潍柴动力：新能源与高端领域迅速起势 全球资产组合提供业绩稳定

全球新能源转型浪潮下，潍柴动力凭借前瞻性布局在新能源与高端化领域迅速起势，用持续爆发性增长，推动产品结构转型升级；同时，其深耕的动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等产业协同发展，全球资产结构优势持续凸显，为公司后期业绩稳定筑牢强力支撑。

新能源与高端化双线发力，打造多维业绩增量

“双碳”目标推动我国电动化进程不断加速，叠加“以旧换新”等政策向新能源车型倾斜，行业新能源转型浪潮奔涌而来，潍柴动力聚焦新能源与高端化双线布局，上半年业绩实现爆发式增长，多维业绩增量格局逐步成型。

在新能源领域，潍柴动力凭借多技术路径并行与全场景覆盖策略抢占先机。2025年上半年，其新能源动力科技业务收入达12.1亿元，同比增长37%；动力电池销量2.3GWh，同比增幅91%；新能源车销量超1万辆，同比激增255%。目前公司已形成纯电、混动、燃料电池协同发展的技术体系，业务覆盖商用车、工程机械、储能等领域。

从市场前景看，重卡、轻卡、工程机械等行业新能源渗透率正随政策支持与成本下降稳步提升，“我们预计全年新能源业务收入将实现同比翻番以上增长。”在最近的业绩交流中，潍柴动力表示，随着国内商用车及工程机械行业的新能源渗透率不断提高，公司持续将加速市场开拓与产品交付，推动新能源业务收入保持高速成长性。

高端化赛道上，潍柴动力在高附加值细分市场的突破成效显著。受AIDC全球高景气度带动，2025年上半年公司高端M系列大缸径发动机销量超5000台，同比增长41%，其中数据中心备用电源领域表现尤为突出，销量近600台，同比大增491%。

事实上，公司M系列大缸径发动机自2024年已呈突破之势。据2024年报披露，数据中心业务在欧美、东南亚等高端市场实现爆发增长。大缸径发动机产品全年销量超8000台，海外销量占比超过60%，其中数据中心产品近400台，同比实现翻番以上增长。

究其原因，近年来，AI技术快速迭代驱动算力基建加速，由此推动数据中心备用电源市场快速扩容，进而带动面向该细分领域的高端发动机的需求井喷，为行业带来了新的发展机遇。据中金研究测算，2025年中国数据中心用大缸径柴油发动机市场规模有望接近百亿元，2026年全球市场规模将超400亿元。潍柴动力表示，将持续把握行业高景气机遇，积极开拓国内外战略客户，加速抢占数据中心等高端市场，进一步优化产品结构与市场份额，提升盈利能力。

全球资产组合，构建抵御行业周期波动“防波堤”

立足全球视野构建产业协同格局，潍柴动力凭借动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等领域的全球化布局，为业绩增长筑起强力支撑。2025年上半年，公司海外业务营收达574.91亿元，占总营收比重超50%，有效分散了国内单一市场风险，凸显全球资产组合的战略价值。

作为海外业务增量的核心引擎，智慧物流业务上半年触底反弹，实现营收431.83亿元。其海外上市子公司凯傲集团，作为全球工业车辆与供应链解决方案领域的领导者，业务早已覆盖全球100多个国家和地区，2025年上半年业绩修复态势显著：实现收入55亿欧元、净利润4790万欧元，新增订单62.1亿欧元，同比增长22%，市场需求持续强劲。据潍柴动力披露，上半年凯傲增效计划已计提相关支出15.10亿元，影响公司归母净利润4.86亿元。

对此，银河证券分析指出，凯傲当前重组费用虽短期对业绩形成一定拖累，但属阶段性调整；其效率提升计划预计自2026年起，每年可节约1.4-1.6亿欧元费用，长期来看，将显著提升运营效率。

另一海外业务亮点来自美国PSI国际动力业务。受益于电力系统业务的高速增长，该业务上半年创历史最佳业绩：实现营业收入3.3亿美元，同比增长59%；净利润0.7亿美元，同比激增145%，充分印证了潍柴动力在全球市场的核心竞争力与抗风险能力。