2025上半年：农业银行票证业务分析

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（来源：票风笔记）

农业银行作为票据市场举足轻重的参与者，银票承兑规模市场第一，在票据转贴现市场也是一杆旗帜，近几年信用证、福费廷业务也明显发力。不久前，农业银行发布了2025年中报，今天我们将对农业银行2025年上半年票据和信用证业务做全面分析。

一、银票承兑与信用证开证情况

2025年6月末，年报显示农业银行银票承兑余额为11336亿元，同比增长44.10%，较上年末增长0.56%，银票承兑余额继续排名市场第一。2025年6月末，农业银行银票承兑余额/总资产的比例为2.42%，较上年末下降0.19个百分点，依然远低于监管比例上限15%。一般来说，农业银行银票承兑余额上半年增长较为缓慢，甚至下降，下半年增长较快。

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2025年6月末，年报显示农业银行信用证开证余额为2799亿元，同比增长21.81%，较上年末增长27.21%。从农业银行历年信用证余额增长情况来看，2018-2024年间除2023年外增长都不快，2025年上半年出现明显增长。

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二、票据贴现与福费廷情况

2025年6月末，农业银行票据贴现余额为15308亿元，同比增长63.73%，较上年末增长1.52%，说明今年上半年农业银行并未如去年上半年那样缩减持票规模，票据贴现余额排名市场第三位；票据贴现在贷款中占比为5.7%，较上年末下降0.4个百分点。2022年以后农业银行票据贴现余额快速增长。

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按往年规律，农业银行通常一季度票据贴现余额大幅走低，二季度再小幅回升，上半年票据贴现余额总体下降显著。今年上半年农业银行票据贴现余额依然是先降后升，但降幅明显收窄，票据贴现余额由年初的1.51万亿元下降至3月末的1.25万亿元，再上升至6月末的1.53万亿元，较上年末还略有增长。

2025年6月末，农业银行福费廷余额为5042亿元，较上年末增长62.94%，福费廷在贷款中的占比为1.9%。从2018年以来农业银行的福费廷余额变化来看，尽管其波动较大，但总体保持快速增长。

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三、票据业务收益情况

2025年上半年，农业银行票据贴现平均余额是1.44万亿元，利息收入66.73亿元，平均收益率为0.93%，较去年同期下降0.35个百分点，同期公司类贷款平均收益率降幅是0.47个百分点。2025年上半年国有四大行票据贴现平均收益率基本相当，平均值为0.94%。

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