美国二季度经济增长3.3%

来源：环球市场播报

　　受唐纳德・特朗普总统贸易战引发的后续影响，美国经济在一季度出现下滑，而今年春季已实现反弹。

　　美国商务部周四发布的二次预估数据较首次预估有所上调，数据显示，2025 年第一季度美国国内生产总值（GDP，即全国商品和服务总产出）萎缩 0.5%，此后 4 月至 6 月，GDP 年化增长率达到 3.3%。商务部此前对二季度经济增速的首次预估为 3%。

　　美国一季度 GDP 下滑是该国经济三年来首次出现萎缩，其主要原因是进口激增（进口额需从 GDP 中扣除）—— 当时企业为规避特朗普政府的关税，纷纷紧急进口外国商品。正如预期，这一趋势在二季度出现逆转：进口额年化降幅达 29.8%，为 4-6 月的经济增长贡献了逾 5 个百分点。

　　商务部报告显示，二季度消费者支出和私人投资较首次预估更为强劲。

　　消费者支出占美国 GDP 的约 70%，该指标二季度年化增长率为 1.6%—— 尽管增速平平，但高于一季度 0.5% 的水平，也高于政府对二季度 1.4% 的初始预估。

　　即便经过上调，4-6 月私人投资年化降幅仍达 13.8%，为 2020 年二季度（新冠疫情最严重时期）以来的最大降幅。私人库存减少拖累二季度 GDP 增速近 3.3 个百分点。

　　联邦政府支出与投资在一季度下降 4.6% 的基础上，二季度年化降幅进一步扩大至 4.7%。

　　GDP 数据中一项衡量经济潜在活力的指标表现优于首次报告：4-6 月该指标增长 1.9%，与一季度增速持平。该指标涵盖消费者支出和私人投资，但剔除了出口、库存、政府支出等波动性较大的项目。

　　特朗普重返白宫后，推翻了美国数十年来奉行的自由贸易倾向政策。他对全球几乎所有国家的进口商品征收两位数关税，同时还针对钢铁、铝、汽车等特定产品征收关税。

　　特朗普将关税视为保护美国产业、吸引工厂回流美国的手段，同时认为关税收入有助于为他在 7 月 4 日签署生效的大规模减税法案提供资金支持。

　　但主流经济学家（特朗普及其顾问对这些经济学家持轻视态度）认为，此类关税将损害美国经济 —— 既会推高成本，又会降低受保护美国企业的效率。他们指出，关税实际由美国进口商承担，而进口商往往会通过提高售价将成本转嫁给消费者。因此，关税可能引发通胀，不过目前其影响尚不显著。

　　此外，特朗普实施关税的方式反复无常 —— 时而宣布征收、时而暂停，随后又推出新关税 —— 这让企业在投资和招聘决策上陷入困惑与不确定。