星巴克中国出售或10月底敲定：股权比例是关键丨消费一线

21世纪经济报道记者 贺泓源

星巴克中国股权出售进入最后阶段。

9月11日，有媒体报道称，星巴克已将博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国列为中国业务出售的最终候选方。这项收购案已在最后一轮谈判阶段，将在10月底前敲定结果。

此前几天，星巴克首席执行官倪睿安（Brian Niccol）在接受媒体专访时再度透露，星巴克正在努力寻找合适的合作伙伴，以便其能够发展壮大，抓住未来开2万家甚至3万家店的机会。

在截至6月末的最新财季，星巴克在华门店新开70家，达到7828家。

值得关注的是，星巴克中国股权的关键问题是出售比例。这代表着，星巴克中国到底是谁在运营。

“我们正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。我们对中国市场的信心与承诺不变，并希望保留中国业务相当比例的股权。任何交易必须符合星巴克的利益。”7月末，倪睿安在财报电话会上称。

关键比例

需要注意的是，对于星巴克中国股权出售的比例，市场上有着种种说法。

7月初，据多家媒体报道，星巴克已收到数份针对其中国业务的收购提议，大多数投资者均瞄准控股权。星巴克则被指可能保留30%的股权，其余股权将由多家买家分摊，每家持有不到30%的股权。如此态度意味着，星巴克似乎想在中国区继续占据主导运营地位。

但对此，倪睿安的表态是，“保留相当比例的股权”。

客观上，谁是大股东对外企是核心问题。

以麦当劳为例，麦当劳中国CEO张家茵就曾告诉21世纪经济报道记者，中信资本入主后，麦当劳更灵活了。她指出，公司的管理团队已实现“本土化”，可以高效地进行决策实践。譬如，麦当劳中国每个部门的架构在最近一两年都在发生调整，这让团队更加灵活，更加敏捷。

麦当劳财报显示，截至2024年，麦当劳中国系统门店总数达6820家，全年新增917家门店。2024年，麦当劳中国贡献了约70%的全球国际特许市场新店，占比同比提升3个百分点。同期，麦当劳全球超过一半的新店都开在了中国市场。

21世纪经济报道记者还了解到，目前麦当劳中国的控股股东中信资本，也给了麦当劳很大经营自主权。

“这样的组合既有全球的视野，也深入了解快速发展的中国市场。”张家茵称。

向中国团队放权

另外，星巴克在华运营也确实更灵活了。

9月9日，为进一步放大第三空间优势，星巴克中国正式宣布与小红书APP达成深度合作，共同开启“兴趣社区空间”独家全面合作计划。为此，星巴克在全国范围内挑选出1800余家门店来进行相关运营。

此外，星巴克中国在终端价格上有了一定调整权。

6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品将集体降价。以大杯为例，平均价格降幅在5元左右，最低价为23元。收效是明显的。星巴克数据显示，在今年二季度，星巴克冰摇茶业绩翻番，茶拿铁持续增长，星巴克星冰乐在小红书全行业非咖品类搜索中，排名第一。

还要看到，星巴克中国以联合会员计划为基石，与中国东方航空会员体系开启全面合作。与央企合作，细节是繁琐的，可见星巴克中国在业务推进上，越来越有主动性。

这在以前是难以想象的。曾经，星巴克在华联名营销有限，很大原因就是需要向总部报备，流程繁琐。

受种种因素推动，在最新财季，星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元（约合人民币56.25亿元），实现连续三个季度的同比增长。

竞争激烈

但要看到，某种程度，星巴克也必须变了。

因为，其在中国市场格局正在走向相对被动。在外卖补贴推动下，瑞幸二季度营收同比增长47.1%123.6亿元，远远甩开了星巴克。同期，瑞幸归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元。

截至二季度末，瑞幸咖啡门店总数达到26206家，环比增长8.8%，其中包括16968家自营门店和 9238 家加盟门店。从门店规模上，也与星巴克拉开差距。

甚至，在规模扩张下，瑞幸同店销售还在增长。二季度，瑞幸直营门店同店销售增长达到13.4%，其中杯量增长是主要驱动因素。

事实上，国内咖啡品牌狂奔，已经成为趋势。

截至8月，库迪咖啡门店数量超过15000家，且该公司已经实现盈利。另据21世纪经济报道记者了解，在今年二季度，幸运咖新签门店同比增长164%。7月以来，加盟咨询量环比增长超过300%，且来自一线城市的加盟咨询电话激增。7月12日，幸运咖店均营业额达5732元。当天，外卖订单量环比提升258%，当日单店外卖最高单量3095单。

作为对比，在今年二季度，星巴克中国同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长6%，同店客单价同比下滑4%。

由此，正如倪睿安所说，找到更懂中国的合作方是星巴克在华扩张关键。

总体来看，星巴克中国股权必然出售，区别只是最终运营方是谁。