千亿市场！iPhone17推动eSIM全面落地

又到了苹果发新机的时刻，然而近年来苹果的新机越来越没有特色，尤其是匮乏革命性的创新。

乔布斯去世前最后一件事，是收购了一家AI公司，叫Siri。可惜的是，苹果起了个大早赶了个晚集，如今Siri距离各AI大模型的差距有点太大了。

这也没有办法，像乔布斯那样的天才，50年可能都出不了一个。

唯一让人眼前一亮的，是iPhone 17 air，超薄到极致。

Air的机身厚度仅5.6毫米，采用前后双面陶瓷护盾提升耐用性。绝大多数手机都很难做到这么超薄，为什么Air可以做到？

原因很简单，Air抛弃了实体SIM卡。这就给设计师留下了充裕的空间，也给大家留下了担心折弯的想象空间。

没有SIM卡怎么打电话？

用eSIM，也就是所谓的电子SIM卡。

有些同学认为这是苹果的创新，然而星空君从床底下翻出来珍藏的小灵通。

不用实体SIM卡并非多么先进的技术，很多年前就有类似的技术，之所以难以普及，无非就是运营商利益之争。

甚至eSIM卡也不是新鲜东西，早在2018年中国联通就开放了该业务，当时主要用于智能手表和loT领域。

2023年之后，eSIM业务陷入沉寂，各运营商基本不再提供该项服务。主要原因是有一些不法分子利用OTA漏洞，通过虚假身份信息批量注册eSIM号码，用于电信诈骗和垃圾短信群发。

最近eSIM的安全性漏洞解决后，再次提上日程。

苹果无非是在一个合适的时机推出了合适的产品。

除了中国联通已经支持eSIM外，中国电信和中国移动都向工信部递交了eSIM手机业务申请，预计近期就能获批。

在A股上市公司中，生产eSIM国密芯片的，是紫光国微。

一、紫光国微半年报

eSIM最适合的应用场景其实不是手机，而是广阔的可穿戴设备、汽车电子、IoT（物联网）等领域。

紫光国微称，公司的eSIM解决方案覆盖全球400+运营商，成功导入多家知名设备商，目前已开始批量发货，公司eSIM解决方案广泛应用于移动通信终端、可穿戴设备、汽车电子、物联网终端等领域。

数据来源：iFind

2025年上半年，公司实现营收30.47亿元，同比增长6.07%；扣非归母净利润6.53亿元，同比增长4.39%；归母净利润6.92亿元，同比下降6.18%，净利润下滑主因是非经常性损益同比减少约73%（2024年同期约1.12亿元，2025年同期约0.39亿元）。

从板块来看，公司三大板块表现各不相同。

1、特种集成电路业务实现营收14.69亿元，同比增长18.09%，成为公司业绩增长的核心引擎。

增长的原因有三个方面，一是新产品研制规划、研发效率提升及市场拓展，模拟芯片（射频时钟、交换机芯片等）占比40%-50%，增长速度约18%-20%。二是货架产品超800款，覆盖AI视觉感知、处理器、可编程器件、存储器、网络与接口、模拟器件、ASIC/SoPC等多个专业领域；宇航用FPGA、回读刷新芯片、存储器等多系列产品获核心用户批量应用。三是自建封装线顺利投产，测试能力和产线自动化水平持续提升，供货保障能力显著增强，产品交付周期缩短。

2、包括eSIM在内智能安全芯片业务表现不佳，实现营收13.95亿元，同比下降5.85%，占总营收45.78%。

主要原因是SIM卡芯片市场竞争加剧，价格承压，导致收入下滑。不过，公司的eSIM产品导入多家头部手机厂商并批量发货；汽车安全芯片解决方案在多家头部Tier1和主机厂量产落地，年出货量达数百万颗。

3、石英晶体频率器件业务实现营收1.51亿元，同比增长35.78%，呈现高速增长态势。

车规级产品通过AEC-Q200/100认证，年出货量达千万颗；消费电子市场改善及网络通信、智能汽车等领域需求上升。

二、四大增长点

在网友们鼓吹星舰、星链的时候，中国的商业航天和商业卫星通信稳步前进。紫光国微是幕后的供应商，其宇航级FPGA市占率超60% ，随着"GW星座"等商业卫星项目推进（GW星座又名国网星座，是中国卫星网络集团有限公司主导的互联网近地轨道卫星计划,其中包含两个子星座：GW-A59和GW-A2星座，形成覆盖全球的互联网卫星星座,未来将推出手机直连卫星通信模式。计划部署1.3万颗卫星，单星需配置10-15颗航天级芯片），公司将会出现一个爆发式增长的新业务板块。

汽车电子领域，公司的THA6系列芯片已进入比亚迪、蔚来等车企供应链，据测算，国产替代空间约10亿美元，随着智能驾驶渗透率提升，车规芯片需求将持续增长。

特种集成电路领域，边缘端AI应用、5G毫米波通信等新场景拓展，以及军工订单回暖（"十四五"收官年驱动补偿性采购），公司这方面的业绩正在出现新的变化。

eSIM产品全球商用、金融IC卡国产化（E450R芯片试点首发）会大幅推动智能安全芯片业务，公司的物联网安全芯片三年计划出货5000万颗，前景比较乐观。

星空君看着公司的新业务规划有些流口水，而且其中相当一部分业务是有巨大的门槛的，公司护城河比较深，但是也不是那么的一条坦途。

三、自主可控风险

让星空君大跌眼镜的是，公司并未完全实现自主可控。

FPGA代工主要依赖台积电（14nm以下制程），IP核70%来自海外，EDA工具链仍需Synopsys等授权，存在断供风险。

在技术方面，公司的14nm FPGA落后国际5nm技术2年以上，和英飞凌等巨头相比，面临着巨大的市场压力。

同时，公司存在着过度依赖大客户的情况，前五大客户占比42% ，特种芯片业务市场化率低，客户单一且议价能力弱，订单波动直接影响业绩 。

另外，应收账款周转天数高达366.7天，坏账风险较大。