研究业务持续低迷，东兴证券时隔6年公开招聘首席经济学家，年内券商首席转会忙

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻9月12日讯（记者 陈晓娟）首席经济学家一职空缺6年后，东兴证券日前对外释出市场招聘计划，这也被行业视为其试图重振研究业务的重要动作。从现状来看，东兴证券研究所分仓佣金收入连年下滑，今年上半年仅0.03亿元，研究人员持续流失，已降至2020年的半数左右，显然压力不小。

另需关注的是，记者注意到，年内多家券商出现了首席经济学家的变动，明星首席的人员流动愈发频繁，比如荀玉根、宋雪涛、燕翔等一众"顶流"都在今年跳槽转会。这种流动不仅是个体职业选择的结果，也是行业生态变化的映射。

随着券商研究所转型的深化，强化宏观研究以及产业研究能力，全面回归"研究本源"，成为多家券商启动改革的目标所在，在此背景下，尤其是对于中小券商或希望快速提升研究实力的机构，招徕一位有知名度、有实力的首席经济学家显得尤为要紧，或是触发人事"迁徙"的重要原由。

东兴证券研究业务乏力，分仓佣金连续3年下滑

自2019年原首席经济学家张岸元离职后，东兴证券首席经济学家一职空缺至今已长达6年。此次招聘也被业内解读为东兴证券试图强化研究服务能力，重振低迷研究业务的一大动作。

任职条件上，东兴证券设置了较高标准，以筛选行业优质人才。具体来看，要求应聘者需具备5年以上知名券商研究所或公募基金公司等机构工作经验，且在过往工作中曾担任研究团队主要负责人或核心骨干，具备带领团队开展研究工作的能力；同时，应聘者需具备较高业内知名度，且曾获得过新财富、水晶球等国内主流研究奖项。

（图片来源：东兴证券订阅号）

早前，东兴证券就已经释出想要突围的意图。4月底，公司公告称，董事会会议审议通过《关于研究所、销售交易部等部门组织架构调整的议案》，对研究业务相关部门架构进行优化调整。

（图片来源：东兴证券公告）

回溯东兴证券研究业务的发展，近年正走"下坡路"，不仅分仓佣金持续下滑，研究人员也接连流失。年报数据显示，2020年该公司研究业务人员为111人，2024年则降至62人，团队缩水幅度明显。研究人员大量出走，无疑会对研究所的研究能力和服务质量造成负面影响。

与此相随的，是分仓佣金的接连缩水。Wind数据显示，2020年至2024年，东兴证券的分仓佣金收入分别为1.06亿元、1.21亿元、0.92亿元、0.48亿元、0.14亿元，步入2025年，业务低迷状态仍未扭转，上半年分仓佣金收入仅0.03亿元，同比下滑7成，行业排名进一步降至第63名。

（图片来源：蓝鲸新闻记者制表）

随着券商研究所转型的深化，强化宏观研究以及产业研究能力，全面回归"研究本源"，成为多家券商启动改革的目标所在，在此背景下，招徕一位有知名度、有实力的首席经济学家显得尤为要紧。尤其是对于中小券商或希望快速提升研究实力的机构，市场化公开招聘，再给出具有竞争力的待遇，是高效达成目的的手段。

"首席经济学家作为行业知名人物，其观点和研究成果易受市场关注，能提升券商研究所在行业内的知名度和影响力，吸引更多客户关注，进而提升分仓佣金收入等业务指标。"盘古智库高级研究员江瀚在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，能力突出的首席经济学家能为券商研究业务带来战略引领，有助于提升研究团队专业水平、构建协同研究体系、增强核心竞争力和市场影响力。这也是东兴证券在首席经济学家一职空缺多年后补缺的重要考量。

年内券商首席经济学家密集"转会"

将视野放宽至整个行业，记者注意到，作为券商研究所"灵魂人物"之一的首席经济学家流动性颇大，不少明星首席转会。

最近的案例即是国泰海通原首席经济学家荀玉根履职国信证券，任首席经济学家、经济研究所所长。

与东兴证券相似，国信证券研究业务也有式微迹象，早年间还能跻身前列，如今面临研究人才流失、佣金收入下滑等压力。Wind数据显示，2021-2024年，国信证券分仓佣金收入分别为5.87亿元、3.62亿元、3.04亿元、2.53亿元，排名从行业15名下滑至19名。今年上半年，国信证券分仓佣金收入为1.24亿元，同比下滑16.68%，行业排名14。

记者注意到，除荀玉根外，年内亦有多位券商首席"转会"。3月，中信建投原首席策略官陈果加盟东方财富证券研究所，任东方财富证券研究所副所长、首席策略；同月，天风证券原宏观首席分析师宋雪涛加盟国金证券，任首席经济学家、研究所常务副所长、首席宏观分析师；华福证券原首席经济学家燕翔"回归"方正证券，担任研究所副所长和首席经济学家；2月，原天风证券研究所副总经理、副所长、固定收益研究首席分析师孙彬彬，加入财通证券，任业务所长、首席经济学家，主要负责研究及销售事宜。

除了券商首席个人职业发展的考虑，在业内看来，券商首席经济学家等岗位的人才流动，一方面是各券商在研究业务布局和大战略方向上的调整，希望引入外部优秀人才和团队，为自身注入能动力，另一方面，也反映了券商研究转型的深入。

陈果认为，基金新规有望推动券商研究业务进一步强化专业导向，回归研究本质，从行业格局来说，预计会推动行业洗牌，而从商业模式与空间角度，券商研究所除了需要继续获取公募基金交易佣金外，也会加强探索通过研究拓展对外综合服务和对内赋能各项业务来创造更多价值。

"内外并举"成为多家券商研究业务的核心策略，对外积极拓展服务边界与市场空间，对内则深化多方协同效能，尤其聚焦"投资、投行、研究"三大业务条线的联动机制建设。

总的来看这波"转会潮"，不乏从头部券商向中小券商流动的情况，或为寻求更广阔的管理权限、更灵活的研究布局空间。此外，也有不少团队"打包"跳槽现象，如燕翔从华福证券重返"老东家"方正证券，与之一同跳槽的还有其原团队分析师。

江瀚指出，大券商通常有更丰富的资源和更完善的业务体系，但竞争更激烈，小券商可能为招纳人才而提供更具吸引力的条件和发展空间，"券商首席的流动方向变化反映了市场对人才的多元化需求和人才对自身发展的理性选择。合理的流动有助于优化人才资源配置，促进券商行业的均衡发展。"不过，其也认为，对于被"挖角"的券商而言，人才流失也会影响原有研究团队的业务开展，影响研究的连续性和稳定性。（蓝鲸新闻 陈晓娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）