土耳其央行超预期大幅降息 里拉承压风险加剧

来源：智通财经网

土耳其央行于周四大幅下调利率，坚持更快的降息步伐，无视华尔街对更显著放缓的预期。货币政策委员会将一周回购利率从43%下调至40.5%，降幅超过投资者预期的200个基点。该行还将隔夜贷款利率从46%下调至43.5%，隔夜借款利率从41.5%下调至39%。

伦敦Monex Europe Ltd宏观研究主管尼克·里斯在决议公布后表示："在我们看来，这像是承认市场担忧的遮羞布，同时仍表明央行打算以比许多交易员期望更快的速度放松政策。我们认为这种情况将在未来几个月继续对里拉构成阻力。"

里拉汇率变动不大，报41.295里拉兑1美元。

此次超预期降息之前，行长法提赫·卡拉汉曾敦促分析师关注核心通胀数据，称分项数据表明需求驱动的价格压力仍与通货紧缩趋势一致。这表明银行此前匆忙下调降息预期是错误的。

货币政策委员会在随附声明中呼应卡拉汉的言论称："8月份通胀基本趋势放缓。虽然第二季度GDP增长超出预期，但国内最终需求仍然疲软。"

8月份通胀率升至33%，高于经济学家预期;第二季度经济增长(未包含央行7月回归政策宽松的影响)保持强劲。这导致摩根大通和摩根士丹利等主要银行下调了对降息幅度的预测。

土耳其银行股回吐早盘高达3.3%的涨幅，目前涨幅收窄至0.3%。土耳其10年期国债收益率同样收窄涨幅，下降9个基点至32.77%。

里拉实际升值政策调整

央行还从决议说明文件中删除了"追求里拉实际升值"的表述。

保持里拉实际升值(即让汇率贬值幅度低于消费者通胀率)一直是货币政策制定者框架的基石。这项策略在过去一年帮助土耳其成为全球最有利可图的套利交易标的之一——这种投资策略要求交易者借入低收益货币来购买高收益货币。

央行周四表示将通过"需求、汇率和预期渠道"维持通货紧缩趋势。

央行副行长切夫代特·阿克恰伊8月在季度通胀说明会上表示，随着通胀缓解及其对价格的传导效应减弱，里拉实际升值力度可能不如以往。他补充称，在某些情况下可能出现里拉实际汇率小幅贬值，只要本地资产通过紧缩政策保持吸引力就无需担忧。

里斯指出："在坚持比市场预期更快降息的同时保留里拉升值参考标准将是愚蠢的。"

BBVA新兴市场策略师图凡·乔梅尔特表示，央行仍将汇率作为通货紧缩的重要工具。他补充说："这可能意味着日常货币管理方式的微妙变化，但我们认为现行汇率制度不会发生重大改变。"

政治动荡因素

土耳其观察人士还面临政治不确定性，主要反对党与司法机构之间的对峙升级已引发债券和股票抛售。

针对共和人民党(CHP)的案件定于9月15日审理，可能撤销该党全国领导层并由法院指定托管人。上周一项裁决宣布共和人民党伊斯坦布尔代表大会无效并暂停其市政官员职务，这增加了该党中央官员面临类似裁决的可能性。