牌照价值缩水？支付机构股权频遭转让

支付机构股权转让持续升温。

近日，东方电子支付有限公司（下称“东方支付”）的两家股东拟合计转让其持有的9.505%股权，转让底价1406.74万元。亿利资源集团有限公司（下称“亿利集团”）持有的圣亚云鼎支付有限公司（下称“圣亚云鼎支付”）20%股权将于9月18日10时至9月19日10时在司法拍卖网络平台进行公开拍卖，起拍价为707.7万元。

记者梳理发现，今年以来，深圳市快付通支付有限公司（下称“快付通”）、武汉城市一卡通支付有限公司（下称“武汉城市一卡通”）、广东粤通宝电子商务有限公司（下称“粤通宝”）、上海付费通信息服务有限公司（下称“付费通”）等多家支付机构股权被挂上交易所寻求合适买家，其中不乏拥有互联网支付资质的机构。

“市场普遍预期支付牌照价值将缩水，促使部分股东选择在当前价格下套现退出。”受访行业专家指出，出售支付机构股权主要有三方面因素：一是《非银行支付机构监督管理条例》于去年5月正式施行，对支付机构的控股股东、实际控制人、注册资本、合规管理等方面提出了更严格的要求；二是市场竞争更加激烈，同时行业交易规模目前来看已经到顶，增量空间减少；三是部分公司股东自身战略调整或存在经营问题。

股权转让热潮涌动

据悉，东方支付注册资本1.213亿元，于2011年5月18日正式获得中国人民银行首批发放的《支付业务许可证》，业务范围覆盖全国性互联网支付，新类别为储值账户运营I类。东方支付两股东近日分别在上海联合产权交易所挂牌转让持有的东方支付股权，其中上海市信息投资股份有限公司（下称“上海信息投资”）转让2.62%，转让底价为387.76万元；上海经贸网络科技有限公司转让6.885%，转让底价为1018.98万元。

同样拥有互联网支付资质的圣亚云鼎支付20%股权将被公开拍卖，西安市雁塔区人民法院近期发布的拍卖公告显示，此次拍卖的股权由被执行人亿利集团持有，被西安市雁塔区人民法院冻结。圣亚云鼎支付的《支付业务许可证》有效期截止时间为2023年7月5日。目前，续展申请已经中止审查，且影响续期审查的情形仍未完全消失，后续能否恢复续期审查存在不确定性。

今年以来，除东方支付、圣亚云鼎支付之外，还有多家支付机构股权被挂上交易所寻求合适买家。国企深圳市金融电子结算中心有限公司在今年1月通过深圳联合产权交易所挂牌转让所持有的快付通20%股权，挂牌价5911.66万元，比之前高了200多万元，挂牌截止时间为9月1日。

今年5月30日，国企中国电子系统技术有限公司和中电长城网际系统应用有限公司在深圳联合产权交易所清仓转让所持有的武汉城市一卡通股权，分别为：47.1743%股权，起拍价1.51232亿元；1.4461%股权，起拍价463.6万元。

此外，粤通宝在今年5月拟通过广东联合产权交易中心以3560万元底价挂牌转让其100%股权。上海信息投资在全国产权行业信息化综合服务平台公开挂牌转让拼多多关联公司上海易翼信息科技有限公司控股的付费通13%股权，转让底价设定为1.17亿元。

支付牌照价值缩水

为何互联网支付机构的股权也被转让？

博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，确实部分机构在通过股权出让、司法拍卖乃至牌照注销等方式退出市场，行业整体从规模扩张转向高质量发展，市场集中度进一步提升，出清态势持续深化。

王蓬博指出，从行业来看，合规成本正在逐步提高，牌照价值回归理性，并购目的已从单纯的“买壳”转向资源整合。也能够看出行业资源逐步向头部集中，缺乏竞争力的机构将加速被淘汰。

素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，分类来看，出售支付牌照股权背后通常存在若干可能性：一是股东自身遇到流动性等问题，期望通过退出来变现；二是期望聚焦主责主业，响应相关政策，主动退出与主业关联不大的业务；三是针对过去支付业务经营情况经过谨慎评估，结合当前市场环境决定退出市场。

苏筱芮也表示，当前，支付牌照价值相较高峰期出现明显下降，主要受到监管环境趋严、外部买家有限等因素影响，预计后续国内支付机构尤其是中小支付机构会面临进一步缩减与出清。

上海交通大学安泰经济与管理学院副教授胥莉在接受记者采访时表示，国内支付市场的牌照将持续缩减，建议支付机构要结合自身特点和支付账户优势，在合规前提下，探索创新业务模式和产品服务。比如，针对特定场景或客户群体提供定制化支付解决方案；针对不同场景开展跨境支付、供应链金融支付等特色业务。在细分场景深耕，提高客户依赖度和盈利能力。比如，基于新金融基础设施，探索不同场景的支付解决方案。