规模不增反降，博时基金酝酿人事变动

出品｜达摩财经

公募基金“老五家”之一的博时基金正酝酿重大人事变动。

9月4日，招商局集团发布了下属二级子公司博时基金的人员公示，对博时基金现任总经理、党委副书记张东作为拟进一步使用人选进行公示。

财新报道指出，按照惯例，公示期结束后，张东大概率将出任博时基金董事长。

在博时基金的官网资料中，目前董事长一职仍由江向阳担任，张东为公司总经理，其他高管成员还包括副总经理、财务负责人吴慧峰，副总经理、首席信息官王德英，督察长吴曼等。

自2023年至今，博时基金的管理层变动较为频繁，副总、财务负责人、总经理、督察长等核心岗位均先后经历更迭。当年11月，博时基金原总经理高阳转投天弘基金，董事长江向阳代任总经理。去年5月，张东接任了总经理一职。

现年57岁的张东拥有丰富的金融行业履历。他曾在中国银行工作，自1994年加入招商银行，先后在总行营业部、零售银行部、财富管理部、信用卡中心等多个部门担任要职，并在招商银行财富管理改革中发挥关键作用。

值得一提的是，张东虽然有着30逾年的银行业经验，但此前并无公募基金行业管理经验。

博时基金现任董事长江向阳出身监管系统，其2015年从证监会空降博时基金后，带领公司管理规模从2054亿元跃升至2022年的峰值1.08万亿元。在银行理财资金涌入债市的周期中，江向阳推动博时基金债券业务突飞猛进，奠定了债基规模数一数二的行业地位。

博时基金目前面临一定的业务压力。固收业务作为博时基金的门面，规模对比去年末已出现下降趋势，且权益类的短板问题一直未能化解。

上半年规模微幅缩水

博时基金成立于1998年，初始股东包括国信证券、金信信托、长城信托、光大证券等，是中国内地首批成立的公募基金管理公司，与国泰基金、南方基金、华夏基金、华安基金并称为“老五家”。

博时基金目前共管理398只基金产品，截至今年6月末，公司管理总规模逾10867亿元，剔除货币基金后，公司的非货基管理规模为6729亿元，在行业中位居第7。

事实上，博时基金的权益产品也曾在业内风光一时。2008年，招商证券接手金信信托持有博时基金的48%股权，成为公司第一大股东。之后的2011年，博时基金创始人之一肖风卸任总经理，多位权益大将接连出走，公司业绩开始滑坡。直至江向阳就任总经理后，博时基金凭借在固收业务上的发力才得以恢复增长。

不得不说，博时基金的固收业务在行业内堪称翘楚。2015年末，博时基金的债券型基金规模仅300亿元左右。截至今年6月末，其债基规模已经达到4202亿元，在全公募基金中排名第二，仅次于易方达基金。

博时基金的一些核心债基产品非常抗打。今年初推出的博时信用债ETF，资金流入强劲，成立不到半年时间规模便突破100亿元，仅二季度规模就增长了84.38亿元。

与此同时，亦有不少产品因市场环境调整或自身业绩表现欠佳，面临投资者的集中赎回。受央行暂停国债买入操作的影响，市场资金利率持续上行，短端利率随之出现较大幅度波动。在此背景下，博时安悦短债基金在今年一季度遭遇显著赎回压力，基金份额净赎回达54.57 亿份，规模也从年初的 125.8 亿元大幅缩水，至二季度末已降至 70.59 亿元。

权益类赛道上，博时基金近年虽通过布局多只股票型ETF 带动了股票型基金规模增长，但受市场环境、投资策略等多重变量影响，整体权益类产品规模仍未能避免缩水。截至今年6月末，其股票型及混合型基金的管理规模，已从 2021 年的高点 1857 亿元，回落至 1238 亿元。

目前，博时基金的股票型基金与混合型基金规模均排在全行业第17位，与其债基规模的排名形成强烈反差。

Wind数据显示，今年上半年，博时基金的整体规模出现了轻微缩水，从去年末的10875亿元降至10866亿元，是排名前十位公募基金中唯一一家规模下滑的公司。

基金经理频变动

最近两年，博时基金核心投研团队变动颇惹外界关注。

2023年，博时基金原固收 "灵魂人物" 邵凯突然离职，邵凯是公募固收领域的资深从业者，在博时基金工作长达23年，堪称博时基金固收业务的“奠基者”之一。

邵凯离职后，还带走了固收投资一部总监陈凯杨、原混合资产投资部投资总监助理邓欣雨等多位核心骨干，形成行业罕见的团队式迁移。2024年，固收老将王申和黄海峰也选择离职，二人在博时基金均任职超8年。

博时基金权益类基金经理近两年亦有所变动。去年底，博时基金明星基金经理沙炜黯然离场，其卸任前管理的8只基金产品有6只任期内回报率为负。卓若伟、李重阳等多位基金经理因业绩不佳被调整岗位，他们管理的基金大多排名同类后段。

沙炜等明星经理离任后，接任的金耀、王晗等基金经理未能对业绩做出明显的改善。

事实上，博时基金权益类不佳也与基金经理一拖多的情况有关，去年，陈鹏扬与曾鹏两位基金经理卸任了管理的多只基金。值得注意的是，陈鹏扬管理的博时价值臻选在其任职期内亏损幅度接近50%，在行业内被称为“反向指标”。

截至今年6月末，陈鹏扬和曾鹏的在管基金数量均降至4只。这与他们过去高峰期管理大量基金的情况形成对比。

Wind数据显示，自2024年至今，博时基金已有11位基金经理相继离任，新聘任基金经理数22位，均远远高于同时期行业变动的平均数。目前，博时基金人均管理的基金数为3.79只，仍高于2.73只的行业平均数，人均管理规模104亿元，是行业平均数48.84亿元的两倍以上。

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