做水生意的钟睒睒，正在用茶饮和疫苗重构商业帝国？

经历了无数舆情风波后，钟睒睒财富神话又回来了。

近期，钟睒睒多次登上热搜。除了钟睒睒继续蝉联中国富豪榜首富，农夫山泉还在《财富》最受赞赏的中国公司榜单中，位列第八位，高于字节跳动和贵州茅台。9月9日厦门的九价HPV疫苗馨可宁9全球首针接种活动钟睒睒现身，再度引发全网广泛关注。

在厦门海沧街道石塘社区卫生服务中心举办的九价HPV疫苗馨可宁9全球首针接种活动主体是万泰生物。万泰生物实控人钟睒睒参与了此次活动。2001年，钟睒睒通过养生堂斥资1710万元收购万泰生物前身（万泰有限）95%股权，此后成为公司核心控制人。2001年至2007年任万泰有限董事长，2007年起任万泰生物董事长，直至2021年1月因个人原因辞去董事、董事长及相关委员会职务。目前钟睒睒直接持有万泰生物18.17%的股份（7880.05万股）。通过其控股的养生堂有限公司间接持有56.98%的股份（2.47亿股）。直接与间接持股比例总计75.15%，为万泰生物第一大股东及实际控制人。

馨可宁9是全球第二个、中国首个国产九价HPV疫苗。万泰生物在今年6月宣布这款疫苗获批，9岁至17岁可采用二剂次接种程序，18岁至45岁采用三剂次接种程序。国产九价HPV疫苗价格499元/针，全程三针不超过1500元，两针价格不到一千元。相比以往便宜了六成。

同时，农夫山泉发布2025年中报，优异的业绩表现让农夫山泉股价迎来一波连涨，截至9月9日收盘，农夫山泉收盘价为51.85港元，再涨1.967%，最新市值5381亿港元。2025年股价涨幅达57%。这也成为钟睒睒坐稳中国首富的关键。

钟睒睒除了农夫山泉的“水”业务之外，还有生物科技等相关投资，万泰生物目前市值近800亿元，随着9价HPV疫苗的问世，其市值有望突破千亿，钟睒睒的首富之位短期内很难被动摇。

从舆情漩涡归来

随着娃哈哈事件的逐渐反转，很多网友发现钟睒睒已经从舆情漩涡归来。网友们体谅到去年农夫山泉和钟睒睒的无辜与无奈，即便钟睒睒母亲因其被网暴而离世、即便因遭受网暴农夫山泉的业绩和股价都大受影响，钟睒睒都没有进行反击，在澄清无果的情况下选择了沉默。

“宗老生前痛恨网络暴力。未曾想，借宗老离世，网络上却出现了大量对我个人及农夫山泉的诋毁，这绝非宗老所乐见。作为被意外卷入事件漩涡的当事人，我有必要借与宗老生前几件值得追忆的往事，做一个澄清”这是钟睒睒的第一次澄清，随后又在央视财经频道《对话》栏目中，公开回应了“首富”“网暴”和继承人等问题。强调了农夫山泉是个优秀的中国企业，永远属于中国，儿子没有任何股权。

钟睒睒经历了面对铺天盖地的质疑，毕竟一个小学五年级就辍学，在田间地头摸爬滚打17年的放牛娃，能有这么高的觉悟和境界，实属难得。很多网友即便不愿承认，在心里也早已承认欠他一个道歉。

“史上最难喝茶饮料”立功？

在8月27日发布的半年报中，农夫山泉表现优异。据财报显示，上半年营收256.2亿元，同比增长15.56%；净利润76.22亿元，同比增长22.16%。在饮用水赛道中能获得10%以上的增速已属难能可贵，即便此前号称农夫山泉表现最好的2023年上半年，营收增幅也只有23.28%，净利润增幅25.33%。而遭受网暴的2024年上半年营收增幅只有8.36%，净利润增幅8.04%。整个2024年农夫山泉营收429亿元，相比2023年的426.7亿元只增长了0.54%，净利润121.2亿元，也只同比增长了0.36%。可见2024年农夫山泉受网暴的影响之大。

比数字更值得关注的，是这家靠“水”起家的企业，正在经历一场历史性的业务转向。业务爆发下，茶饮料首次突破半年百亿关口，以100.89亿元的营收同比增长19.7%，营收占比攀升至39.4%，正式超越包装水，上半年农夫山泉包装水营收94.43亿元，占比36.9%，成为农夫山泉第一增长引擎。而撑起这份“茶水”奇迹的，正是被网友称为“史上最难喝茶饮料”的东方树叶。东方树叶占据无糖茶市场75%的份额，意味着国内每卖出4瓶无糖茶，就有3瓶印着“东方树叶”的标签。

据马上赢数据，2025年第一季度东方树叶茉莉花茶、青柑普洱和乌龙茶原味包揽无糖茶市场前三，市场份额分别为5%、2.6%和1.6%。‌‌‌自2023年营收126.6亿元以来，东方树叶三年复合增长率达90%，2024年上半年增速更超90%，展现出持续爆发力。产品创新是农夫山泉茶饮料高速‌‌‌增长的驱动因素，2025年推出1.5L家庭装拓展消费场景，并持续迭代经典口味，如龙井新茶、陈皮白茶，及碳酸茶饮“冰茶”。坚持“0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂”配方，符合年轻消费者的健康定位，通过原料透明化（如西湖龙井溯源）强化消费者信任。‌同时农夫山泉与潮流设计师合作限定包装，进行年轻化营销，其茶饮料社交平台曝光量超5亿次，有效触达Z世代。

农夫山泉的发家基本盘包装饮用水业务虽然有所回暖却相比2023年依然有差距，该业务上半年实现营收94.43亿元，同比增长了10.7%。农夫山泉在半年报中解释称，包装水业务受去年网络舆情的影响在减退。2023年上半年，农夫山泉包装饮用水业务营收超100亿元。

除茶饮料业务之外，上半年农夫山泉其他饮料业务也有所增长：功能饮料产品上半年营收为28.98亿元，同比增长13.6%；果汁饮料产品营收为25.64亿元，同比增长21.3%。

依然是最会赚钱的饮品企业？

很多网友可能对15.6%的增幅没有多少直观概念，毕竟A股和港股中超过100%以上的增幅并不少见，但在饮品赛道这个增幅已是无数企业梦寐以求的。

截至8月31日，饮品主要上市公司陆续都已发布半年报。BT财经统计了A股和港股的14家饮品上市公司，农夫山泉256.22亿元的营收位居第二位，仅次于康师傅，但康师傅上半年营收263.59亿元，领先幅度并不大，且康师傅上半年营收还出现了2.6%的下滑。由此更能体现农夫山泉15.6%增幅的难能可贵。

整个上半年营收增幅高于农夫山泉的只有东鹏特饮和华润饮料。两家增幅分别是36.37%和18.5%。不过两家营收体量和农夫山泉完全不在一个等级，东鹏特饮上半年营收107.37亿元，华润饮料营收62.06亿元，农夫山泉同期营收是东鹏特饮和华润饮料的2.4倍和4.1倍。而养元饮品、维维股份、承德露露、香飘飘以及欢乐家都和康师傅一样营收出现不同程度的下滑，其中欢乐家下滑最多，达20.9%。四成企业营收出现下滑，整体而言，2025年上半年饮品上市企业在营业收入方面的表现不及2024年上半年，2024年上半年仅有2家企业未实现增长。

农夫山泉虽然不是营收最高的饮品上市公司，但却是最会赚钱的饮品企业。76.22亿元的净利润断层领先，营收第一的康师傅净利润只有13.35亿元，约为农夫山泉的1/6。营收排名第三的太古可乐，净利润只有5.4亿元，约为农夫山泉的1/15。净利润增幅上看，东鹏特饮37.22%的增幅排名第一，但其23.75亿元的净利润不足农夫山泉的1/3。

在细分市场表现方面，无糖茶市场虽增速较往年有所放缓，仍领先于饮料行业整体水平，持续成为多家企业营收增长的重要动力。其中农夫山泉就是典型代表，农夫山泉茶饮料业务上半年实现营收100.89亿元，同比增长19.7%，成为营收贡献最大的板块。统一茶饮料收入50.68亿元，同比增长9.1%，占饮品业务近半。上半年东鹏饮料表现强劲，电解质水补水啦营收14.93亿元，同比暴涨213.7%，能量饮料板块营收83.6亿元，同比增长21.9%，说明能量饮料和电解质水品类市场增长迅猛。而养元饮品、维维股份以及承德露露等植物蛋白饮料头部企业则普遍面临挑战，营收和净利润遭遇双双下滑。

上半年，农夫山泉在新产品、新渠道、新市场方面，全面发力。在功能饮料品类持续夯实“尖叫”“力量帝维他命水”等系列的产品力与渠道力。今年7月一度出现5元红色尖叫被炒到8900元一箱的奇闻。

在渠道拓展上，农夫山泉加强了与山姆渠道的合作，推出多款山姆渠道的定制产品。今年6月，农夫山泉纯透食用冰上架山姆，2公斤装售价22.8元。受到年轻消费者的欢迎，农夫山泉布局食用冰杯的战略已经收到成效。而冰品冰饮即时零售规模2026年将突破630亿元，年复合增速达39%。

钟睒睒或不再甘心只做国内市场，开始逐渐走出去。6月，农夫山泉正式进入香港市场，旗下包装水、无糖茶、果汁饮料等7个品牌核心产品都进入了香港市场，香港市场被作为农夫山泉品牌高端化与国际化的关键验证，未来还将继续探索其他海外市场。而钟睒睒的全球化目标，起点并非东南亚，而是要进入发达国家和地区。

在《财富》最受赞赏的中国公司榜单中，农夫山泉位列第八位，高于字节跳动和贵州茅台。

经历去年舆论风波的钟睒睒已重新发力，在走出去和全球化的战略布局下，随着茶饮品的持续高速增长，8月以来已有8家机构对农夫山泉做出了“买入”和“增持”评级。其中国元国际控股给出的目标价最高，达60港元。

‌‌

该文为BT财经原创文章，未经许可不得擅自使用、复制、传播或改编该文章，如构成侵权行为将追究法律责任。

作 者 |梦萧