美股牛市，跟你想的不一样

一说起牛市，很多人自然就会想到美股的大牛市，然后就会希望我们大A也能像美股一样，走出个秋水共长天一色的大牛市来。我之前说到了一个对比，就是2005年时，A股总市值只占当年GDP的18%，而现在A股总市值，已经占到GDP的80%。

其实我说这个数据的意思，是目前股市这个资产池子的扩容已经初具规模了，而20年前，股市这个资产池子还很小，再加上那时候经济增速属于快速扩张期，所以能走出一波鸡犬升天的大牛市，而现在池子大了，经济增速进入下行期，很难再复制类似的大牛市。

我这么说很多人就不乐意了，举出了美股的例子，美股总市值约为 63.8 万亿美元 ，美国 2024 年全年 GDP 总量是 29.2 万亿美元，按这个比例，美股占美国GDP的比例是约220%，所以类比来看的话，A股还有很大的上涨空间。

那我得多说一句，美股真的没泡沫吗？

在说美股之前，我先说下你们心中的股神巴菲特，他有两件事可供你琢磨一下。一个是他最近几年一直在降低美股持仓，同时囤积大量现金。另一个是他之前建议普通投资者最好的选择，就是买指数基金。

明明美股是大牛市，可巴菲特这种股神，为啥操作和建议看起来还不如我们散户大聪明呢？宁愿拿着现金，却不去牛市买股，按咱们大A散户的眼光来看，他压根就配不上股神的称号。

我说美股有泡沫，但很多人说美股涨这么多年了，也没见泡沫破灭。这个确实是事实，但并不能保证后面泡沫不破，这也是事实。我就说一个事，2020年以来，美股整体涨幅一倍以上，而这五年以来，美国的经济增长如何，这跟美国的经济基本面匹配吗？

美股有没有泡沫这个事，大家参考坐标不一样，谁也没法说服谁，只能等时间给出答案了。

美股的牛市，跟你想的不一样。我从两个方面，用数据来说明一下这个情况，你看看美股的这个牛市，你是否也希望A股这么去走，如果真这么走，你作为投资者，你真能像你想象中的那样赚到钱吗？

首先来说，美股的二八分化情况非常严重，美股是典型的指数牛，而不是普涨。头部股票涨幅巨大，中小股票几乎没怎么涨。这也是股神巴菲特为什么建议投资者买指数基金的原因。

我们看美国纳斯达克100指数，这个指数主要是选取纳斯达克交易所内，按市值算最大的 100 家非金融公司，涵盖计算机软硬件、电信、零售批发、生物技术、非必需消费品等诸多领域，包含英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊等全球知名企业。

纳斯达克100指数在疫情时，最低的位置大概是不到6800点，然后经历了美国的大放水和后面的加息周期之后，走出了一轮波澜壮阔的大牛市，目前的点位是23800点，从点位上看，翻了三倍还多。

再来看罗素2000指数，它选取的是美股中市值排名靠后的 2000 只小盘股，其成分股市值通常在3亿-200亿美元之间。罗素2000常被视为 “经济复苏的先行指标”，因为通常中小企业对经济周期更敏感。

罗素2000指数ETF，疫情前在150左右，疫情期间最低时跌到96，美国无限放水救市之后，涨到230左右，经过几年震荡，如今还在230左右。

罗素2000指数代表的中小盘个股这个涨幅，跟纳斯达克100指数代表的头部个股涨幅，形成了鲜明的对比。这是美股大牛市之下，典型的二八分化特征。

这种牛市是你想要的吗？

如果你想要美股那样的大牛市，其实我前面举过一个例子，你可以参考一下。就是以工农中建交五大国有银行为代表的国有大型银行指数，从2022年以来，涨幅翻倍。

而同期，代表小盘股的中证1000指数，从7000多点跌到4000多，现在又涨回到7000多，三年多来，陪跑了一个过山车。

如果你想要个美式大牛市，那么将市值1000亿以上的国企央企猛拉就可以了。而美股其实也就是这么做的，只不过他们用的是另一个更加冠冕堂皇的理由，就是大型科技公司不停回购，推高股价。

美国有美元作为国际货币，有科技公司收割全球红利，这是他们吸引资金流入的前提。这种美式牛市好不好？我不好评价，但是我还是更喜欢慢牛市，慢慢涨，回到一个跟经济规模和增速相匹配的位置，就挺好的了。

西方经济喜欢自由，喜欢在繁荣和危机的极端中循环，我觉得我们没必要什么都学什么都跟，这对普通投资者来说，并不是什么好事情。