招联消金：营利双降但净利润位仍居行业第一，今年已甩卖124亿个人不良贷

目前已有21家持牌消费金融公司中期业绩出炉。整体来看多数消金公司实现营收净利双增长，仅有三家净利润出现负增长。作为2024年末总资产排名前四的持牌消费金融机构之一，招联消费金融股份有限公司（下称招联消金）今年上半年的业绩下滑态势仍在延续，成为上述四家公司里唯一一家业绩下滑的企业。

根据中国联通在半年报里披露的相关数据显示，子公司招联消金上半年实现营收78.99亿元，同比下降14.77%；实现净利润15.04亿元，同比下降13.34%。

自2015年3月成立以来，招联消金一向以好成绩示人，尤其是2017年-2021年营收和净利润均维持两位数增长。2022年和2023年的业绩虽然有所滑落，但仍好于行业内其他公司。直至去年，公司遭遇了自成立以来的首次“三降”：营收同比下降11.65%至173.18亿元、净利润同比下降16.22%至30.16亿元，总资产缩水7.18%。

从资产规模来看，上半年招联消金资产总额为1577.22亿元，较期初1637.51亿元下降3.58%；负债总额1335.55亿元，较期初下降5.34%。不过值得肯定的是，虽然招联消金今年上半年业绩有所下滑，但其净利润仍位居行业第一，比净利润同比增长57.84%达14.6亿元的蚂蚁消金多出0.98亿元。

对于业绩下滑的原因，招联消金相关人士回复界面新闻称，2025年上半年宏观经济环境依然复杂，消费信贷需求处于恢复期，消费金融公司整体增速有所放缓。面对行业风险上涨及外部环境的不确定性，招联调节优化资产结构，压降存量风险，信用减值损失下降17.7%（资产质量持续优化），拨备率远高于行业平均水平，风险抵补能力充足。

业内人士则分析认为，招联消金净利居首但同比下滑，主要受其主动压缩高风险业务规模、加强合规管理导致收入增速放缓影响。

区别于其他持牌消费金融公司，背靠中国联通和招商银行的招联消金从开业之就坚持“纯线上化”消费金融模式，与支付宝、招商银行APP、联通APP、美团等线上平台合作，从而迅速扩大了市场覆盖面。

招联消金的业务主要分为自营获客、股东协同和第三方合作开展业务。目前其形成了“好期贷”和“信用付”两大产品体系。其中“好期贷”是自主支付类现金贷款产品，可以在招联消金APP、微信公众号以及各类合作方的线上渠道进行申请；“信用付”是受托支付类分期贷款产品，主要在招联消金自有电商平台、中国联通的消费场景以及与互联网平台合作的消费分期中使用。截至2024年末，“好期贷”余额为991.3亿元，占总贷款比重为58.73%；“信用付”产品余额为696.49亿元，占比达41.27%。

有媒体分析认为，招联消金遭遇连续“三降”，其根本原因在于资产质量的恶化。根据中诚信国际的评级报告，2021年-2024年末，其不良贷款余额分别为27.92亿元、37.25亿元、44.64亿元、32.89亿元。不良贷款率分别为1.83%、2.22%、2.45%和1.95%。

多位受访人士向界面新闻指出，消金公司当前面临的最大挑战是风险控制成本高企。招联消金近年不良贷款核销规模持续攀升，2021年-2024年末分别核销54.00亿元、103.52亿元、117.40亿元和144.78亿元。从去年开始，招联消金加快了不良资产的转让节奏。今年以来，招联消金在银登网上已挂出14期，累计未偿本息总额124.18亿元的个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目公告，为今年以来不良贷款挂牌转让规模最大的消金公司。

而在2024年，招联消金密集转让了31期不良贷款，部分资产包的转让折扣普遍低于1折。

2024年全年，业内有11家消费金融公司等共发行33单金融债，规模合计524亿元，其中招联消金、兴业消金、中银消金、马上消费分别占到114亿、100亿、85亿和50亿，最低票面利率1.99%，最高票面利率3.00%，加权平均票面利率2.32%。但据媒体报道，招联消金的贷款利率问题持续引发用户投诉与外界关注，尽管其官方宣称年化利率（单利）范围为7.3%至24%，但用户实际反馈中高利率现象仍较为突出，实际年化利率疑似接近或超过24%。

需要注意的是，消金行业面临的最新考验来自即将生效的监管新规。随着10月1日大限来临，消金公司在开展网贷业务时，若突破24%的年利率将触发法律法规，这对消金公司的业务模式、盈利能力和整体发展策略都会产生显著影响。

多位受访的业内人士表示，利率压降至24%以内后，依赖高风险高收益模式的机构将难以为继。“消金公司需要将利息、复利、罚息、违约金和其他费用等综合融资成本控制在24%以内，这将直接导致部分高利率产品的利润空间被压缩，尤其是对于那些依赖高利率覆盖风险和成本的消金公司，盈利能力可能会受到较大冲击。”

前有其他实力不能小觑的竞争同业，后有京东消费金融的入局，对于招联消金而言，若想改善业绩表现需要在业务结构、风险管理及产品服务上推进变革，持续提升市场竞争力。

全文参考资料：界面新闻、金融时报、公开数据