山西证券：英伟达(NVDA.US)新品加速DCI建设 DeepSeek有望加大国产芯片适配

智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，英伟达将推出Spectrum-XGS以太网DCI产品，英伟达的入局有望加速算力网络互联(DCI)建设，其中长距离光模块、L3层交换机以及DCI转换器将是主要受益环节。DeepSeekV3.1发布，使用了UE8M0FP8Scale参数精度，有望加大国产芯片适配。近期市场继续沿着AI算力的主线板块间加速轮动，有望续创新高，短期建议重逻辑看空间重视个股边际变化，同时以业绩设置安全边际把握回调加仓时机。推荐关注德科立(688205.SH)、光库科技(300620.SZ)、盛科通信-U(688702.SH)、信科移动-U(688387.SH)等。

山西证券主要观点如下：

英伟达(NVDA.US)将推出Spectrum-XGS以太网DCI产品，并重新定义“scaleacross”。

英伟达将在hotchip2025正式推出基于以太网的DCI产品Spectrum-XGS，这一产品用来连接不同地理位置上的数据中心以打造十亿瓦级AI超级工厂。英伟达认为，Scaleup、Scaleout由于单机柜功率上限和数据中心物理空间限制已无法满足千兆级AI需求，SpectrumXGS通过核心算法(动态适配长距离网络特性)、硬件协同(依托ConnectX8网卡、Spectrum-X交换机、Blackwell架构芯片)、软件全栈优化(Dynamo、SpeculativeDecoding)解决了跨地域GPU集群的通信延迟、拥塞与同步难题。该产品的首批用户将包括CoreWeave，也有望支撑Oracle、软银等推进的Stargate项目。英伟达入局有望加速算力网络互联(DCI)建设，其中长距离光模块(包括相干、轻相干以及ZR)、L3层交换机以及DCI转换器(Transponder)将是主要受益环节，新型光纤如空芯光纤、G654E在新建DCI项目中也有望崭露头角。此外，中国移动牵头的国产以太网AI网络标准GSE也有“逻辑长容器”技术设计可有效解决跨区域数据中心间带宽波动问题，建议关注网卡、交换芯片/交换机、光模块等GSE参与公司。

DeepSeekV3.1发布，智能体能力升级并原生为下一代国产芯片FP8优化设计。

8月21日，DeepSeekV3.1正式发布，本次升级主要带来混合推理架构、思考效率更高以及在工具使用和智能体任务的更佳表现。根据评测，DeepSeekV3.1在编程智能体、搜索智能体重较之前的DeepSeekR1-0528有明显提升。DeepSeekV3.1的亮点之一是基于V3的基座模型后训练实现的表现明显提升，证明RL后训练仍然是可以继续扩展的有效方式;二是使用了UE8M0FP8Scale参数精度，DeepSeek强调这是针对即将发布的下一代国产芯片特别优化设计。市场对DeepSeek下一代模型的发布寄予厚望，主流趋势应是chiplet架构下芯片性能的大幅提升、超节点架构下MoE性能的大幅提升以及软硬协同的进一步增强(譬如对FP8的原生支持)，国产芯片或逐渐从“能用”变为“好用”，昇腾910下一代芯片性能或更逼近主流国际水平、二线GPU厂商市场空间显著打开、超节点相关弹性较大(如cabletray铜连接、国产交换芯片、全光方案下的光模块、OIO等)。

建议关注

DCI：德科立、光库科技、中际旭创、新易盛、长飞光纤、亨通光电;

OCS：光库科技、凌云光、腾景科技、赛微电子、天孚通信、长芯博创;

国产超节点：盛科通信、立讯精密、汇聚科技、华丰科技、沃尔核材、瑞可达、中兴通讯;

商业航天：信科移动、上海瀚讯、通宇通信、臻镭科技、天银机电、上海港湾。

风险提示

海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。