鹰眼预警：ST华鹏营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，ST华鹏发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.81亿元，同比下降10.52%；归母净利润为-5947.4万元，同比增长8.45%；扣非归母净利润为-5967.4万元，同比增长7.8%；基本每股收益-0.19元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7768.62万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST华鹏2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.81亿元，同比下降10.52%；净利润为-5979.2万元，同比增长8.69%；经营活动净现金流为1045.78万元，同比下降29.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比下降10.52%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.73亿2.03亿1.81亿营业收入增速-15.01%-25.85%-10.52%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-6160.37万-2752.56万-3224.99万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.52%，净利润同比增长8.69%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.73亿2.03亿1.81亿净利润（元）-1.12亿-6548.26万-5979.2万营业收入增速-15.01%-25.85%-10.52%净利润增速-16.67%41.61%8.69%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.6%，同比下降7.22%；净利率为-32.98%，同比下降2.05%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为9.6%，同比下降7.22%。

项目202306302024063020250630销售毛利率-0.17%10.34%9.6%销售毛利率增速-105.38%6093.82%-7.22%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-24.98%，-38.28%，-234.49%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率-24.98%-38.28%-234.49%净资产收益率增速-124.64%-53.24%-512.57%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-215.7万元，同比增长70.93%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-1520.79万-742.09万-215.7万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为101.16%，同比增长9.19%；流动比率为0.21，速动比率为0.12；总债务为4.39亿元，其中短期债务为4.39亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为81.73%，92.65%，101.16%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率81.73%92.65%101.16%

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为15.9亿元，负债总额为16.1亿元，净资产为-0.2亿元，出现资不抵债状况。

项目202306302024063020250630资产总额（元）20.65亿17亿15.9亿负债总额（元）16.88亿15.75亿16.08亿净资产（元）4.89亿1.91亿4130.91万

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.060.040.05

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.43%，营业成本同比增长-9.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速23.47%5.02%22.43%营业成本增速-12.04%-33.63%-9.78%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为59.97%。

项目20241231期初应付票据（元）1791.06万本期应付票据（元）2865.21万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.96，同比下降0.5%；存货周转率为1.06，同比下降12%；总资产周转率为0.11，同比下降1.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.02，1.97，1.96，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.021.971.96应收账款周转率增速265.37%-2.38%-0.5%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.12，0.11，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.120.110.11总资产周转率增速27.74%-8.05%-1.72%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.35、0.33、0.33，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.73亿2.03亿1.81亿固定资产（元）7.82亿6.14亿5.53亿营业收入/固定资产原值0.350.330.33

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