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2025年8月29日讯，普徕仕环球及日本股票投资组合专家Daniel Hurley分享其对日本股市的观点。
Daniel Hurley认为，自四月「解放日」后，日本股市录得显著升幅，多个因素推动市场表现。首要及最重要的因素是日本与美国达成的贸易协议，关税定于15%。这远低于此前威胁加征的25%，更令市场感意外的是，占美国对日贸易逆差八成的汽车业亦获纳入协议范围。
另一方面，市场憧憬美国联储局于今秋减息，料可利好风险资产表现。日本作为高度开放及具周期性的经济体系，可望受惠于利率下调环境。
此外，日本本土经济正摆脱「失落年代」的零通胀及零增长困局，通胀压力逐步形成，经济增长步伐加快。预料此转变将刺激储户及投资者将资产由现金及定息工具转移至股票市场。
值得一提的是，自2012年起持续改善的企业管治改革正全速推进，大规模股份回购计划陆续展开。这为能够识别具吸引力目标的投资者创造庞大机遇，有望带来可观回报。
尽管如此，相对历史水平，日本股票的估值并未见过度扩张，较环球其他市场仍见吸引。我们对日本市场未来三至五年维持建设性看法，认为仍存在重大投资机遇。除上述因素外，日本在国防及半导体产业的结构性投资方面具有优势。
企业管治改革趋势正影响股市各大领域，惟部分行业的改革意欲明显较强。这是识别投资机会时的关键考虑因素，需要辨识哪些行业及企业较积极推动改革及优化营运。放眼更广阔层面，金融股料受惠于高息环境。随着日本摆脱三十年通缩，金融业可望受惠于较高利率及更陡斜的孳息曲线。
另外，工业股除可受惠于企业管治改革及环球经济增长强劲外，更重要的是可望受惠于政府开支及投资增加，尤其是防卫业相关企业，可望受惠于日本及澳洲等北约成员国的国防开支承诺。
作者|一枝
编辑|Lily
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