一轮行情的中途休整——道达投资手记

今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌1.25%，深证成指、创业板指数分别下跌2.83%、4.25%。

沪深两市成交额达到25443亿元，较昨日放量1802亿元。整个市场有2297只个股上涨，2990只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌0.35%。

从市场表现来看，近期大涨的半导体、通信设备、电子化学品、小金属、航天航空、电子元件等板块跌幅居前，商业百货、美容护理、食品饮料、旅游酒店等消费类板块涨幅居前。

市场大幅调整，与近期科技方向交易拥挤有关。

近期，AI硬件方向的一些板块连续大涨，短期涨得太猛，市场也出现了资金投机千亿市值公司的现象，分流了其他板块市场资金，导致交易拥挤。

因此，一旦有风吹草动，那么调整力度就会比较大，尤其是涨幅较大的AI硬件方向。

那么，后续行情会如何演绎？

最近两周，达哥多次提到，上证指数临近6124点至5178点的连线时会出现震荡。目前来看，震荡的幅度有所加大，且区间震荡的预期加强。

在历次牛市或趋势行情中，中途都有震荡，且时间在1-2个月或更长一点。

比如，上证指数在2006年5月中旬至8月中旬、2007年1-2月的震荡。

上证指数在2014年10月、2015年1-2月的震荡。

创业板指数在2013年3月至4月中旬、2013年6月份的震荡。

达哥认为，市场深度调整的可能性不大，更多的是以区间震荡的方式来作为中场休息的时间。

短期走势上，达哥昨天提到，如果向下跌破8月28日的低点3761点，则意味着调整时间将延长、调整空间将有所加大。今天就跌破了3761点，因此，还需要耐心等待止跌企稳信号。

主线方面，周二AI硬件方向大幅调整，迎来了第一根中大阴线。达哥当天就提到，假如主线波段见顶，应该还需要一根中大阴线才能确认。

今天，AI硬件迎来了第二根中大阴线，正式确认AI硬件这一主线将展开阶段调整或阶段震荡。在第二根中大阴线方面，通信设备板块指数的走势具有代表性。

从A股历史来看，主升趋势明确、资金高度拥挤的主线，在遭遇政策冲击、资金流出或交易拥挤等因素后，出现短期急跌，对中期调整或中期震荡进行确认后，调整或震荡的时间多在1-2个月。

就影响板块走势的因素来看，三季度业绩预告及三季报是一个值得观察的重要窗口。假如部分AI硬件类龙头公司届时业绩超预期，那么有望将带动板块走出震荡格局或重续升势。

当前，达哥对AI硬件方向的预期是调整或震荡一段时间，三季报时间窗会是重要的时间窗口。

总之，当前为牛市中途的休息时间，并不是牛市结束了，表现形式大概率是区间震荡；AI硬件等主线也只是阶段休整。

今天，在主线调整的时候，一些在本轮行情中涨幅不大的板块开始迎来补涨，比如旅游、商业连锁、酒店餐饮、银行、日用化工等。

在这些涨幅不大的板块中，旅游、商业连锁、酒店餐饮不仅形态未被完全破坏，且有国庆长假消费的驱动。我认为，这有望成为资金短期的博弈方向。

最后，达哥作一个总结：当前大盘处于牛市中常见的区间震荡期间，需耐心等待止跌企稳信号。AI硬件方向第二根中大阴线出现，确认了该方向的中期调整或中期震荡，耐心等待第二次配置时机。

在大盘及主线区间震荡期间，可以关注一些本轮行情涨幅不大的板块，比如有国庆长假消费驱动的商业连锁、旅游、餐饮酒店、食品饮料等。

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（张道达）

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