AI火了，带动消费电子龙头业绩大增

【导读】全球手机销量继续下滑，AI眼镜却销量翻倍，消费电子行业迎来“冰火两重天”

中国基金报记者 牛思若

当AI从“概念”走向“必需”，消费电子行业正在经历一场残酷的分化。

手机市场陷入低迷，却挡不住AI眼镜的迅猛崛起。2025年上半年，全球智能眼镜出货量同比翻倍，其中AI眼镜占比已接近八成，成为消费电子的新“顶流”。

AI的渗透正在加速重塑行业格局，从上游材料突破到下游生态扩张，产业链企业纷纷受益，工业富联、立讯精密等龙头也借势交出亮眼财报。

市场冷热不均

AI眼镜成为“顶流”

尽管消费电子市场已多次释放回暖信号，产业链对于行业复苏的预期也逐渐提升，但就目前而言，这一复苏态势依旧疲弱。从消费电子的细分领域——手机市场来看，其上半年的表现显现出增长动力不足的状况。

Canalys数据显示，2025年第二季度全球智能手机市场同比下滑1%，为该行业六个季度以来的首次下跌；中国智能手机市场同比下降4%，此前年初国家补贴政策带来的增长效应开始减弱。

中国信通院的最新数据显示，今年1—5月，国内手机出货量为1.18亿部，同比下降2.8%。

与之形成鲜明对比的是AI眼镜的“爆发式”增长。

Counterpoint的报告显示，2025年上半年，全球智能眼镜市场出货量同比大增110%，其中AI智能眼镜占比高达78%，显著高于2024年上半年的46%和下半年的66%。

业内人士认为，这背后代表着消费电子正从“功能迭代”走向“体验革命”，类似功能机向智能机的跨越。AI眼镜、VR/AR等智能穿戴产品，正在成为新一轮增量需求的重要来源。

一位产业分析师告诉记者：“AI眼镜已经成为消费电子最具潜力的赛道，随着行业热度逐步攀升，下半年各企业的交付量或将进一步提升。”

记者梳理发现，已有多家产业链公司在财报中提及AI眼镜的带动作用。

蓝思科技上半年实现归母净利润11.43亿元，同比增长32.68%。半年报显示，公司在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破，并成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付，未来将与更多全球穿戴头部企业合作，充分受益于行业的快速发展。

歌尔股份同期实现归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%。公司在半年报中披露，精密零组件业务及智能硬件业务板块中的AI智能眼镜、智能可穿戴等细分产品线业务均进展顺利。

华强电子产业研究所分析指出：“端侧AI上，AI加速向用户贴身场景渗透，AR眼镜（阿里、XREAL/谷歌）和智能穿戴设备（亚马逊收购Bee、OpenAI布局硬件）成为关键载体。竞争焦点在于生态整合（支付/导航/OS/芯片）和新型交互能力（视觉/听觉/环境感知）。”

AI驱动龙头业绩高增

AI技术的爆发，已成为推动电子行业业绩增长的核心动力。多家龙头企业在AI浪潮中抢占先机，交出亮眼成绩单。

工业富联以绝对优势领跑消费电子板块。2025年上半年，公司实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；归母净利润为121.13亿元，同比增长38.61%，双双创下同期新高。

公司表示，2025年上半年，全球科技产业格局在智能革命浪潮下加速重构，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段。预计北美四大云服务商2025年合计资本开支将实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比显著提升，带动高端AI服务器需求激增。

除工业富联外，Wind数据显示，2025年上半年消费电子板块共有11家企业营收突破百亿元。立讯精密、华勤技术、歌尔股份、蓝思科技等头部公司表现突出，营收分别达到1245.03亿元、839.39亿元、375.49亿元、329.60亿元。

立讯精密表示，2025年消费电子行业正式迈入由AI驱动的全新创新周期，AI PC、AI手机、智能声学、智能穿戴等终端产品加速普及，以及空间计算设备体验的持续优化，共同激发了新一轮市场热潮。报告期内，公司消费电子业务表现稳健，成功导入多个新产品项目，并在AR/VR、消费级3D打印、机器人等新兴领域与客户加深合作。

招商证券认为，随着终端品牌、芯片、软件应用等产业链龙头在AI技术上的共同投入，手机/PC/可穿戴/机器人/汽车/XR（扩展现实）/家居等终端有望迎来AI创新浪潮，把握AI端创新大势。

中信证券发布消费电子行业2025下半年展望称，端侧AI多终端落地及逐步下沉，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机硬件升级及加速渗透、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：鹿米

审核：木鱼

注:本文封面图由AI生成

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