ventures、密歇根大学、Reid Hoffman基金会、Gmail创始人Paul Buchheit和Y Combinator，将共同获得个位数低段的股权比例。
据知情人士透露，这部分股权可能接近重组后公司1%的份额，价值约50亿美元。
这些投资者在2019年向该部门总共投入了1.94亿美元资本。尽管持股比例相对较小，但考虑到投资金额和时间，这仍代表了可观的投资回报。
新股东通过收购获得意外收益
部分最新的OpenAI股东也将拥有重要份额。今年早些时候，OpenAI以50亿美元股票收购了由前苹果设计师Jony Ive创立的神秘硬件初创公司Io。
根据The Information查看的文件，Io的股东将拥有重组后OpenAI约1.6%的股份。
按5000亿美元估值计算，这意味着包括Thrive Capital、Emerson Collective和SV Angel在内的投资者合计拥有价值77.5亿美元的OpenAI股份。
对于一家仅成立一年的初创公司的投资者而言，这是相当不错的纸面回报。
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