梁建章领衔减持，携程高管集体套现超7亿

携程高管减持浪潮仍未停息，首席运营官熊星加入减持行列。

根据携程递交给美国SEC的文件显示，携程董事、首席运营官熊星在2025年9月4日减持40万股，价值2849.2万美元（约2亿元）。

熊星是携程集团核心高管，自2021年2月起担任携程集团有限公司首席运营官，负责公司的机票、住宿、差旅、技术、国际业务和其他运营等方面。

此次减持是携程高管持续减持行动的一部分。9月初，携程创始人、董事局主席梁建章计划出售100万份ADS，价值约7375万美元（折合人民币5.27亿元），这是梁建章2025年以来首次披露减持计划。

携程联合创始人、总裁范敏也递交文件，计划出售7万股ADS，价值约454.44万美元（折合人民币3242万元）。加上今年5月的减持，范敏2025年以来累计套现已达6200万元。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对大望财讯表示，创始人减持往往出于个人资产配置、税务规划或生活消费等私人财务需求。考虑到梁建章近年来在学术、人口政策研究等方面活跃，减持可能与其个人发展规划有关。

携程向美国SEC递交的20-F文件显示，截至2025年2月28日，携程共拥有653,603,432股，梁建章持股5.3%，CEO孙洁持股为2.1%。百度持股7%，Capital World Investors持股为6.2%，BlackRock持股为5.3%，范敏持股已不足1%。

值得注意的是，对比2024年的数据，百度持股比例从9.4%下降至7%，减少了2.4个百分点。百度作为原第一大股东，持股比例在不断下降。

2019年，疫情尚未爆发之际，百度就开始了对携程股份的减持。当时携程宣布，公司股东百度拟发行3130.4352万美国存托股票（ADS），每股ADS代表0.125股普通股。

这仅仅是开始。随着时间推移，百度的减持行动变得越来越频繁和大规模。

2023年成为百度减持携程的高峰期。在这一年，李彦宏正式卸任携程董事，为自己在携程董事会长达8年的任职生涯画上了句号。

2023年6月中旬，百度连续两日大幅减持携程股票，套现金额分别约2.998亿美元和1.732亿美元。

随后的9月和12月，百度又分别减持约1.586亿美元和0.8086亿美元。经过这一系列减持，百度在携程的持股比例已大幅下降。

同样选择减持的还有携程的创始人及高管们。

从2023年开始，包括王肖璠、携程联合创始人范敏、熊星、携程独立董事甘剑平以内的携程高管都有数次减持动作。

2024年2月27日，携程首席财务官王肖璠拟出售50万股股份，总价值约2233.5万美元；3月6日，熊星拟出售45万股股份，总价值约2020.95万美元；3月8日，携程独立董事甘剑平拟出售4万股股份，总价值约179.64万美元。

除此之外，更大的套现来自全球知名投资公司Prosus，它于2024年清仓了所持携程全部股票，套现约16亿美元。

为了抵消高管和大股东减持的影响，携程董事会于2025年8月批准了一项新的股份回购计划，授权公司在未来回购总额不超过50亿美元的股票或ADS。

不过，在柏文喜看来，创始人减持通常被市场解读为内部人对公司未来发展信心不足，可能引发投资者担忧，导致股价短期承压。尤其是在没有明确解释减持原因的情况下，容易引发负面情绪。

“大额减持会增加市场供给，若市场承接力不足，可能造成股价下跌。尽管携程近期业绩表现良好，但减持消息仍可能带来短期波动。”

柏文喜指出，虽然减持后梁建章和范敏仍持有一定比例股份，但频繁减持可能引发外界对公司治理结构和核心管理层稳定性的关注。

高管和大股东减持的同时，携程却交出了一份亮丽的业绩报告。

财报显示，携程2025年上半年实现收入287.14亿元，营业利润76.65亿元，净利润91.94亿元。

其中，第二季度业绩较为亮眼，实现收入148.64亿元，营业利润41.02亿元，净利润48.80亿元。

分业务来看，2025年第二季度，公司实现住宿预订收入62亿元，同比增长21%；交通票务收入54亿元，同比增长11%；旅游度假收入11亿元，同比增长5%；商旅管理收入6.92亿元，同比增长9%。

在亮眼业绩背后也有值得警惕的信号，携程在成本和费用方面的增长速度较快。2025年第二季度，携程集团营业成本为28亿元，同比增长22%；产品研发费用为35亿元，同比增长17%；销售及营销费用为33亿元，同比增长17%。一般及行政费用11亿元人民币，同比增长2%。

与此同时，携程在国际市场的表现并不明朗。尽管携程创始人梁建章立下了5年内成为全球最大国际旅游企业的宏伟目标，但携程国际业务的收入增速却在不断放缓。

2024年第一季度，携程国际OTA平台Trip.com总收入同比增长约80%，第二季度放缓至70%，第三季度进一步降至60%，尽管第四季度小幅回升至70%，但进入2025年，增长势头再度减弱，第一、二季度均回落至60%。

在业绩电话会上，携程高管回应了投资者有关航旅纵横前不久与主要航司达成直销合作卖机票，以及如何评估当前的竞争格局和对业务的预期影响。

携程CEO孙洁表示，航空业市场前景广阔，每年都能看到新的商业模式出现，携程专注为客户提供最佳产品和卓越服务。“公司不支持纯粹的价格竞争，因为没有高质量保障的纯粹价格竞争无法在客户全球旅行时为其提供良好服务。”

讽刺的是，在携程高喊“不支持纯粹的价格竞争”之前，公司却因涉嫌通过"调价助手"强制干预酒店定价，被郑州市市场监督管理局的立案调查。

据正观新闻消息，2025年7月，郑州多家酒店商户举报，他们在携程平台上架的酒店房间价格被携程私自修改。多位酒店负责人称，携程平台要求酒店商户开通名为“调价助手”的改价工具，通过技术手段修改酒店房间价格，并且不经商家允许修改商家的活动折扣。

7月9日下午，正观新闻从郑州市市场监督管理局了解到，“正在调查中，已向携程平台方面了解有关情况，其他情况暂不便透露。”

直至7月17日，仍有商家在黑猫投诉平台控诉称，携程一直在不经过我们商家的同意，私自加入调价助手，导致我们价格紊乱。

河南泽槿律师事务所主任付建认为，“若平台未经酒店商家同意私自调价，存在故意压低价格以排挤竞争对手等操纵市场价格的行为，或者通过虚假价格诱导消费者交易，属于违法行为。”