CZ 谈稳定币：从波动性「避风港」到美元全球化利器

我并不是稳定币的专家，但由于币安平台曾经承载全球 70% 的稳定币交易量，这让我们成为了行业内最重要的稳定币分发渠道之一。稳定币的发展，也几乎和币安的成长轨迹紧密相连。

一、稳定币的起点：从冷门尝试到行业核心

最早的稳定币雏形是「Colored Coins」，这是比特币社区最早的“资产上链”实验。
2014 年，Brock Pierce 发起 USDT，项目初期平平无奇，直到 2017 年市场需求爆发，才真正进入大众视野。

总结：稳定币最初只是边缘探索，但随着市场成熟，它逐渐变成了加密世界的核心工具。

二、币安与 USDT：解决用户痛点的简单决策

2017 年币安成立时，没有法币通道。
这意味着：当比特币下跌时，用户必须把资金转到其他交易所兑换法币，是否回流币安是个未知数。

于是，我们决定支持 USDT，把它作为市场下跌时的「避风港」。这其实是一个非常简单的决定，没有复杂的协议，也没有战略合作。

总结：USDT 的崛起并不是计划好的，而是因为它解决了交易所和用户的真实痛点。

三、USDT 的两轮爆发

1. 币币交易所的兴起：2017 年后，USDT 成为所有平台的标准交易对，流动性迅速攀升。

2. 亚洲市场的美元需求：很多人无法直接开美元账户，USDT 于是成了美元的替代品。

Tether 一直保持低调，但凭借简单、直接、盈利能力强的模式，USDT 在全球范围快速渗透。

总结：USDT 的成长，其实就是“市场需求 + 使用便利性”的自然结果。

四、BUSD：一场短暂却有力的尝试

2019 年，美国合规机构 Paxos 找到我们，希望合作发行稳定币。于是 BUSD 诞生了。
到 2023 年，BUSD 市值最高达 230 亿美元，增长速度甚至超过 USDT 和 USDC。

可惜，美国政府在 2023 年叫停了 BUSD 项目。
值得一提的是，BUSD 清退时用户资金全额兑付，证明了它合规、透明、安全的价值。

总结：BUSD 的失败不是市场问题，而是政策问题。

五、稳定币的商业逻辑：低门槛、高盈利

稳定币的商业模式非常简单：

• 存钱 → 发行代币；

• 赎回 → 提供现金。

只要有合规牌照，稳定币就是低门槛、高流动性的巨大市场。

总结：稳定币是加密金融里最清晰、最稳定的赚钱模式。

六、稳定币与国家战略

• 美国的算盘：
  美国政府逐渐意识到 Tether 的战略价值。如今，超 1000 亿 USDT 资金购买美国国债，而几乎所有用户都在美国境外。换句话说，稳定币正在帮美元“出海”，进一步扩大美元的全球影响力。

• 其他国家的渴望：
  中国等国家同样希望本币国际化，而稳定币正是最佳工具。虽然它确实会对外汇管制带来挑战，但很多国家仍在积极探索。

总结：稳定币已经不只是加密工具，而是国家货币战略的隐形武器。

七、CBDC 的困境

美国在 2025 年 7 月通过《GENIUS 法案》，限制央行数字货币（CBDC）的发展。
原因很简单：

• 稳定币自由流通、体验好；

• CBDC 往往监管严格，难以真正被市场接受。

自 2014 年以来，20 多个国家尝试发行 CBDC，但没有一个获得真正的市场成功。

总结：CBDC 是政府的尝试，稳定币是市场的选择。

八、未来展望：美元之后，谁能跑出来？

区块链本质上是账本技术，而金融是它的第一个天然应用场景。
目前，只有美元稳定币成功跑通，但其他货币的稳定币还在起步阶段。

未来，每个国家至少应该有几种稳定币产品。稳定币的下一波浪潮，可能就是“本币上链”的全球竞争。

总结：稳定币未来的故事，不只是美元的故事。

思考

稳定币已经从一个市场的「避风港」，变成了美元全球化的利器。
未来的问题是：在美元领先之后，哪个国家的货币会借助稳定币，成功实现真正的国际化？