专项债发行节奏加快 资金投向“上新”

来源：证券日报

　　本报记者 韩 昱

　　专项债发行正在提速。Wind数据显示，截至9月8日，年内各地发行新增专项债总规模已达到33822亿元，突破3.3万亿元关口。今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元，由此计算，当前新增专项债发行进度已达到76.9%。2024年1月1日至2024年9月8日各地发行新增专项债25714亿元，与之比较，今年同期多发行了8108亿元。

　　以季度为统计口径，一季度各地发行9602亿元、二季度发行12004亿元、三季度以来已发行12216亿元。

　　“三季度以来新增专项债发行进度明显加快，节奏更为集中。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，截至9月8日，三季度发行的专项债规模已超过二季度整体，且三季度目前尚未结束，有望成为发行量最高的季度。

　　中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示，三季度以来，各地新增专项债发行进度呈加速态势，不仅发行规模创季度新高，而且从发行节奏看，单月发行呈现“前高后稳”态势，资金到位效率明显提升。

　　以月度为统计口径，7月份发行约6169亿元新增专项债；8月份各地发行新增专项债约4865亿元，仅次于6月份的5271亿元。事实上，5月份以来，单月新增专项债的发行量均超过4000亿元，整体发行节奏明显加快。

　　“专项债是政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。”朱华雷表示，新增专项债的加速发行和使用，为相关项目提供资金支持，进一步推动基础设施建设提速，对稳定宏观经济起到重要作用。专项债发行需与项目进度相匹配，考虑到年内财政资金的使用效率，预计其将在9月份、10月份集中发行。

　　记者注意到，在发行节奏加快的同时，专项债投向也有新动态。其中，多地正在探索将专项债投向政府投资基金。

　　比如，上海在8月29日完成了2025年上海市政府专项债券（二十三期）的招标工作，该期债券用于上海未来产业基金，其发行规模为50亿元，发行期限为15年。8月6日，江苏省财政厅披露的《江苏省2025年地方政府债务限额及省级预算调整方案（草案）》显示，省级财政安排90亿元专项债券资金用于注资创业投资类政府投资基金。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，8月份多地发行专项债用于政府投资基金，加大了对科技创新、未来产业的支持力度，反映专项债用途正在经历结构性变化，从传统基建投资向公共服务、产业升级、债务化解等多领域加速延伸。

　　“专项债作为财政政策的核心工具之一，在稳增长、调结构、防风险中发挥着不可替代的作用。”宋向清表示，三季度以来的加速发行与投向优化，既体现了政策的灵活性与前瞻性，也为经济高质量发展注入强劲动能。未来需在精准投放、效率提升、风险防控三者间取得平衡，通过机制创新与政策协同，持续释放专项债的乘数效应。