营收喜人净利翻倍，透视十月稻田如何构建差异化竞争壁垒

近日，食业头条基于糖酒食品企业上半年营收情况，发布了《2025年中国糖酒食品上市公司100强》。中国家庭食品创新企业十月稻田(09676.HK)入围榜单前50，以营收同比增长16.9%至30.64亿元(人民币，下同)，净利润同比大幅增长97.7%至2.94亿元的表现，成功跻身榜单中实现“营利双增”的少数企业之列。

业绩高效增长背后的核心竞争力

业绩报告显示，2025上半年大米产品收入20.66亿元，同比增长21%，玉米产品则以营收4.33亿元成为第二大品类，这说明在巩固大米基本盘的同时，十月稻田在同步推动品类创新，逐步拓展玉米、杂粮、干货等品类，并进一步开发出黄油手抓饼、玉米浆包、沙拉汁、欧芹大蒜盐等便捷家庭食品。至今，已成功构建起覆盖“主食+休食+调味”三大板块的多元化产品矩阵，满足更多家庭的多样化需求。

在保障产品快捷、高频触达消费者的渠道方面，报告期内，十月稻田在线渠道收入从去年同期的17.76亿元增加3.4%至18.37亿元，商超收入达到4.96亿元，同比增长26.0%。企业以全渠道融合战略持续开拓线上线下销售网络，让消费者看得见、买得到。针对一人食的消费趋势变化，十月稻田也前瞻性布局小象超市、朴朴超市等即时零售平台，抢占正在快速崛起的万亿级即时消费市场。

产品是触达消费者的基石，而品牌则是建立情感联结的关键。结合上半年业绩报告来看，十月稻田围绕“家庭食品创新品牌”全新定位，开展了一系列年轻化、强共鸣的全域整合营销。例如，打造“双创始人”IP，跨界联名热门IP《新白娘子传奇》《猫咪和汤》，线下亮相2025 ChinaJoy《猫咪和汤》展区与年轻群体互动，以及赞助马拉松赛事等，成功切入Z世代的消费场景，显著增强品牌情感认同与用户黏性。

经过多年发展，十月稻田通过全链路一体化打造的竞争壁垒、多元化品类布局彰显的创新动能、全渠道战略构建的商业化能力，以及全域营销塑造的品牌护城河，共同构成了其核心竞争优势。

基本面强韧铸就穿越周期能力

回顾十月稻田的过往，公司持续保持稳健增长，并已连续多年保持行业领先地位。弗若斯特沙利文最新调研显示，十月稻田累计服务1.4亿中国家庭用户、连续六年东北大米中国销量领先、连续两年玉米品类中国销量领先。

中报发布后，业绩利好带动十月稻田股价出现短期波动，在资本市场上，短期走势容易受到情绪与资金等因素干扰，而长期表现则必然回归企业内在价值。

从基本面来看，十月稻田展现出强大的盈利能力和增长潜力，足以支撑其长期估值。从十月稻田的发展历程中可以看到，其增长逻辑清晰可见：不依赖简单的规模扩张，而是通过行业深耕、持续创新和运营提效实现高质量增长；不追逐短期风口，而是着眼于构建长期、可持续的竞争壁垒。

随着健康饮食理念日益普及，健康、优质、便捷的食品需求将持续增长。食品作为人们日常生活必需品，具有需求相对刚性的特征，行业整体抗周期能力较强。在这一背景下，十月稻田所构建的商业模式，进一步强化了其抵御经济波动的能力。

未来，随着十月稻田规模持续扩大和市场份额不断提升，规模效应将逐渐释放，有望推动其盈利能力持续优化。在波动市场中，这种具备坚实基本面支撑的企业，更有可能穿越周期，为投资者创造持续、稳定的长期价值。