投资前瞻：重视高低切

//市场要闻 //

个人消费贷款贴息政策将于9月1日正式开闸，这是中央财政首次在个人消费贷款领域实施贴息政策。本次个人贷款贴息政策主要是对消费贷款中真正“用于消费的部分”予以精准支持。消费金融行业人士预计，贴息政策对行业影响很大，会加速各机构向各类消费场景拓展，通过与商户的直接合作，更好把控资金流向。

十四届全国人大常委会第十七次会议9月8日至12日在北京举行。会议审议原子能法草案、食品安全法修正草案等多项法律草案；审议国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告、关于今年以来预算执行情况的报告等多项报告。

住建部、央行印发《房地产从业机构反洗钱工作管理办法》，自9月1日起施行。办法指出，房地产从业机构应当依法履行反洗钱义务，接受反洗钱监督管理和自律管理，配合中国人民银行及其派出机构开展的反洗钱调查。房地产从业机构及其工作人员不得从事洗钱活动，或者为洗钱活动提供便利。

商务部在国新办新闻发布会上透露，9月，将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。另外，商务部与有关部门共同研究制定了《关于促进服务出口的若干政策措施》，相关文件将于近期公开印发。

2025年上海合作组织峰会即将于8月31日至9月1日在天津举行。峰会期间，成员国领导人将共同签署并发表《天津宣言》，批准《上合组织未来10年发展战略》。

财政部公告，自2025年9月1日起，吉林省实施境外旅客购物离境退税政策。

美国承诺将欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15%，并自9月1日起对软木、飞机及零部件、仿制药及化学前体等若干产品实施零关税或近零关税。

郑商所发文称，自9月1日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在烧碱期货2601合约上单日开仓交易的最大数量为10000手。

苹果公司计划于9月9日举行大型秋季产品发布会，预计将推出iPhone 17系列，其中包括一款更纤薄的旗舰机型。发布会将于当地时间上午10点开始，并通过线上直播。

//板块事项 //

新能源车

上汽与华为鸿蒙智行合作的首款车型——尚界H5开启预售，预售价16.98万元起，将于9月23日正式发布上市。尚界H5是目前搭载华为ADS 4智能驾驶辅助系统的最便宜车型。

广州市商务局公告，经研究，决定调整2025年广州市汽车“置换更新”政策，汽车“置换更新”补贴政策自2025年8月30日零时起暂停实施。2025年8月29日（含）前已取得新车《机动车销售统一发票》以及旧车《二手车销售统一发票》的消费者，可在“穗车购”微信小程序完成系统升级后提交补贴申请。

服装

2025年服贸会将于9月10日至14日在北京举办。今年服贸会将有70余个国家和国际组织设展办会，澳大利亚将首次担任主宾国，并组建参展以来最大规模展团。各省区市均参展参会，安徽省担任主宾省。目前已有近2000家企业拟线下参展，包括近500家世界500强和行业龙头企业，覆盖27个服务贸易前三十强国家和地区。

人工智能+

国家发改委召开新闻发布会表示，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求；平稳有序实施消费品以旧换新政策，做好政策接续，加快首发经济、数字消费、“人工智能+消费”等领域政策出台和实施。

2025全球工业互联网大会将于9月5日至8日在沈阳举行。本届大会将聚焦“AI+工业”主旨，围绕“人工智能”“大模型”“具身智能”“算力算法”等发展热词策划专题活动。

//个股大事 //

知情人士透露，全球最大的汽车激光雷达传感器制造商禾赛科技准备最早9月在香港上市，计划募集约3亿美元资金。

华为将于9月4日举办华为Mate XTs 非凡大师及全场景新品发布会，发布新款华为三折叠屏手机。

理想汽车表示，全新纯电SUV理想i8将冲刺交付新高，理想i6也将于9月内开启上市和交付，全球首个VLA司机大模型也将全量推送。

蔚来创始人兼董事长和CEO李斌在内部提出目标，争取在今年四季度实现单季度盈利。

消息称，三一重工计划9月或10月在香港发行上市，募资10亿至15亿美元。

中芯国际公告，公司正在筹划以发行人民币普通股（A股）的方式购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权，公司股票自2025年9月1日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

//限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（9月1日-9月5日）共有28家公司限售股陆续解禁，合计解禁20.13亿股，按8月29日收盘价计算，解禁总市值为188.66亿元。

从解禁市值来看，9月3日是解禁高峰期，6家公司解禁市值合计76.34亿元，占本周解禁规模的40.46%。按8月29日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：福田汽车（39.57亿元）、富特科技（28.87亿元）、益诺思（24.37亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：福田汽车（14.29亿股）、莱茵生物（1.65亿股）、富特科技（0.79亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有10家，股权激励一般股份有6家，股权激励限售股份有4家，定向增发机构配售股份有3家，首发原股东限售股份,首发战略配售股份有3家，首发机构配售股份有2家。

//新股日历 //

Wind数据显示，本周（9月1日-9月5日）将有1只新股发行，其中创业板有1只，合计发行约2167.0万股，预计合计募资7.19亿元。具体来看，9月1日发行的是艾芬达。

//机构看后市 //

国金证券：新高后的下一站

8月以来A股所表现出的强势，一方面来自于中国企业的下游需求对全球制造业景气更为敏感；另一方面，由于我国外需并不依赖单一市场，内需上产业政策层出不穷。下一站：制造业顺周期。在市场创10年新高之际，投资者不应陷入“存款搬家”的自我循环论证中，我们建议寻找下一阶段基本面边际改善最大的领域提前布局。在美联储9月降息窗口之后，制造业景气回升的前景更加明朗，并且由于对利率下行的敏感度差异，投资主线也可能出现从经营现金流驱动的AI投资到信贷驱动的传统制造业投资切换。推荐：第一，海外制造业修复下，实物资产将迎来顺风（工业金属（铜、铝）、钢铁、基础化工），以及投资加速下的资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡），中长期应该关注产业链重构带来的投资和消费两端实物消耗提升的机会；第二，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，其次是券商；第三，盈利修复之后，内需相关领域也将出现机会，A股权重股的修复刚刚开始，关注：食品饮料，电力设备。此外，由于9月降息或已成定局，考虑到港股今年相对A股的超额已大幅回吐,A-H市场将重回统一起跑线，企业盈利变化将成为两地市场表现差异的驱动。

东吴证券：重视高低切

展望9月，基本面对市场影响偏弱，流动性驱动下，市场成交额已来到历史高位，9月海外降息有望进一步加强流动性反馈，但新增资金进场边际效应减弱，市场震荡向上的速率可能比之前放缓，导致市场或将再次由TMT+制造主线向周围扩散。

信达证券：牛市的逻辑，产能过剩下行拐点到来

回顾历史，每一轮产能过剩化解和PPI触底回升都为资本市场带来了一轮牛市。2016-2017年，供给侧结构性改革取得成效，产能过剩明显缓解，工业企业盈利明显改善，A股走牛；2020年下半年至2021年上半年，疫情引发的暂时性和临时性产能过剩消退，A股再迎牛市。行业上，基于我们的六维度筛选模型，有色、光伏等板块值得重视。

//大事前瞻 //

WTTS(模拟交易)

科创板、港股通、ETF、个股期权等一应俱全

组合分析指标应有尽有，更加方便路演

业绩考核精准结算，投研能力一目了然