直击业绩会 | 越秀地产董事长林昭远：上半年有意避开高溢价地块，预计明年上半年用完120亿元“地票”

每经记者：陈荣浩 每经编辑：陈梦妤

8月26日，越秀地产（00123.HK，股价4.95港元，市值199.26亿港元）举行2025年中期业绩发布会。

越秀地产董事长及执行董事林昭远在回答《每日经济新闻》记者提问时表示：“今年的市场呈现‘前高后低’发展态势。相对来说，第一季度市场比较火，也有较高溢价，越秀地产在这个时候选择了避其锋芒。从第二季度开始，土地市场竞拍逐渐回归理性，越秀地产下半年应该会有所斩获。手头有钱不怕没项目，我相信今年300亿元的投资可以高质量完成。”

今年上半年，越秀地产实现总收入475.7亿元，同比上升34.6%；股东应占溢利为13.70亿元，同比下滑25.21%。净利率为6.25%。

越秀地产2025年中期业绩会 企业供图

上半年新增土储均位于一二线核心城市

越秀地产管理层表示，2021年是土地市场的重要转折点，此前市场“有地就抢”，此后进入“买方”市场，企业对拿地也更为理性。

以广州为例，林昭远称：“近两年我们避开拿大项目，我们的项目集中在老城区，很难有连片的土地，所以规模小，但基本上都可以快进快出，效率比较高，投资的兑现度也比较高。”

在拿地节奏上，越秀地产摒弃以往“正面战争”模式，转向“游击战”，发现优质项目便集中资源推进，分步实施策略应对市场变化。

“企业注重对城市及街区的深度解读，尤其聚焦各街区、地块对应的客群研究，凭借成熟的客户研究方法提升投地成效。未来，企业将持续保持这一态势与合理投资强度，保障公司稳中求进的高质量增长。”管理层在业绩会上说。

从越秀地产的业务布局来看，一二线核心城市是其持续深耕对象。根据半年报，越秀地产2025年上半年新增土储面积约148万平方米，全部位于一二线核心城市，其中68%位于一线城市；总土地储备达2043万平方米，一二线核心城市占比达94%，其中一半位于一线城市。

截至6月30日，越秀地产剔除预收款后的资产负债率为64.6%，净借贷比率53.2%，在手现金约446.4亿元。

“手头有钱不怕没项目”

2025年上半年，越秀地产在北京、上海、广州、杭州、西安及佛山新增13宗土地。中指研究院数据显示，今年上半年，越秀地产以105亿元的拿地金额排在行业第10位。

对于当下市场判断，越秀地产管理层在业绩会上称：“预计房地产市场下半年将继续保持波动，但城市的分化明显，好城市、好房子将保持韧性。土地市场方面，预计继续缩量提质，土地价格层次分化明显，土地投资更加聚焦一二线主要城市。”

林昭远提到，上半年越秀地产在拿地时有意避开高溢价地块，“手头有钱不怕没项目，预计下半年越秀地产在各核心城市会有斩获”。

此外，管理层表示，目前国家层面主要是通过专项债发行来进行土地回购，目前广东省力度较大。公司层面也在跟各地政府积极沟通，对于一些合适的收储项目也会进行研判。“目前公司被收储的项目共有3个，涉及金额约135亿元，其中两个项目收储后获取了120亿元‘地票’，还有一个是商改住的退地。后续公司会利用回笼的资金，继续选择更优质的项目”。

对于120亿元“地票”的使用进展，据林昭远介绍：“目前已经兑现约63亿元，还有50多亿元在途中，有些项目已经有眉目。当然我们也是择优选地，不理想的地暂时还可以停缓一下，（预计）今年到明年上半年把‘地票’用完。”

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