如何应对息差收窄挑战？资本补充后影响分红吗？邮储银行详解资产负债管理三大策略

界面新闻记者 | 张晓云

8月29日，邮储银行发布2025年半年报。数据显示，截至2025年6月末，邮储银行总资产站上18万亿元台阶；营业收入1794.46亿元，同比增长1.50%；实现净利润494.15亿元，增长1.08%；通过加强资产负债两端的主动管控和精细管理，上半年净息差1.70%，继续保持行业领先。

在当日晚间召开的业绩会上，邮储银行管理层就资产负债管理、息差、分红、零售信贷等问题做出解答。

资产负债管理三大策略

今年上半年，邮储银行首次获得国家大规模注资，完成A股定向增发1300亿元，提升各级资本充足水平。截至2025年6月末，邮储银行资本充足率14.57%，核心一级资本充足率10.52%，分别较上年末提升0.13个、0.96个百分点。

如何把“好钢用在刀刃上”？邮储银行行长刘建军介绍了上半年资产负债的摆布思路：该行围绕着更加“均衡、稳健、有韧性”的目标，前瞻布局各项业务。

上半年，邮储银行信贷增速行业领先，存贷比提升了0.9个百分点；净息差1.7%，保持行业领先；多元化的策略带动中收恢复增长，非息收入的占比提升了3.3个百分点。

刘建军表示，综合来看，邮储银行资产负债摆布策略主要有三个特点：

一是通过综合能力的持续提升，不断强化发展的韧性。

从资产端来看，在需求偏弱的背景下，信贷投放更加稳健。上半年全行业的信贷同比增长7.1%，邮储银行信贷增速是10.1%。

在公司贷款上，不断挖掘前景好、潜力大，但是金融供给不充分的薄弱环节和市场缝隙，总结了全行公司业务营销的“十大市场缝隙”，通过挖掘这些市场缝隙，避免了同质化的竞争；在信贷审批方面，深化行业研究，通过“看未来”审贷技术的应用，精准识别一批优质成长的企业客户；再比如在县域市场，该行充分发挥下沉的优势，服务各地的优势特色产业、产业集群以及一些农业产业化龙头企业。

财报数据显示，邮储银行上半年公司贷款新增5411亿元，同比增速达18.6%；不良率仅为0.49%，较年初下降了0.05个百分点；县域贷款同比增长14%，高于整体贷款增速4个百分点，延续了近几年的良好势头。

从负债端来看，在对公存款上，邮储银行通过强化主办行综合开发和链式拓客，同时加强产业链、供应链上下游的客户开发，公司存款同比增长了14.53%，高于行业平均11个百分点；而且公司存款的付息率低至1.18%，较年初进一步下降14bps。在零售上持续推进财富管理能力的建设，通过支付结算、资产配置这些服务来吸引客户沉淀资金，带动AUM增长9%；个人存款付息率1.23%，较年初下降22bps。

与此同时，邮储银行上半年同业存款增长超过了1,200亿元。该行着重拓展自营存款，上半年同比多增近1,300亿元，为历史同期最高。

二是更加注重信贷投放的“量价险”均衡和价值创造。

刘建军表示，上半年银行业零售贷款增速是下降的，同时风险压力有所抬升，贷款定价也下行较快，综合考虑各类成本，零售贷款价值创造能力受到一定的影响。邮储银行在行业中较早关注零售贷款面临的挑战，从去年开始重塑零售全流程风控标准和风控模型，同时强调“算清账再做”，通过测算23个具体贷款品种的RAROC明细账，在行业内率先叫停“高息高返”的车贷业务。

他表示，这一决定虽然会使短期业务增量受到一定影响，但长期发展质量得以巩固，上半年同比增速高出行业平均0.7个百分点，尤其二季度以来小额贷款、按揭贷款分别同比多增了58亿元和41亿元。预计未来零售贷款增长将逐步回归正轨。

三是低利率下探索更加灵活多元的资产负债策略。

刘建军表示，邮储银行精准择时主动扩表，及时捕捉市场波动中的增收机会。该行加强前瞻研判，积极组织低成本的主动负债，加大高RAROC地方债的投放力度，投放量同比翻了一番，实现价差超过了20bps。与信贷相比虽然利差比较低，但是风险和资本占用更低，增厚了收入和ROE，是低利率环境下的一种有效的策略，这些操作使邮储银行上半年的投资收益同比增长了65%，为营收增长作出了很大的贡献。

他指出，邮储银行票据业务做出特色，注重加大交易流转创收。该行票据业务不以量的增长为目标，着重加大交易流转做大非息。在确保贷款稳定增长的同时，实现票据非息收入12.5亿元，同比增长34%，是行业第一位。

谈及下半年经营策略，刘建军表示，接下来，该行将按照年初既定的打法，加快实施“更加均衡的信贷投放、灵活的非信贷配置、行业领先的核心负债能力”三大策略，在低利率时代实现稳健发展和逆势突围。

如何应对息差收窄挑战

近年来，随着低利率环境持续，银行业普遍面临行业息差收窄、盈利承压的挑战，保持息差优秀水平的邮储银行如何应对挑战？

财报数据显示，2025年上半年，邮储银行总付息负债的平均付息率为1.26%，较上年末下行25个基点；净息差1.70%。

刘建军表示，近年邮储银行的息差一直保持行业较好水平。上半年净息差达到1.7%，较2024年下降了17bps，主要是受一次性因素影响，一季度降幅即达到16bps。

具体来看，资产端，邮储银行按揭贷款占比较高，年初重定价占比也更高，所以息差下行更快，受一次性因素影响，贷款收益率多降了4bps。在负债端，由于该行比较早地压降了长期限高定价的存款，同时一直严控手工补息，存款基础比较扎实，也比较少吸纳高成本的同业负债，这些结构性的因素，导致邮储银行在各类降息政策中降幅也小一些。

“过去我们就比较低，所以在多次降息过程中我们降得稍微少一点，这是我们的整体现状。”他表示，二季度以来，随着一次性影响的消退，邮储银行主动管理成效开始显现，息差走势表现出了较强的韧性，上半年较一季度仅下降了1bp，降幅开始趋缓。

“关于息差是否见底，下一步还需观察市场利率走势。如市场利率维持在较好的水平，通过自身的精细化管理，能够维持住较好的息差水平。”刘建军称。

资本补充不影响分红策略

1300亿资本补充到位后，不少投资者关心，未来邮储银行在分红策略、资本使用等方面是否会发生变化。

本次邮储银行将进行中期分红。邮储银行董事会建议派发2025年度中期普通股现金股利，每10股派发1.230元（含税），分红总额为147.72亿元（含税）。

刘建军表示，从2018年以来，邮储银行将分红比例提高到30%，至今一直保持稳定，H股上市以来，累计分红超过1700亿元。去年邮储银行首次开展了中期分红，由过去一年分红一次，调整为一年两次。今年按照30%的比例进行中期分红，全年分红比例也将保持不变。

在未来分红策略的制定上，刘建军表示，将综合考虑五方面因素，力争保持稳定的、比较可观的分红比例：一是严格贯彻落实监管要求；二是着眼于股东利益最大化的基本原则；三是综合考虑银行的利润增长、资本充足率以及资本结构等因素；四是分红政策与可比同业要保持基本一致；五是要持续推动高质量发展，提升邮储银行的投资价值。

此外，邮储银行副行长徐学明表示，注资后，总的策略是，要坚持战略导向，坚持服务实体经济。同时要坚持走轻资本之路，在此基础之上做好信贷与非信贷资产的摆布。特别是针对非信贷，在债券投资策略上，将继续强化投研引领，坚持以RAROC为标尺，优先配置政府债等综合性价比较高的券种，合理摆布利率债和信用债的投资结构，既注重组合收益的提升，又严格把控风险底线，确保资产质量稳健。在信用债的配置上要控制好集中度，要精选行业、优选企业。

零售贷款信贷风险

资产质量方面，截至2025年6月末，邮储银行不良贷款率为0.92%，较上年末上升0.02个百分点。

邮储银行副行长、首席风险官姚红指出，近年来，零售信贷风险是邮储银行资产质量波动的主要承压点。

她表示，在坚持小额分散、注重风险缓释、严格风险分类的基础上，该行在2024年全面改进了主要零售信贷产品的作业流程，优化了客户及业务准入标准，加强了风险模型策略应用，在今年上半年又进一步实施了四项管控措施。

一是深入推进零售信贷集约化作业，完善客户尽调和人工审查审批要点，强化流程制衡约束和真实性交叉验证；二是强化总行、分行两支集中催收队伍建设，开展多元化不良资产处置，加快风险出清速度；三是认真落实小微企业金融续贷、个人消费贷款纾困等政策要求，帮助临时困难客户平稳渡过难关；四是加强阳光信贷文化建设，严格防范道德风险和金融黑灰产、不法中介渗透。

“我行在行业中较早关注零售贷款面临的挑战，从去年开始就重塑零售全流程风控标准和风控模型，同时强调‘算清账再做’，并在行业内率先叫停‘高息高返’的车贷业务。”刘建军表示，这一决定虽然会使短期业务增量受到一定影响，但长期发展的质量得以巩固。同时，他预计未来零售贷款增长将逐步回归正轨。

近期，国家发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》后，六大行及多家股份行相继宣布自2025年9月1日起，对符合条件的个人消费贷款开展财政贴息。

对此，邮储银行零售业务总监梁世栋表示，该行已制定详细的操作流程，开发相应的系统功能，未来将强化消费场景的合作，与场景方协同落地财政贴息政策，促进居民消费。