本地生活赛道长坡厚雪，终是长期主义制胜

即时配送行业在今年二季度打响了一场流量闪电战，市场不免担忧玩家间的激烈竞争，会给在市场上占有绝对领先地位的美团带来压力与短期的经营波动。

8月27日，美团交出了第二季度成绩单：营收918亿元(人民币，下同)，同比增长11.7%；但其经调整后净利润为14.9亿元，同比下滑了89%。美团创始人兼CEO王兴在财报当晚的电话会上也谈及当前外卖市场的竞争加剧，他表示，美团坚决反对内卷，但当竞争持续且更加激烈时，美团将尽自己的努力捍卫市场地位。

表面看，竞争加剧带来了美团的短期利润波动，但若将视线拉长，便会发现在其财报背后，正清晰地勾勒出在本地生活这条公认的“长坡厚雪”的赛道上，美团的长期主义发展路径。二季度里，基于不断为消费者提供更加便捷高效的即时消费体验，美团App的月活跃用户突破了5亿。与此同时，用户年均交易频次再次创下历史新高。

数据显示，在7月份，美团即时零售日订单量峰值创下新纪录，突破了1.5亿单，全量配送订单平均送达时间为34分钟，核心用户群体的黏性进一步提升。

在“股神”巴菲特的投资哲学中，他一直用“长坡厚雪”理论来寻找拥有漫长发展历程的赛道和具备强大盈利能力的企业，而今本地生活服务成为这一理念的绝佳注脚。首先，吃、喝、行、玩、乐，这些围绕人们日常生活产生的高频需求，并不会因经济周期或技术风口的变迁而消亡，反而会在深度与广度上被再次延展。其次，一旦建立起强大的网络效应与生态壁垒，便能形成惊人的规模经济与用户黏性，从而积累起深厚的“积雪”。

尽管多个新进入者试图用流量和补贴来撬动市场份额，但本地生活服务这条赛道，考验参与者的绝非一时得失，而是企业持续滚雪球的能力与战略耐心。正如王兴所言，美团不是第一次面临这样激烈的竞争，而在多年的发展与竞争中不断壮大，不论过去还是现在，美团始终专注于做正确的事，即保证优质供给、稳定履约、合理价格，为用户创造良好的体验。长坡厚雪竞争背后的本质，恰恰是最基础的能力体现。

即时零售本质上也是零售的一种形态，要在零售业务中取得成功，最终还是要回归基础，即，丰富的商品选择、快速且可靠的配送服务、始终经济实惠的价格。这些基础能力说起来简单，但真正实现并非易事，这些都不是靠短期补贴就能快速建立的能力，而需要参与者长期深入行业，如复一日的积累和日拱一卒的改进。。

商业基座与探索增长

回顾过去的二季度，美团管理层将外卖行业市场里呈现的整体态势概括为“非理性竞争”，受此影响，美团的销售成本与营销开支均出现双位数大幅增长。相应地，，美团核心本地商业板块，收入同比增长7.7%至653亿元，经营利润率跌进个位数。

利润数字只是短期财务指标的波动，更关键的还是要看能表征平台型企业健康增长的运营指标，在用户侧，美团依然是首选，美团月活跃用户规模、用户交易频次均再创新高。

这些数据印证了美团“零售+科技”战略的韧性：通过满足消费者“30分钟万物到家”的即时消费需求，将自身的护城河从餐饮外卖延伸至更广阔的零售领域。

“闪购下单，30分钟到家”，外卖的定义早已不仅仅局限于餐饮单一品类，随着消费者需求的不断扩展，美团闪购也从食杂、酒水、乳品到3C数码、大小家电，从美妆母婴到鞋服等品类，进行全面延伸。

除日用百货、零食消费等零售商，还有像安踏、茅台酱香这样的品牌商门店进驻美团闪购，截至二季度，美团闪购在全国共建设起超5万家闪电仓，在服务半径扩大覆盖的基础上，既助力本地门店的数字化转型，还有效提升着线下门店的经营效率。仅“618”年中大促期间，超1亿用户在美团闪购下单购买实体店服务，期间包括手机、白酒、家电等高单价品类的成交额增超2倍……

美团闪购进一步在市场上强化了“即时需求首选美团”的行为惯性。这种认知并非源于短期营销，而是源于数千万日均订单量的场景落地。

用户可以在平台上实现点外卖、买菜、买药、闪购等本地服务的闭环体验，而美团则通过用户行为数据的深度挖掘，构建起了“需求预测-供给匹配-履约优化”的智能闭环。

美团持续携手商家探索供给侧创新，截至7月，美团已联合800多个头部连锁餐饮品牌开出超5500家品牌卫星店，通过多方赋能帮助商户实现了运营成本的优化和经营效率的跃迁。这种模式促使平台与用户、商家等各端形成良性且正向循环的共生关系。

外卖业务和到店业务的协同效应进一步释放。二季度美团的到店业务订单量同比增长超40%，年活跃商户数再创新高。与深度挖掘用户需求实现业务增长同步，平台也在有序地向外扩张，迈出国际步伐，积极参与国际竞争。

Keeta二季度的订单量和GTV（交易规模）保持强劲增长势头，该业务已经在站稳中国香港市场后，向中东、拉美市场挺进，其服务已于7月底时覆盖至沙特20个城市，并在8月正式上线卡塔尔。

在出海方面，美团保持了其一贯的审慎与务实态度，国际化步伐显得更加稳健和有序。

更多是基于各地市场需求特点，“先试水、再扩张”，差异化竞争的思路同样不追逐短期利益，一以贯之了其深耕细作，长期可持续增长的经营哲学。数据显示，美团新业务板块营收265亿元，同比增长22.8%，亏损环比已收窄至19亿元。

生态建设与效率壁垒

综观本地生活服务领域，当行业竞对沉迷于“补贴换规模”的流量游戏时，创立至今15年的美团选择聚焦高频场景、供给侧赋能、履约能力复用等维度去树立自己的生态护城河。

不论市场如何变化，不论竞争如何激烈，王兴强调，美团坚持做正确的事这一点不会变。“没有什么花哨的，回归基础，确保我们有品类持续丰富的优质商品选择、确保快速可靠地履约、确保经济实惠的价格。”他表示，美团将长期专注于生态建设，让消费者、商户和骑手都从中受益。

今年以来，美团持续向商家提供助力金、模式及技术赋能，以支持商户健康发展，同时还推动包括商场连锁餐厅、社区夫妻店以及外卖店等超11.7万家商户，在平台上开通了“明厨亮灶直播”，通过提升餐饮商家的外卖品质，为消费者打造全链路可追溯的放心外卖模式。

在履约端，美团将骑手视为重要的生态伙伴，除却16亿元的夏季专项保障补贴，它还为骑手在工伤险、养老保险补贴以及生活保障方面持续加码。

此外，美团将在2025年底前全面取消众包骑手超时罚款，配合“反内卷”系列措施，通过减压和正向激励，让骑手获得收入稳定、时间灵活、保障安心的职业体验。

当然，技术也在进一步反哺履约端，带来效能的提升。美团的无人机配送网络已经覆盖深圳、北京、广州、香港、迪拜等城市，开通的64条航线已累计完成订单60万单。

数据显示，美团二季度的研发投入达63亿元，同比增长17.2%。

王兴表示，“我们将继续围绕’帮大家吃得更好，生活更好’的使命，加大在技术创新和生态建设方面的投入，为行业上下游的合作伙伴创造更多价值，推动行业可持续发展。”

商家赋能与骑手保障的双轮驱动，让美团的生态建设进一步深化，而技术的长期主义，也成为这一科技企业应对未来竞争的重要筹码。

长坡厚雪与未来价值

本地生活的核心是“服务”而非“流量”，是一个涵盖即时配送、线下履约、商户数字化管理、用户全生命周期运营的复杂生态系统。竞争的终点，并非流量之争，而是整体运营效率、用户体验和商户赋能能力的综合较量。

回望美团的发展历程，从其凭借扎实的线下执行和技术能力在“千团大战”中胜出，到外卖占据绝对优势市场，再到切入到店、酒旅等消费场景，乃至投身更广阔的即时零售与实体经济数字化转型得浪潮，背后的核心都是这套商业逻辑。

因此，解读美团的二季度财报，人们更应该关注以下关键信号：它的核心业务是否仍在健康增长？它的用户和商户基础是否依然稳固？它是否仍在为构建未来竞争力进行明智的投入？显然，答案都是肯定的。

在本地生活这条“长坡”上，一时的风雪或许会模糊视线，让一些参与者沉迷于流量收割，而美团选择用长期主义对抗短期内卷，深耕用户心智，专注商户赋能，兑现履约网络的保障承诺和社会价值。

投入生态建设、推进效率升级，是美团十余年来不断沉淀的“厚雪”壁垒，在本地生活服务这条万亿“长坡”上，正需要这样的长期主义者，打破短期竞争与波动的层层迷雾，向市场不断释放长期价值。

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