“药二代”接班三年，信邦制药业绩持续下滑：上半年营收净利齐降，家族治理模式频现问题

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月29日，贵州信邦制药股份有限公司（以下简称“信邦制药”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入28.45亿元，同比下降6.62%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降6.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，同比下降7.16%；基本每股收益0.0565元，同比下降6.15%；拟向全体股东每10股派发现金红利0.30元(含税)。尽管公司部分业务实现逆势增长，但受医药流通业务收入下降12.10%及行业政策调整影响，业绩承压明显。与此同时，公司近期因实控人涉行贿案、董事长离婚纠纷等事件持续引发市场关注。

具体来看，2025年一季度，公司营业收入14.4亿元，同比下降8.9%；归母净利润4124万元，同比下降29.9%。2025年第二季度，公司单季度主营收入14.04亿元，同比下降4.12%；单季度归母净利润6595.26万元，同比上升17.66%；单季度扣非净利润6555.4万元，同比上升16.98%；负债率20.65%，投资收益30.5万元，财务费用676.34万元，毛利率17.29%。报告期内，医疗服务业务实现营业收入79,095.33万元，较上年同期下降1.89%，其中:肿瘤专科医院38,148.65万元，综合医院40,946.68万元。医药流通业务实现营业收入213,732.34万元，较上年同期下降12.10%，其中，药品营业收入196,016.31万元，器械营业收入17,716.03万元。医药制造业务实现营业收入49,139.25万元，较上年同期增长7.38%，其中中成药业务营业收入13,587.81万元，中药饮片及大健康产品业务营业收入35,551.44万元。

信邦制药在半年报中称，公司已成为业务覆盖医疗服务、医药流通、医药制造的医疗健康全产业链公司，随着公司规模的不断扩大，经营业务的不断延伸，对公司管理整合能力提出更高的挑战。随着医疗卫生行业的进一步发展，国家医疗改革的不断深入，对医药行业的监管力度持续加大，“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策相继推行，药品价格下降趋势明显，行业平均利润率面临下降的局面，给公司的生产经营带来一定的压力，使公司持续面临行业政策变化带来的风险。

在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，市场参与度提高，竞争日趋激烈，市场的开拓必将带来新的发展机会，同时也会使公司面临严峻的市场竞争风险。

原材料价格的上涨、人力资源成本的上升、固定资产投入加大导致折旧费用的增加等，导致公司成本呈上涨的趋势，因此公司收入与成本的变动趋势可能出现不完全相关的情况，对公司未来的盈利能力产生影响。

此外，随着公司经营规模的不断扩大，应收账款同步有所上升。公司医药流通和医药制造的客户多为等级医疗机构，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。

业绩持续下滑的信邦制药近年来新闻频出，不仅董事长安吉在去年陷离婚纠纷，与前夫“互撕”曾闹得沸沸扬扬，公司控股子公司贵州科开医药有限公司（以下简称“科开医药”）及公司实控人、前董事长安怀略还涉行贿罪遭立案。

翻阅年报可见，公司2024年实现营收60.32亿元，比上年减少6.63%；归母净利润1.01亿元，同比减少64.70%；扣非净利润1.65亿元，同比减少38.29%。对于业绩的骤降，公司归因于医疗服务、医药流通业务收入下降、毛利率下降及非经常性损益事项的增加。这一业绩也创下“二代”掌权以来最差成绩。

2020年9月8日，信邦制药发布公告称，拟以4.2元/股向安怀略、安吉父女旗下的金域实业定增，募资15.12亿元，次年6月25日定增完成，安怀略、安吉父女由此拿下公司控制权。2022年4月，安怀略辞去董事长、董事等职务，出生于1993年的安吉顺势被增补为董事，并出任董事长一职。随着安吉接班，信邦制药的决策权也逐步传到“新生代”手中。

安吉接班后的2022年、2023年，信邦制药分别实现营收63.50亿元、64.61亿元，同比变动-1.88%、1.75%；归母净利润2.24亿元、2.87亿元，同比变动-17.73%、28.02%。

2024年3月30日，公司第二股东哈尔滨誉曦起诉信邦制药称，2023年10月30日公司发布的《关于第八届董事会第十九次会议决议的公告》载明公司董事会审议通过了《关于修订董事会提名委员会工作细则的议案》、《关于修订董事会薪酬与考核委员会工作细则的议案》，损害了其作为公司股东而享有的参与决策选举、更换董事的权利和参与决定董事报酬的权利，请求撤销该次会议的决议。不过，该公司两次上诉均被驳回诉求。

2024年8月，安吉前夫、服饰品牌Bosie（伯喜）创始人刘光耀在个人微信公众号发布公开信，针对事业、婚姻、生活、孩子等9个问题声讨安吉。据媒体报道，在此公开信发布的前一日，一则《借款协议》在社交媒体传播，协议甲方为信邦制药前董事长、安吉之父安怀略，乙方为杭州伯喜服饰有限公司（以下简称“伯喜服饰”），协议显示，2023年8月14日至2024年8月14日期间，伯喜服饰向安怀略借款1000万元，用于企业日常经营。伯喜服饰创始人正是刘光耀，其中还提及“我（安吉）给了刘光耀5000万投资款，给了他父母400万买房，刘光耀的公司bosie欠我1000万，至今未归还”。不过，这封协议的真假存疑。

信邦制药曾回应，刘光耀、安吉双方离婚对公司的经营没有影响。

2025年2月26日，开阳县人民法院立案受理科开医药单位行贿罪、安怀略行贿罪一案；3月4日，信邦制药发布公告称，近日收到贵州省开阳县人民法院立案受理科开医药单位行贿罪一案的通知。公开信息显示，信邦制药持有科开医药股份99.9964%，主要业务为药品销售，其营收、净利润、净资产在信邦制药体系内均有较大占比。信邦制药当时在公告中表示，本次诉讼事项不会对公司本期及期后利润产生重大不利影响，但鉴于本次诉讼事项尚未结案，公司暂时无法准确判断具体影响。

审读：吴席平