鹰眼预警：ST英飞拓营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月27日，ST英飞拓发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.35亿元，同比下降54.2%；归母净利润为-962.25万元，同比增长86.16%；扣非归母净利润为-2315.41万元，同比增长66.74%；基本每股收益-0.008元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST英飞拓2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.35亿元，同比下降54.2%；净利润为-1009.01万元，同比增长85.58%；经营活动净现金流为-2678.36万元，同比增长31.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比大幅下降54.2%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿营业收入增速-21.04%-21.51%-54.2%

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-21.04%、-21.51%、-54.2%持续下降，净利润同比变动分别为22.96%、30.2%、85.58%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿净利润（元）-1亿-6996.66万-1009.01万营业收入增速-21.04%-21.51%-54.2%净利润增速22.96%30.2%85.58%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降54.2%，经营活动净现金流同比增长31.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿经营活动净现金流（元）2.22亿-3883.78万-2678.36万营业收入增速-21.04%-21.51%-54.2%经营活动净现金流增速60.47%-117.52%31.04%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.47%，同比增长43.36%；净利率为-4.29%，同比增长68.51%；净资产收益率（加权）为-5.67%，同比增长66.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.47%，同比大幅增长43.36%。

项目202306302024063020250630销售毛利率16.76%25.44%36.47%销售毛利率增速21.17%51.77%43.36%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.76%、25.44%、36.47%持续增长，存货周转率分别为1.57次、1.3次、0.69次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率16.76%25.44%36.47%存货周转率（次）1.571.30.69

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.44%增长至36.47%，应收账款周转率由去年同期0.67次下降至0.54次。

项目202306302024063020250630销售毛利率16.76%25.44%36.47%应收账款周转率（次）0.580.670.54

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为43.3%，显著高于以往同期。

项目202306302024063020250630预收款项（元）1.67亿1.68亿1.02亿营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿预收款项/营业收入25.51%32.77%43.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为92.52%，同比增长9.02%；流动比率为0.81，速动比率为0.68；总债务为7.16亿元，其中短期债务为6.1亿元，短期债务占总债务比为85.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为71.06%，84.87%，92.52%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率71.06%84.87%92.52%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.19，1，0.81，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.1910.81

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.220.10.1

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为107.3%、201.23%、497.98%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）12.29亿8.16亿7.09亿净资产（元）11.45亿4.06亿1.42亿总债务/净资产107.3%201.23%497.98%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为8.17%、8.84%、8.93%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）2.44亿1.69亿1.15亿流动资产（元）29.86亿19.12亿12.9亿预付账款/流动资产8.17%8.84%8.93%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-1.03%，营业成本同比增长-60.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速21.11%0.37%-1.03%营业成本增速-23.72%-29.69%-60.97%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为6%、7.03%、8.38%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）1.79亿1.34亿1.08亿流动资产（元）29.86亿19.12亿12.9亿其他应收款/流动资产6%7.03%8.38%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）-2678.36万投资活动净现金流（元）355.22万筹资活动净现金流（元）-3239.9万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.54，同比下降20.27%；存货周转率为0.69，同比下降46.79%；总资产周转率为0.12，同比下降33.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.54，同比大幅下降至20.27%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）0.580.670.54应收账款周转率增速-3.72%13.3%-20.27%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.57，1.3，0.69，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.571.30.69存货周转率增速10.12%-17.41%-46.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.94、1.54、0.77，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿固定资产（元）7318.48万3.34亿3.05亿营业收入/固定资产原值8.941.540.77

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为35.1万元，较期初增长37.26%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）25.56万本期其他非流动资产（元）35.09万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.73%、13.35%、25.14%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）7018.69万6851.48万5911.29万营业收入（元）6.54亿5.13亿2.35亿销售费用/营业收入10.73%13.35%25.14%

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