从“三国杀”到“全品类即时零售争夺战” 即时零售成核心战场”丨新经济 · 半年报

封面新闻记者 孟梅

8月29日，阿里巴巴集团发布2025年6月份季度财报。在淘宝闪购快速增长推动下，中国电商集团客户管理收入达892.52亿元，同比增长10%，超过彭博分析师一致预期；淘宝闪购快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝app的月度活跃用户同比增长25%，电商业务月度活跃消费者和日订单量持续创新高。

到此，国内电商三大巨头——京东、美团、阿里巴巴均发布了2025年中期财报。

即时零售成为各大电商获客的最大入口

8月14日，京东集团发布了2025年二季度业绩。收入为3,567亿元人民币，同比增长22.4%。其中，优势品类带电品类收入同比加速增长了23.4%，日百品类收入同比加速增长了16.4%，其中商超品类连续6个季度保持收入同比双位数增长。而备受外界关注的包括京东外卖在内的新业务，收入同比大幅增长了199%。

同样受益于核心零售业务和外卖等新业务的发展势头，二季度京东集团的季度活跃用户数和购物频次均实现超过40%的同比增长，季度活跃用户数实现了连续7个季度的同比双位数增长。本季度，京东零售收入同比增长20.6%，表现强劲，经营利润率达到4.5%，创下公司历史上所有大促季度的最高纪录。同期，京东外卖业务不仅在订单量增长、商家数量扩大、全职骑手招聘等方面稳步推进，更重要的是与京东零售以及其他现有业务形成有效协同，成功达成初期战略目标。

8月27日，美团发布2025年第二季度及半年业绩报告。今年二季度，美团实现营收918亿元(人民币，下同)，同比增长11.7%。据财报显示，本季度，美团App的月活跃用户突破5亿。7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单。具体来看，二季度，美团核心本地商业板块实现营收653亿元，同比增长7.7%。即时配送行业在本季度进入激烈竞争的新阶段，全量配送订单平均送达时间为34分钟。截至7月，美团表示，已联合800多个头部连锁餐饮品牌开出超5500家品牌卫星店，计划到今年年底，开设超过1万家卫星店。

数据显示，无论是最先挑起外卖大战的“京东”，还是后期杀入战斗的“淘宝”都在即时零售这个赛道拿到了自己想要的结果，即时零售的“守城方”——美团也在战斗中得到了成长。尽管在财报发布之后，美团、阿里的股价都出现不小的波动，但三大电商平台在即时零售赛道的决心并未因此动摇，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报中表示，“我们大力投资即时零售业务，快速取得阶段成果，赢得消费者心智。我们通过整合消费平台，产生显著协同效应，带动月度活跃消费者及日订单量创新高。”

据媒体报道，8月7日至9日三天，淘宝闪购的日订单量连续三天超过1亿单，超越竞争对手，成为标志性的市场节点。对此，高盛在8月10发布的专家访谈分析认为，外卖行业的竞争已经改变市场格局，淘宝闪购有望获得45%的市场份额。

会员“VIP”即是基石也是未来发力目标客群

根据阿里财报，本季度88VIP会员数量同比双位数增长，规模达到5300万。8月6日，淘宝上线了全新的大会员体系，打通饿了么、飞猪、高德等会员权益，全面覆盖吃喝玩乐、衣食住行等生活场景，88VIP会员权益也全面升级，并与淘宝大会员权益叠加。

截至2025年第一季度，京东PLUS会员数量已突破3500万，年均消费额达普通用户的4.2倍。京东2025年半年报虽未直接披露PLUS会员数据，但结合财报业绩与最新会员政策，会员权益体系全面扩展，同时续费价格大幅下调至25-39元，性价比显著提升。

如今的市场已经从增量竞争转为存量竞争，各大电商平台的用户增速都较为缓慢，甚至陷入了停滞。因此平台也都开始深耕用户资源，并且单一的模式已经不能满足消费者差异化的需求，部分高端消费者愿意掏更多钱，来享受更优质的服务。而“付费会员”的分级服务正好可以满足这部分用户的需求，这促使电商平台更加重视付费会员在平台消费的权利与购物体验。

数据显示，付费会员通常具有更强的消费能力。数据显示，京东PLUS会员的平均年消费额是非PLUS会员的10倍，普通用户成为PLUS会员后，一年内消费金额和消费频次分别同比提升150%和120%以上，另外平台也能通过多元化的权益内容，触达不同领域的用户，吸引更多用户加入。例如88VIP会员通过捆绑权益，将庞大的阿里生态连接起来，相互引流。当每新增100个88VIP用户，可以新增38个优酷用户、32个饿了么用户和27个淘票票用户。

未来：从“外卖三国杀”到“全品类即时零售争夺战” 即时零售成核心战场

京东以“零佣金+品质外卖”突袭美团核心业务，日订单半年增长10倍至2500万单，但代价是新业务亏损从7亿飙至147.8亿26；阿里通过淘宝闪购整合饿了么骑手、菜鸟驿站资源，创造18分钟送达纪录，DAU增长25%并带动日订单量超1亿单。即时零售正从餐饮延伸到数码、酒水等高价值商品，成为高频流量入口争夺的关键。竞争焦点从单一外卖补贴转向商品供给、履约效率与数字基建的综合比拼，最终目标是抢占用户“万物到家”的心智。

从行业趋势来看，未来的电商大战将从价格战转向效率与生态战，价格战显然不可持续，效率决定生死。当前三巨头单均补贴达10-15元，美团二季度净利润暴跌89%至14.9亿元，阿里利润也受500亿补贴计划拖累27。参考历史经验（如社区团购洗牌），最终胜出者需实现“成本＜补贴收益+用户留存价值”。

由此，数字化基建与供应链成破局关键美团闪电仓、京东亚洲一号仓、阿里菜鸟网络均在加码“近场仓储”，目标是压缩末端配送成本（目前占营收20%-30%）。未来竞争将更依赖智能调度算法、自动化分拣等技术。与此同时，中小平台在巨头日均亿级订单碾压下难存活。具备现金流健康、差异化定位（如区域生鲜）的企业才可能突围。竞争终局取决于“三重能力”

未来电商市场将围绕履约效率（30分钟达）、生态协同（流量×供应链）、技术创新（AI调度）展开终极竞争。短期阵痛难免，但长期看，能将补贴转化为用户习惯、并构建成本优势的企业将成为赢家。