人民币汇率“破7”在即！出口商结汇潮来临

2025 年 9 月 8 日，离岸人民币对美元开盘上涨，最低报 7.1162。这个数字已经接近 7.1 关口，距离破 7 仅一步之遥。

在岸人民币对美元开盘上涨，最低报 7.1227，同样逼近 7.1 关口。

人民币兑美元汇率近期升值幅度已不小，创下近几个月新高。美元指数从年初高点一路下滑，跌破 98 关口，这让非美元货币普遍走强。

拉长时间看，8 月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨 0.64%、0.88%；今年以来，累计分别上涨 2.08%、2.61%。

德银预计人民币对美元汇率到 2025 年底达7.0，2026 年底达 6.7。

大摩预计 12 个月内到 7.0。

人民币此轮升值受多重利好因素叠加共振推动。

美联储降息预期越来越强，交易员们押注 9 月会降 25 个基点，未来几年甚至超 100 个基点，这直接压低了美元价值。

国内经济数据也给力。一季度GDP增长5.4%，贸易顺差 1230 亿美元，高技术出口涨24%，制造业PMI连续几个月在荣枯线上方。这些基本面支撑让人民币更有底气。

央行政策有效引导也是人民币升值的稳定基石。4月以来，人民币对美元中间价持续升值，中国人民银行释放出稳定汇率的信号。

⚠️汇率波动对外贸企业利润空间的影响极为显著。

静态测算显示，人民币每升值 1%，出口毛利率下降 0.5-0.7 个百分点。

技术密集型行业可通过提价 1-2% 转嫁成本压力，但纺织服装等劳动密集型行业利润弹性仅 0.3%，面临订单替代风险。

在加征关税与汇率升值这两大因素的双重挤压之下，外贸企业的利润空间正持续受到侵蚀。

⚠️外贸企业扎堆结汇，直接推动人民币升值。

2025 年上半年，外贸企业远期结售汇业务量同比增长 38%，达到 7632 亿美元，创历史新高。

结汇旺季提前到来。由于出口的季节性特征及年末利润回笼的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中结汇的旺季。

人民币对美元汇率若持续升值，可能触发出口商加速结汇。

当许多出口商在同一时期集中进行结汇操作时，就意味着市场上出现了大规模的“卖出美元，买入人民币”的交易行为，进一步直接并强力推动人民币升值。