价值投资你做不到的

文：蔡垒磊

我又要搬出巴菲特的名言了：40岁以下没有价值投资。意思是，如果你的经历没有达到一定的程度，你是没有那个耐心和定力，真正意义上坚定执行价值投资理念的。

很多人说，巴菲特的持仓和操作，在网上都是公开信息，为什么没有人通过模仿巴菲特而成为下一个巴菲特呢？一个原因是他还有另一些操作，是保密的，是不需要公开的；再一个原因是如果你按正常人的价格进入，没有他的价格优势，那么尤其是在后期，他的持仓收益率也并不高，你是无法通过模仿他暴富的。

你唯一能做的，只能是深入了解他的理念——不是对着他的仓位听话照做，而是对着他的理念听话照做，然后选出属于你自己的标的。

但这样就够了吗？还是不够。巴菲特的“门徒”少说也有上亿，人人都号称理解了他的理念，互相碰面的时候，大家都能说出他传播最广的那些名言以确认彼此的门徒身份，可为什么落实到实际投资的时候却没啥用呢？大部分人依然是长期亏损。

两个原因，第一是很多投资原则虽然简单，但要坚定地贯彻执行，却是需要极其复杂的经历打底的；第二是想准确判断什么情况下该用什么原则？非得丰富的投资经验，稳定的投资逻辑，多样化的投资工具在手不可。

很多人对“价值投资理念”如数家珍，也很认可，买入的时候也想着要拿5年10年，为什么一跌再跌的时候就慌了呢？为什么跌了补，补了跌的时候就懊悔自己该晚一点再补呢？说明他们根本不懂价值投资，就背了几个字而已。

短短的几个字，浓缩的是别人用一生的经历悟到的东西，这里面包含了多少的错误，多少的懊悔，多少的复杂性？你没经历这些痛苦，没击败这些困难，怎么能说自己理解了这几个字呢？所以为什么有些人遇到任何行情都淡定，而有些人一遇到不符合自己期望的行情就不淡定，进而影响了操作呢？因为都是4、5个字，别人是浓缩了复杂的简单，就像一块芯片，外面看着简单，里头极其复杂；而你是真的简单，外面看着一样，里头是空的，结构跟人家天差地别。

听话照做，也是四个字。那容不容易呢？看起来很容易，其实也不容易。听话，凭什么听话？万一对方错了呢？人都有自己的主观性，你今天感觉要听他的话，是因为你们的主观性刚好一致，但明天的场景和今天不同，当你们的主观性不一致的时候，当你认为你的判断在明天的验证中，比他更准确的时候，你又怎么会坚定地听话呢？

所谓愚者的诅咒，在于愚者正因为愚，所以很难知道也很难承认自己有多愚。真正能听话照做的，是有自知之明的人，但这样的人并不多，大多数人总是不愿意承认自己不如别人的，他们是那些并没有勇气和功夫去经历那么多的艰难困苦，亏钱无数，把投资的底层逻辑全部真正搞懂，但又觉得自己有点懂，总觉得自己是时候在狼群里没准可以挑战头狼了的人们。

投资也是技术活，也是需要时间和经历喂出来的，人们忽视这一点，是因为进入的门槛低。但也正因为进入的门槛低，所以赚钱的门槛才高——你这样想，一项技术如果进入的门槛很高，那是不是意味着只要进入了门槛，就都是高手？可如果一项技术进入的门槛极低，低到每个人都可以进入，那么高手的定义是什么？是水涨船高。尤其还是在赢家通吃的领域，那就是不管你做到多好，只要你没在人群中排名前1%，你就永远是低手，你看似在不断进步，但只要人家也还在进步，你就永远无法摆脱低手的命运，永远赚不到钱——它的线是会被卷起来的，你不仅要跑赢现存的知识，还得跑赢别人进步的速度。

这就是大多数人都赚不到钱的原因。

（完）

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