特朗普提议：不再要求公司按季度发布财报，而是改为每半年一次

当地时间周一，美国总统特朗普提出一个新的想法：不再要求公司按季度发布财报，而是改为每半年一次。在一条Truth Social的帖子中，特朗普表示，这一想法需经美国证券交易委员会（SEC）批准，并且将节省资金，让管理层能够专注于正确经营公司。

在特朗普第一任期时，他曾要求证券交易委员会研究这一问题，但并未产生任何建议。2018年，特朗普曾在推特上支持半年报制度，称这是在与“世界顶尖商业领袖”讨论后得出的结论，并指出此举将带来更大的灵活性并节约资金。

季度财报制度是SEC于1970年强制实施的，这是该机构在1929年股市崩盘之后、历经数十年努力提高透明度的一部分。半个多世纪以来，美国上市公司一直按季度报告业绩。虽然当前的SEC规定要求公司必须按季度发布财报，但是否提供业绩预期是自愿的。

上述规则的改变可以由证券交易委员会直接作出，也可以通过国会修改。从程序上看，季度财报制度的变动并不需要美国国会支持，只需在SEC获得多数票即可。目前，SEC中的共和党人员占3-1优势，还有一个席位空缺。

Evercore ISI国际政治事务与公共政策首席策略师Sarah Bianchi表示，该过程可能需要6到12个月。TD Cowen分析师Jaret Seiberg认为，SEC采取行动实施半年报制度的概率为60%。不过，华尔街许多人士对此变革是否会发生持更为怀疑的态度。

SEC主席Paul Atkins尚未就此事发表意见。白宫拒绝就特朗普的帖子进一步置评。

曾任美国副贸易代表的Bianchi在一份报告中写道：

美国各届政府在不同程度上都对SEC的政策方向有所引导，而随着特朗普的指示，这件事现在必须被认真视为一种可能性。然而，SEC在历史上也一直在某种程度上保持独立运作。
如果SEC重新考虑季度财报的努力获得进展，这也可能引发关于公司何时、如何发布业绩指引以及与投资者沟通的讨论，这将对公开市场产生重要影响。

季度财报制度的合理性此前也曾受到质疑。2018年，伯克希尔·哈撒韦公司董事长巴菲特和摩根大通首席执行官戴蒙在《华尔街日报》的一篇评论文章中曾建议取消季度业绩指引，但并未主张取消季度财报。两人写道：

根据我们的经验，季度业绩指引往往导致公司过度关注短期利润，而忽视长期战略、增长与可持续性。

今年早些时候，挪威主权财富基金提议改为半年报，理由是拉长时间周期将使公司能够专注于长期发展。长远股票交易所（Long-Term Stock Exchange）交易平台也支持降低财报发布频率。

现行制度的支持者表示，季度财报为投资者提供了及时的机会以及对上市公司的透明度，取消季度财报制度，可能带来责任减弱和波动性加大的风险。

B Riley Wealth Management首席市场策略师Art Hogan说：“当你把利弊摆到白板上权衡时，季度财报的优势胜过劣势。如果必须等6个月才能获得官方结果，我认为会带来更多困难而非好处。”

虽然高管们因误导性业绩报告受到一些批评，但普遍接受的会计准则（GAAP）的使用帮助建立了确保标准化的防线。因此，美国的财报被认为是全球最透明和可靠的之一。

特朗普的提议更接近英国和欧盟的做法，那里的公司要求半年报，但可以选择发布季度财报。

然而，Hogan认为，将美国公司与欧洲公司相比并不合理。他说：“欧洲市场有多少公司的市值达到一万亿美元，年收入增长60%，或者毛利率超过50%？对投资者而言，获得更多、更频繁的信息更合适。”