当合规成为主旋律，PSP 如何推动链上消费市场迈向新蓝海？

合规趋势下，加密行业或加你个迎来黄金年代

进入 2025 年，加密行业迎来了一个真正的转折点。

事实上，在过去十多年，市场始终在监管真空与灰色试验区中摸索前行，虽然催生了庞大的交易规模，却始终未能进入合规主流。

如今，随着监管框架逐渐清晰，行业终于驶入新的阶段。

• 在美国，国会通过的《金融创新与技术法案》（FIT21）为加密资产监管确立了框架，明确了 SEC 与 CFTC 的分工；与此同时，《Clarity for Payment Stablecoins Act》成为最受关注的立法之一，要求稳定币发行必须具备 1:1 储备与合格托管，目前正处于审议阶段。
• 欧盟的《加密资产市场监管条例》（MiCA）则在 2025 年全面生效，将稳定币、加密服务商及代币发行统一纳入监管体系，首次为欧洲市场提供制度护航。
• 新加坡、香港、日本等亚洲金融中心也同步推进稳定币和虚拟资产的合规路径，传统银行与金融机构开始落地试点。

政策的明朗正在重塑市场预期。

我们看到，在经历 2022–2023 年的收缩后，稳定币市值在 2025 年初回升至 1,500 亿美元以上，合规稳定币逐渐成为跨境结算主力。

与此同时，机构资金快速入场：

BlackRock 的现货比特币 ETF 于 2024 年底获批，吸引数十亿美元资本；Visa 和 PayPal 也开始将 USDC、PYUSD 直接嵌入跨境结算与电商支付网络。

这些信号共同表明，加密行业正从“投机叙事”转向“制度红利驱动”，长期困扰市场的不确定性，包括用户能否合规使用、机构能否合规投资、金融巨头能否合规接入等顾虑正在被逐步消解。

2015–2027 年全球电商销售在零售市场中的份额变化

在这样的背景下，Web3 的发展逻辑也在随之转型：从依赖投机与流动性叙事，走向能够承载真实消费与支付场景的应用层。而随着制度性机遇与万亿级消费市场叠加，消费经济叙事或将成为新一轮黄金年代的起点。

消费叙事将成新的“流量中枢”

从另一面看，尽管交易所与公链仍是当前 Web3 用户的主要入口，前者承载资产的买卖流动，后者提供应用与开发的基础设施—，但真正能够触及高频消费支付的入口依然是空白。也就是说，虽然用户今天可以轻易在交易所买到加密资产，却很难在日常生活中直接用这些资产完成支付。

这种落差在数据上体现得尤为明显。

全球零售支付的年规模已超过数十万亿美元，覆盖从日常零售到跨境电商的各类场景；相比之下，链上支付和稳定币结算虽然在近几年快速增长，但渗透率依然不足 5%。区块链在资产端积累了庞大的存量，但在与现实经济最关键的接口消费支付之间，仍存在明显的断层。

电商市场销售额增长预期

正是这道断层，成为行业发展的最大瓶颈。

一方面，链上资产缺乏高频流通场景，其使用价值难以真正释放；

另一方面，现实消费体系被传统金融网络与监管体系牢牢锁定，使得用户在“链上财富”与“日常生活”之间始终缺少一座桥梁。

而 2025 年以来的监管转向，恰好为支付类 Web3 应用打开了政策与资本的双重空间。合规稳定币逐步获得制度承认，传统金融巨头开始探索链上结算，机构资本也在积极寻找能够承接真实支付流量的基础设施。这意味着，将真实消费场景迁移到链上将成为本轮市场最有潜力的叙事方向。

在这样的格局下，消费支付将成为战略性缺口，而率先在该高频入口上建立用户习惯与网络效应的生态，则有望成为 Web3 黄金年代中真正的“流量中枢”。

在这样的背景下，PSP 作为一套面向消费经济的链上基础设施，正有望顺应新的行业趋势，开启下一阶段的潮流。

PSP：构建链上链下的一体化消费网络

PSP（Pre-Spending Power）是一套面向消费经济的链上基础设施。它的设计目标旨在通过系统化架构，把消费行为、信用沉淀和资产流转纳入同一条链路，构建一个可以支持长期增长的消费驱动型生态。

在传统体系中，支付、积分、信用、融资、供应链履约等环节往往是分散的，不同机构掌握着不同的数据和价值捕获点。

PSP 试图打破这种割裂，将它们在链上进行重新组合。通过区块链的透明性与不可篡改特性，现实世界资产（RWA）的确权机制，DePIN 的分布式节点网络，以及 AI 的数据优化能力，PSP 让原本孤立的环节能够在同一框架下运行。这样一来，每一笔消费行为都能成为可追溯的数据记录和资产凭证，并在后续场景中被再次利用。

聚焦于 PSP 体系，其系统整体包含五个核心板块：

• 支付网络与借记卡：这是用户触达生态的最直观入口。用户通过稳定币和数字资产进行支付，既可以在电商和零售中使用，也可以在跨境交易中无缝结算。实体和虚拟借记卡进一步降低了用户的操作门槛，让链上资产真正进入日常消费。
• 忠诚度与积分体系：传统积分体系往往封闭且流动性差。PSP 引入 PowerPennies，将消费记录转化为可验证的数字资产，这些资产不仅能用于消费，还能交易、抵押，甚至与金融产品挂钩。积分因此从附属权益，变成用户的真实资产单元。
• 信用与金融模块：在 PSP 生态中，用户的消费与互动行为会沉淀为链上信用画像。这使得平台能够支持更丰富的消费金融服务，例如 BNPL（先买后付）、NFT 预售合约和抵押融资。对于用户，这意味着更多的融资途径；对于商户，则意味着更高效的风险管理和信用支持。
• DePIN 履约网络：支付不仅是资金流，更涉及到商品与服务的履约。PSP 将仓储、物流和配送等节点纳入去中心化激励体系，让履约过程在链上被追踪和验证。这既提高了透明度，也减少了中介和信息不对称带来的成本。跨境交易中，这一机制尤其能够提升效率和信任度。
• AI 智能引擎：PSP 借助人工智能实现更高层次的优化。AI 能够根据用户画像和交易数据提供个性化推荐，在金融层面辅助信用评估和风控，在资产管理层面给出支出和储蓄的动态建议。这种能力让消费不再是被动行为，而是可以动态适应用户需求与市场环境的过程。

基于该体系，PSP 能够在多个维度产生实际应用效果。

对于用户而言，它提供了将链上资产延伸到日常生活的渠道。

无论是电商购物、线下零售，还是跨境旅行中的支付和结算，稳定币与数字资产都可以通过借记卡体系顺畅使用，在简化了用户的操作流程，也使链上资产具备了更清晰的消费用途。同时，积分与信用体系的结合意味着消费行为不再局限于一次性的支出，而是会持续生成可验证的权益，并以数字化资产的形式长期沉淀，从而提升消费行为在个人资产配置中的价值。

对于商户和服务提供商，PSP 的作用体现在数据和金融工具两个层面。

交易数据在链上的沉淀为信用评估和风控提供了更客观的依据，使得商户能够基于用户真实行为来制定融资和营销策略。BNPL 或 NFT 预售等模块的引入，也让商户在资金周转与销售方式上更具灵活性。同时，DePIN 履约网络的应用，为仓储、物流、配送等环节提供了透明的追踪与激励机制，从而提升供应链的效率，降低跨境交易中由于信息不对称带来的风险和额外成本。

在更广的生态层面，PSP 的架构为不同类型的参与者创造了进入机会。

物流节点、小型服务商、内容创作者等，可以通过提供服务、完成履约或贡献内容的方式接入网络，并获得相应激励。这种机制提升了生态的参与度和多样性，使价值创造不再局限于平台本身，而是由多方协同完成。随着参与者数量和类型的增加，生态的整体效用不断增强，网络效应也会逐步放大。

所以从 PSP 的基本面看，其不仅解决了消费支付的执行问题，更通过一体化的架构将消费行为、信用体系和资产管理联动起来，形成一个涵盖用户、商户、服务商及机构的完整消费经济闭环，在为用户带来更高的消费附加值，为商户和服务提供商提供更可靠的协作工具，同时为更广泛的参与者创造了进入和获益的路径。

PSP 带来的新变革

事实上，在回顾过去几轮产业演进时，每一轮新技术叙事，最终都要找到能够承载高频且普遍的经济变量。工业革命依靠生产力的提升重塑社会分工，互联网则通过连接信息和人群带动了新的商业模式。

过去几年，Web3 的发展经历了多层次的演进。最早的浪潮集中在金融层，DeFi 通过交易、借贷和衍生品实验，探索了资产的流动性与透明化，文化与社交层的叙事接力，NFT、DAO 和去中心化社交，尝试将身份、组织与符号资产化；与此同时，基础设施不断完善，公链扩容、跨链通信、隐私计算、预言机等，为更复杂的应用场景提供了可能。可以看到，这些叙事背后的共性，是期望把人类社会中原本就存在的金融、文化、组织、协作 等活动，迁移到新的制度与技术框架之中。

从这个更宏观的视角看，下一步的变量就显而易见了：消费。

它即是经济中体量最大、最具普遍性的行为，同时也是连接金融、文化和协作的枢纽，把消费这种最基本的经济变量链上化，可能才是推动 Web3 从早期实验走向大规模应用的关键节。

宏观层面看，消费具有三个特点，使其在链上迁移时具备独特潜力。

• 全球零售消费占据了大部分 GDP，远超金融衍生品的规模；
• 不同于偶发的资产交易，消费是日常行为，天然能够带来网络效应；
• 消费不仅是一次性的支出，还会生成积分、信用、合约和数据，这些都可以在链上进一步被确权和利用。

这些属性决定了消费一旦迁移到链上，不仅会带来流量，还会带来可组合的金融与数据资产。

同样，上文我们提到，宏观市场趋势也在为这一转变提供条件。

• 制度化层面，美国、欧洲和亚洲正在明确稳定币与支付的监管框架；
• 数字化层面，电商、跨境零售和在线内容已经成为全球增长的重要引擎，用户支付与消费数据高度集中；
• 金融化层面，BNPL、积分金融化和预售模式已经在 Web2 环境中被验证，说明消费金融与用户激励的需求稳定存在。

这三股力量叠加，使“消费行为资产化”成为更符合时代逻辑的演进方向。

回顾 Web2 的发展经验，变革往往发生在对已有的路径被优化并重构。

支付宝和微信支付的成功，是在熟悉的场景中通过积分、红包和社交互动，逐步把支付习惯迁移到移动端；亚马逊 Prime 依靠积分返利和物流体验，把用户牢牢锁定在其电商闭环之中。这些案例说明：用户不会为陌生的叙事改变习惯，但如果附加价值与便利性足够大，他们会迅速完成迁移。

基于这一经验，PSP 的路径是通过降低门槛与增强收益两方面同时作用：

前端提供卡片与钱包接口，让用户能在既有场景中完成支付；后台将支付行为转化为积分、信用和可组合的资产，让消费在用户侧不再是“支出终点”，而是能持续带来权益的起点。随着用户侧的使用频率增加，信用数据更完善，商户的金融服务与风控能力也随之增强；随着商户和服务提供商的接入，商品与服务的丰富度提升，用户留存进一步增强。这种循环放大了网络效应，使消费链条中的每个参与者都获得正向激励。

宏观而言，消费迁移的意义在于，PSP 是第一次让 Web3 从资产博弈转向大众经济。

过去几年，行业叙事更多围绕少数投资者和投机行为展开，而当消费这一最普遍的变量被纳入链上体系时，Web3 才真正具备触达大规模用户的可能性。换句话说，消费支付的迁移不仅是一个新的商业模式，更可能成为区分过去“投机叙事”与未来“应用叙事”的分水岭。

因此，PSP 正在重新定义了消费在链上经济中的角色。通过把支付、信用、积分、履约和资产管理整合到同一套架构中，PSP 让消费行为第一次具备了可追溯、可积累、可再利用的特征。

它不仅解决了“如何支付”的问题，更开启了“消费即资产、消费即信用”的新路径。这种机制使消费从单点的支出事件，转变为可以驱动金融服务、供应链协作和生态网络增长的底层引擎。换句话说，PSP 带来的新变革，是让消费成为 Web3 的基础设施变量，也让行业从过去依赖投机叙事，迈向以真实经济行为为支撑的长期应用时代。

从宏观角度来看，PSP 背靠的是全球消费市场这个最庞大的经济体量。

零售消费长期占据全球 GDP 的 60% 以上，仅在 2023 年，全球零售总额就已超过 30 万亿美元，而其中跨境电商和数字零售的份额还在持续增长，预计到 2030 年跨境电商市场规模将达到 7–8 万亿美元。这意味着，消费不仅是全球经济的核心引擎，同时也是最具普适性和高频特征的行为变量。

在这样一个数十万亿美元的市场中，哪怕只有极小的比例被数字化、资产化并迁移到链上，所释放的增量也足以重塑行业格局。

与以往依赖投机驱动的市场故事不同，PSP 的价值空间来自于它直接锚定了全球最广泛的经济活动即消费。正因为如此，它所承接的，恰恰是一个宏观市场的长期迁移需求。