西部利得基金陈保国：关注新兴产业做“果园里的农夫”

来源：上海证券报

西部利得基金陈保国：

关注新兴产业

做“果园里的农夫”

◎记者 何漪

近日，在上海证券报举办的金融投资汇活动上，西部利得基金多元资产投资部总经理陈保国对其稳健成长投资风格进行了介绍。

陈保国自称“果园里的农夫”，力争通过扎实的研究获取长期、稳健的投资收益。“投资聚焦制造业，投资策略偏稳健型，以绝对收益策略为主。”陈保国说。

这与他的从业经验有关。过去，陈保国在一级市场做投资，相对强调绝对收益策略；如今，陈保国做二级市场投资，也是以绝对收益策略为主导。

在投资上，陈保国说，他会根据大类资产配置框架及宏观研究体系，进行阶段性资产配置；在结构性行情中，则开展择时投资。同时，以价值成长均衡为主要投资策略，布局好行业、好公司，再以合理的价格买入好公司。

陈保国介绍，他的投资风格偏中小盘成长，围绕新兴产业，布局机器人、自动驾驶等前沿领域，主要投资泛制造业和TMT；通过公司质地、治理结构、财务状况等特征选择公司，努力赚取EPS（每股收益）增长的收益。

在组合管理上，自陈保国管理基金产品以来，经历了“从分散到集中再到分散”的持仓过程。目前，以左侧交易为主，采取少量轮动及止盈止损交易，形成相对均衡分散的组合配置。“当前，我管理的基金集中度较低，基金前十大持仓占比低于40%。”陈保国说。

在基金交易上，陈保国表示，主要在每一个阶段找到市场分歧点或一致预期以外的信息，寻找认知差异，然后果断进行左侧投资。“与此同时，不与趋势作对，不盲从市场，关注市场变化，寻找未来一致预期高的领域。”

对于产品回撤，陈保国表示，主要通过三种方式控制产品回撤：一是采取分散持股，单只股票仓位控制在5%以内，持股数量维持在100只左右，前十大持股集中度保持在30%左右；二是小幅择时，进行分散投资对冲市场波动，并根据市场“水温”，逆向调整仓位；三是采取及时止盈、严格止损的交易策略，力求将基金回撤控制在市场平均水平。

谈及当前市场，陈保国表示，基本面仍处于缓慢改善的趋势中，指数上行无疑会带来估值提升。风险偏好逐步提升形成乐观预期后，或有利于市场定价整体提高。在此背景下，主业稳健且叠加新业务成长的公司，更容易获得投资者关注。

陈保国表示，在市场整体上行阶段，指数分化较为明显。其中，市场风险偏好提升的背景下，可能有利于成长板块表现。“目前，风险偏好出现短期变化，市场形成短期分化特征。但拉长时间线来看，公司把握产业趋势，跟上时代发展，才能真正做大做强。”陈保国说。

“展望未来，资本市场作为居民财富保值增值渠道的特征越来越明显。在多重因素推动下，A股市场有望出现更多投资机会。不过，须紧密关注内外部环境变化及新兴产业技术突破情况，谨慎作出投资决策。”陈保国说。