内斗终结即遇退市风险，兰州黄河豪掷数千万加码饮料

昔日有着“西北啤酒王”之称的ST兰州黄河，在主营业务持续低迷、业绩连年承压的困境中，有意加大饮料市场的投入，以开辟第二条增长曲线。

9月3日晚间，兰州黄河披露，拟与重庆橙标农业发展有限公司、盐城丝路安栎股权投资合伙企业（有限合伙）共同出资设立一家合资公司，公司名称暂定为兰州黄河（重庆）饮品有限公司。

新的合资公司注册资本7000万元，其中兰州黄河出资3570万元，持股51%，实现控股，该公司也将纳入其合并报表范围。

兰州黄河是一家区域性品牌啤酒、饮料生产企业，主要品牌为黄河和青海湖，主要在甘肃、青海等西北市场销售。一度被称为“西北啤酒王”。

此次加码饮料赛道的决心背后，是兰州黄河严峻的财务现实。

从2022年-2024年，兰州黄河已经连亏三年，累计亏损接近两亿元。，实现营业收入不足1亿元，同比下降约16%；亏损超1000万元，主营业务盈利能力持续下行。

事实上，公司营收自2013年接近9亿元的高点后便一路震荡下行，至2023年仅实现2亿多元，利润也从2013年盈利2500多万元转为2023年亏损近5000万元，业绩“深度跳水”。

而“西北啤酒王”之所以深陷业绩泥沼，核心原因之一便是持续多年的股东控制权缠斗。

回顾历史，兰州黄河是由黄河集团作为控股股东于1993年12月发起设立的。在2006年股改前，为解决历史遗留问题，黄河集团将公司控股权转让给了新盛投资，实际控制人由杨纪强变更为杨世江。此后，新盛投资持有兰州黄河21.5%的股权，成为其控股股东。其中，新盛工贸持有新盛投资51%的股权，因此成为兰州黄河的间接控股股东。而新盛工贸48.65%的股权则被杨世江持有，使得他一度成为兰州黄河的实际控制人。

股权结构的复杂性，为后续的控制权纷争埋下隐患。2008年，为谋求“借壳上市”，湖南鑫远、黄河集团与新盛工贸三方达成了一项战略性重组协议，分段签署了《合作协议书》等系列重大资产重组法律文件。2015年，兰州黄河启动重大资产重组。然而，该预案在关键时刻遭到了流通股股东的强烈反对，最终未能实施。2018年，尽管重组方案再次出炉，但由于注入的资产不符合要求，未能通过风险评估会的审核，导致方案再次流产。

连续两次重组失败，彻底激化了以杨世江和谭岳鑫为代表的大股东与二股东之间的矛盾，双方围绕兰州黄河的控制权展开激烈较量。期间，谭岳鑫一方的昱成投资多次提起诉讼，甚至提出解散新盛投资和新盛工贸的诉求，股东纷争愈演愈烈，进一步拖累了企业发展。

这场旷日持久的股权缠斗，直至2024年底才迎来终局。兰州中院准许兰州黄河的间接控股股东昱成投资撤回对新盛工贸的强制清算申请。自此，谭岳鑫正式成为兰州黄河新的实际控制人，昱成投资也从二股东成功转变为间接控股股东，持续多年的股东纷争终于画上句号。

然而，股东纷争的落幕，并未立刻扭转兰州黄河的颓势。在长达数年的内耗中，其错失了啤酒行业高端化转型的关键窗口期，与头部酒企的差距不断拉大，进一步陷入发展困境。

2025年4月，兰州黄河2024年利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，被深圳证券交易所实施退市风险警示，其退市风险再度升级。

啤酒营销专家方刚对记者表示，兰州黄河属于区域性酒企，本身体量不大，主业副业均表现不佳，内外交困使业绩陷入低迷，目前并没有看到业绩改善点。

也有业内人士对记者表示，随着国内啤酒市场的逐渐饱和，消费者对于啤酒的需求增长放缓，市场竞争愈发激烈。兰州黄河需要在有限的市场空间中寻求增长，难度较大。

面对啤酒板块复苏乏力、退市风险高悬的严峻局面，加大饮料投入能否成为兰州黄河的救命稻草尚待市场与时间的检验。

来源：蓝鲸新闻