500亿！浙商携二代千金又要IPO了！

来源：胡润百富

8月26日，卧龙集团核心上市子公司卧龙电驱正式向港交所递交招股书，剑指“A+H”双上市布局。自2002年成功登陆上交所，至今已过去23载，如今，这家市值超500亿元的行业领军企业，试图凭借此次港股IPO，开启全新的资本征程。

缔造这一“电机帝国”的，是浙商陈建成、陈嫣妮父女。与众多二代的成长路径相似，陈嫣妮也是历练多年后从父亲手中接班。而卧龙电驱作为卧龙系的核心资产，其二次上市之举则彰显了二代接班管理者向智能科技赛道发起冲击、实现突破的勃勃雄心。

父女搭档缔造500亿市值

故事要从1984年那个闷热的夏夜说起。

时年35岁的陈建成揣着从5位工友处筹来的15万元，承包了上虞县蒿坝村的一间旧厂房，挂出“上虞县多速微型电机厂”的木牌，就此踏上创业之路。

1985年，陈建成带领工人们生产出第一款产品“JW系列电机”，次年销售额达100多万元，利润超过20万元，并在同年注册了卧龙牌电机商标。

此后不久，卧龙集团进行股份制改革，由乡镇集体企业转为民营企业。经过多年的打拼，旗下核心业务主体卧龙电驱在2002年成功登陆上交所，成为浙江民营电机第一股。

真正让卧龙电驱跻身国际玩家的，是一场轰动行业的跨国并购。

2009年，陈建成做出惊人之举——斥资1.02亿欧元收购拥有百年历史的奥地利ATB集团，这是中国民企首次成功并购欧洲工业电机巨头。彼时刚从英国帝国理工毕业的女儿陈嫣妮，以翻译兼助理的身份参与这场“蛇吞象”式收购。

此后十年间，父女俩联手打造“电机联合国”：收购意大利工业机器人企业SIR，切入高端装备领域；以11亿美元拿下GE中低压电机业务，将“Morley”“Schorch”等七个欧洲百年品牌收入麾下。

如今，卧龙集团已发展成为以电机及驱控为主业并涵盖风光储氢新能源、矿产资源等业务的跨国企业、行业头部企业和链主企业。集团拥有卧龙电驱、卧龙资源、Brook Crompton 3家上市公司。

截至2024年末，卧龙电驱在全球拥有42座工厂、超2万名员工，防爆电机全球市占率4.5%稳居第一，工业电机市占率2.8%位列全球第四，成为唯一进入国际第一梯队的中国电机企业。

值得一提的是，在2025年内，卧龙电驱股价已经翻倍，最新市值为537.37亿元。与此同时，在《2025胡润全球富豪榜》，陈建成父女以115亿元的身家位列榜单2295名。

家族传承更显“核心化”

随着“卧龙系”体量的不断壮大，其经营管理架构也迎来新的变化。

陈嫣妮主导集团层面战略，庞欣元专注卧龙电驱经营，父女与女婿分工协作，牢牢掌控“卧龙系”。

值得注意的是，陈嫣妮并非“直接接班”。

2006年海外学成后，她先后在摩根大通、汇丰银行等金融机构历练；2007年加入卧龙集团，从进出口贸易子公司起步；2009年回归集团总部协助父亲完成ATB并购，2015年后任战略投资部总监，推动集团向新兴赛道拓展。

不过，她的跨界尝试更多集中在卧龙集团旗下卧龙地产的转型。

2015年陈嫣妮尝试转向游戏、矿产等赛道，2017年收购君海网络进军游戏，2018年游戏营收占比近三成，却因2020年君海网络巨亏拖累业绩；2022年高溢价收购上海矿业，短暂尝到贸易增收甜头后，2024年营收又暴跌，只能剥离矿产业务。2025年转攻新能源，虽收购电力、储能等资产，可标的公司多亏损，唯一盈利的龙能电力IPO也接连折戟，最终卧龙地产更名“卧龙新能源集团”。

与陈嫣妮侧重业务不同，其配偶庞欣元是卧龙电驱的直接掌舵者。

这位拥有上海交大、英国利兹大学学历，曾任职威世中国的职业经理人，2014年加入卧龙电驱，从董事、总经理逐步成长为现任董事长、执行董事。2024年其年薪达110.4万元，虽直接持股仅0.06%，但可通过陈嫣妮享有相关股份权益，核心管理权稳固。

但这种“女婿掌舵”的架构，并没有削弱陈家父女对“卧龙系”的控制权。

招股书显示，卧龙电驱的控股股东是卧龙控股，卧龙控股持有卧龙电驱37.22%的股份。而卧龙控股本身，由陈建成持股48.93%、陈嫣妮持股38.73%；除此之外，陈建成本人还直接持有卧龙电驱1.62%的股份。

增长突破瞄准机器人业务

作为卧龙系的“基本盘”，卧龙电驱当前核心业务仍聚焦电驱动系统，提供防爆、工业、暖通、新能源交通电驱动，以及机器人组件与系统应用五大解决方案。

2022年至2024年，公司营收分别为142.66亿元、155.67亿元、162.47亿元，收入按复合年增长率21.9%增长。其中，防爆、工业、暖通三大基础业务板块贡献了近九成的营收。

然而，传统的强势业务也面临着增长放缓和利润波动的挑战。

2022年至2024年，卧龙电驱年内利润分别为8.39亿元、5.53亿元和8.32亿元，呈现“V字型”波动；同期毛利率分别为23.9%、23.9%和23.2%，在2024年略有下滑，显示出传统制造业务的增长压力和市场竞争加剧。

为此，卧龙电驱也将突破口瞄向了机器人业务等新赛道。

招股书披露，2022年至2024年，卧龙电驱机器人组件业务收入分别为3.55亿元、4.06亿元和4.51亿元；对应占比则为2.5%、2.6%和2.8%；而随着今年上半年机器人初步量产，该部分收入也仅为2.7%。

2025年1月，卧龙电驱以7.2亿元将旗下龙能电力、卧龙储能、舜丰电力等新能源资产出售给同属“卧龙系”的卧龙新能。此举剥离了业绩表现平淡的新能源资产，实现了“减负”。

卖掉旧业务的同时，庞欣元全力布局机器人赛道。在机器人领域，2025年3月，公司旗下的意大利希尔机器人战略入股智元机器人，共建具身智能生态；同月，卧龙电驱直接参与智元机器人B轮融资，并持有0.7394%股份。

此外，卧龙电驱还通过金石投资间接持有宇树科技股份，并为其提供机器人关节模组、伺服驱动器等核心部件，深度切入机器人产业链。

在低空经济领域，卧龙电驱的进展也令人瞩目。目前，公司已与中国商飞、沃飞长空、山河星航等主机厂客户达成深入合作，共同推进产品研发，实现了数百台小批量出货，抢占低空飞行器动力系统市场的先机。

此次赴港上市募资，卧龙电驱计划将资金主要用于五大方向：扩大产能及提升生产基础设施智能化水平；提升全球研发实力；加强在电动航空及机器人组件领域的投资；发展全球销售及服务网络；以及补充营运资金。公司特别强调将把握机器人电驱动领域的巨大市场机遇，无疑是将第二增长曲线的希望押注在机器人和低空经济等高成长性赛道上。

在传统业务面临增长瓶颈，新兴业务尚处于投入期的背景下，新一代管理者需要面对的，正是在保持“电机之王”市场地位的同时，成功培育出新的增长极。从山村小厂到全球巨头，卧龙的逆袭故事本身就充满传奇色彩。卧龙电驱能否续写辉煌，市场拭目以待。

本文由胡润百富综合整理