盘前利空放出，250亿资金鏖战寒武纪

每经记者：王砚丹 每经编辑：赵云

今日（9月1日），芯片第一股寒武纪突传利空。

8月31日晚间，有消息称阿里云通义千问大模型面临算力缺口，阿里紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片。

9月1日凌晨，阿里云相关人士回应表示：“阿里云确实一云多芯支持国产供应链，但传言阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不实。”

受此利空影响，寒武纪低开后快速回调，盘中跌幅一度接近9%，随后跌幅有所收窄，全天成交额超过250亿元。

刚刚过去的8月，寒武纪无疑是A股“最靓的仔”，当月公司股价大涨110.36%，一度取代贵州茅台成为A股第一高价股。虽在8月29日因有所回调而暂时让出第一高价股宝座，但无改市场因“寒王”封王而对以芯片为代表的科技成长掷下重注。

从行业整体数据来看，在申万行业分类为数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造与集成电路封测的102家A股公司中，2025年共有上半年共有66家公司实现盈利，其中38家实现净利润同比增长，7家扭亏，另有15家减亏，芯片产业链企业业绩飘红，代工厂产能利用率攀升，产业总体呈现需求上扬、预期乐观的积极态势。

寒武纪本身中期业绩也非常抢眼。据公司2025年中报，上半年公司实现营收28.81亿元，同比增长4347.82%。

尽管今日股价出现大跌，但近期多家券商给予了其“买入”或“增持”评级。

如东吴证券指出，寒武纪已掌握7nm先进工艺下的物理设计技术，并成功应用于思元100、思元220、思元270、思元290、思元370等多款核心芯片，显著提升了产品性能。产品不仅在大模型训练与推理、智能视觉、语音处理、推荐系统等典型AI场景中表现优异，还实现了在运营商、金融、互联网等多个重点行业的规模化部署，展现了强大的市场适应能力和行业渗透力。公司为国内AI芯片领军者，随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。

东吴证券因此上调了寒武纪的盈利预测并给予其“买入”评级。

而从板块表现来看，芯片大牛市确定，只是板块中也会有高低切、有轮动。

“寒王”休息后，后起之秀源杰科技、利扬芯片今日20cm涨停。华虹公司今日披露并购预案后复牌，盘中一度大涨超过10%。而“寒王”在快速下跌后被巨量买盘拉起，午盘后从跌幅一度超过9%被拉升至仅下跌%，说明短期利空无改资金对其长期看好。

国金证券指出，半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。外部制裁升级催化自主化进程，AI引领新一轮创新周期，带动AI芯片、存储芯片（包括HBM）及先进封装（包括COWOS）扩产等，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进关键核心产线建设和设备国产化。

另外，国金证券还指出，下游需求持续增长，半导体国产替代逻辑强化，设计板块业绩迎来高速增长。美国加征对华关税，限制高端芯片对华出口，国产替代逻辑加强，设计板块有望持续受益。

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