鹰眼预警：洪通燃气销售毛利率持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，洪通燃气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.87亿元，同比增长34.37%；归母净利润为7288.73万元，同比增长15.98%；扣非归母净利润为7164.92万元，同比增长15.79%；基本每股收益0.2595元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪通燃气2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.87亿元，同比增长34.37%；净利润为7039.29万元，同比增长16.58%；经营活动净现金流为1.05亿元，同比增长300.67%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长86.59%，营业成本同比增长39.6%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速28.24%-3.55%86.59%营业成本增速12.44%51.37%39.6%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长86.59%，营业收入同比增长34.37%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速28.24%-3.55%86.59%营业收入增速-1.78%46.39%34.37%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.07%，同比下降21.43%；净利率为4.73%，同比下降13.24%；净资产收益率（加权）为3.73%，同比增长8.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.14%、15.36%、12.07%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率18.14%15.36%12.07%销售毛利率增速-36.34%-15.33%-21.43%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.66%，同比下降13.6%；流动比率为2.5，速动比率为2.27；总债务为1.09亿元，其中短期债务为4780.68万元，短期债务占总债务比为43.79%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为53.47%。

项目20241231期初预付账款（元）4304.22万本期预付账款（元）6605.53万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.47%，营业成本同比增长39.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速49.04%72.94%53.47%营业成本增速12.44%51.37%39.6%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为23.62，同比下降26.9%；存货周转率为19.51，同比增长1.58%；总资产周转率为0.59，同比增长31.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为47.06，32.31，23.62，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）47.0632.3123.62应收账款周转率增速45.2%-31.34%-26.9%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.3%、1.97%、3.51%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）3160.25万4787.31万8724.35万资产总额（元）24.36亿24.28亿24.88亿存货/资产总额1.3%1.97%3.51%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长51.92%。

项目20241231期初在建工程（元）3389.58万本期在建工程（元）5149.39万

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