美团Q2营收同比增长11.7%，经调整净利润下降89%至14.9亿元，大幅不及预期 | 财报见闻

8月27日周三，美团发布2025年第二季度及半年业绩报告。具体来看：

• 第二季度营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%，预估936.9亿元人民币。
• 第二季度经营溢利暴跌98%至2.3亿元，经营利润率从13.7%跌至0.2%。
• 经调整EBITDA同比下降81.5%至28亿元。
• 第二季度调整后净利润14.9亿元人民币，预估98.5亿元人民币。
• 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润27.8亿元人民币，预估122.2亿元人民币。
• 第二季度营业利润2.264亿元人民币，预估80亿元人民币。

分业务：

• 第二季度核心本地商业收入653.5亿元人民币，同比增长7.7%，预估675.5亿元人民币。但核心本地商业经营利润率从25.1%暴跌至5.7%，下降19.4个百分点。
• 第二季度新业务收入增长22.8%至265亿元，预估259.6亿元人民币。但经营亏损扩大43.1%至19亿元。
• 第二季度配送服务收入236.6亿元人民币，预估261.8亿元人民币。
• 第二季度佣金收入264.7亿元人民币，预估259.1亿元人民币。
• 第二季度线上营销服务收入136.5亿元人民币，预估143.2亿元人民币。
• 第二季度其他收入280.6亿元人民币，预估271.4亿元人民币。

今年二季度，美团实现营收918亿元，同比增长11.7%，展现出稳健的发展态势，进一步巩固了市场领先地位。

本季度，美团继续为消费者提供更加便捷高效的即时消费体验，美团App的月活跃用户突破5亿。同时，用户年均交易频次再次创下历史新高。在7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新纪录。全量配送订单平均送达时间为34分钟，核心用户群体的黏性进一步提升。

美团CEO王兴表示：“餐饮外卖和即时零售行业竞争加剧，公司各项业务继续实现健康增长。我们将继续围绕‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，加大在技术创新和生态建设方面的投入，为行业上下游的合作伙伴创造更多价值，推动行业可持续发展。”

核心本地商业稳健，新业务持续突破

二季度，美团核心本地商业板块实现营收653亿元，同比增长7.7%。7月份，美团即时零售日订单量峰值超过1.5亿单，全量配送订单平均送达时间为34分钟，核心用户群体的黏性进一步提升。

美团继续携手商家探索供给侧创新。截至7月，美团已联合800多个头部连锁餐饮品牌开出超5500家品牌卫星店，通过多方赋能帮助商户实现了运营成本的优化和经营效率的跃迁。计划到今年年底，开设超过1万家卫星店。

到店业务也在本季度持续增长，订单量同比增长超40%，年活跃商户数再创新高。“五一”黄金周，美团酒旅交易规模也创下历史峰值。

新业务板块营收265亿元，同比增长22.8%，亏损环比收窄至19亿元。美团国际化持续迎来新突破，Keeta本季度的订单量和GTV继续强劲增长。在香港市场，Keeta进一步巩固了领先地位，助力行业整体扩容；在中东市场，Keeta在7月底进一步覆盖至沙特20个城市，并于近日正式在卡塔尔上线服务。

落实“反内卷”举措，推进生态健康发展

在骑手保障方面，自7月1日起，美团已在17个省市为全体骑手全额缴纳“工伤险”。继在泉州、南通成功试点后，骑手养老保险补贴今年年底将覆盖全国，预计超过百万骑手受益。美团骑手专项保障也在持续升级，设立了16亿元的夏季骑手保障专项补贴；扩大“骑手大病关怀计划”的疾病报销范围，并覆盖兼职众包骑手的未成年子女。

在商户侧，美团持续落实“反内卷”举措，通过直接的现金补贴和持续的模式创新，助力商户健康发展。截至今年7月，美团助力金已覆盖30余万餐饮商家。近半数商家反馈“小店订单量显著增长”，四成商家的收入明显提升。预计到今年年底，美团助力金将新增覆盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。

同时，美团持续探索用科技力量助力零售行业发展。本季度研发投入63亿元，同比增长17.2%。截至2025年6月底，美团无人机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等城市开通64条航线，并累计完成订单超60万单。

“美团始终坚持多方共赢的理念，反对内卷。”美团CFO陈少晖表示：“美团的核心本地商业已在多轮周期中展现出强大韧性，新业务也持续迎来突破，我们对所有业务的长期增长潜力充满信心。”