H1财报 | 艾力斯伏美替尼大卖 23.6 亿；君实PD-1 国内创收 9.54 亿；复星医药利润增长主要靠卖资产

近期，国内企业陆续发布中报。

君实半年报：PD-1 单抗国内创收 9.54 亿元，同比增长 42%

8 月 27 日，君实生物发布 2025 上半年报告。报告期内；君实生物营业收入 11.68 亿元，同比增长 48.64%；研发投入 7.06 亿元，同比增长 29%。

营收增长主要得益于商业化药品的销售收入与上年同期相比增长。其中，PD-1 抑制剂拓益（特瑞普利单抗）国内市场销售收入约 9.54 亿元，同比增长约 42%。

上半年，拓益用于肝细胞癌一线治疗和黑色素瘤一线治疗的适应症先后获批。截至目前，特瑞普利单抗已在国内获批 12 项适应症。2025 年起，拓益新增 4 项适应症纳入新版国家医保目录，目前共有 10 项获批适应症纳入国家医保目录，是国家医保目录中唯一用于黑色素瘤、非小细胞肺癌围手术期、肾癌和三阴性乳腺癌治疗的抗 PD-1 单抗。

报告期内，君实其它商业化产品进展还包括：昂戈瑞西单抗（君适达）新增两项适应症获批，共计 3 项适应症上市，成为首个覆盖他汀不耐受人群的国产抗 PSCK9 单抗；氢溴酸氘瑞米德韦片（民得维）由附条件批转为常规批准，在上半年实现了全渠道覆盖。

在国际化方面，上半年特瑞普利单抗相继在新加坡、澳大利亚、科威特及阿联酋获批上市，目前累计在全球 40 个国家和地区获批上市。

艾力斯半年报：伏美替尼大卖 23.6 亿元，同比增长 51%

8 月 26 日，艾力斯发布 2025 上半年报告。报告期内：公司总营收 23.74 亿元，同比增长 50.57%；归母净利润 10.51 亿元，同比增长 60.22%；扣非后净利润 9.05 亿元，同比增长 39.92%。

营收增长的主要原因是艾力斯核心产品甲磺酸伏美替尼片销售持续放量。上半年，伏美替尼实现产品销售收入 23.6 亿元，同比增长近 51%，占到了总营收的 99.4%。

上半年，艾力斯研发投入为 2.96 亿元，较上年同期增加 126.00%。研发投入占营业收入比例为 12.50%，较上年同期增加 4.17 个百分点，主要原因是报告期内各在研项目均稳步推进，同时引进产品的临床项目因取得显著进展而应支付里程碑款项，导致本报告期投入的研发支出相比去年同期大幅提升。

艾力斯专注于肿瘤治疗领域，目前共有三款商业化产品，分别为：自主研发的三代EGFR-TKI 伏美替尼 ；从加科思引进的 KRAS G12C 抑制剂产品戈来雷塞，艾力斯拥有在中国地区的独家研发、生产、注册以及商业化的许可权益；从基石药业引进的 RET 抑制剂普拉替尼胶囊，艾力斯拥有中国大陆地区的独家商业化推广权。

复星医药：2025年中报归母净利润大增38.96%

复星医药交出的这份中报，呈现出典型的"账面亮眼、实质承压"格局。一方面，归母净利润17.02亿元，同比大涨38.96%，每股收益从0.46元跃升至0.64元；另一方面，营业收入195.14亿元却同比下滑4.63%，更关键的是，扣非归母净利润仅9.61亿元，同比重挫23.39%。

这组数据背后的逻辑很清晰：利润增长主要靠卖资产。

营收下滑的罪魁祸首依然是集采政策。公司在财报中明确提及，收入减少主要受"药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带量采购开展的影响"。这表明集采对复星医药传统业务的冲击仍在持续，且影响范围正从国家层面扩展到地方层面。

不过，创新药业务展现出了难得的韧性。尽管公司未披露具体数字，但强调"创新药品收入稳健增长"，这为公司在传统药品收入承压的背景下提供了重要支撑。问题在于，创新药的增长速度能否抵消传统业务的下滑幅度，从目前的整体营收表现看，答案显然是否定的。如果公司能够在未来1-2年内实现更多创新药的成功上市并快速放量，当前的困难期就是黎明前的黑暗。但如果创新药商业化不及预期，公司可能面临更长时间的业绩承压。

新浪医药综合

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