51亿并购案落地，国信证券董事长张纳沙年薪降了82万

文/瑞财经 许淑敏

历时一年多，国信证券合并万和证券终于尘埃落定。

证监会最新发布的批复文件显示，核准国信证券成为万和证券主要股东，同意国信证券通过换股方式依法取得万和证券21.84亿股股份（占公司股份总数96.08%）。

同时，证监会核准深圳市投资控股有限公司成为万和证券实际控制人。

证监会要求，万和证券应当切实做好与国信证券的风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。

而国信证券应当会同万和证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，妥善有序推进整合工作。

如此一来，国信证券与万和证券的合并将步入下一阶段。

此前的重组报告书（注册稿）显示。经加期评估验证，万和证券100%股权在2024年11月30日的评估值为54.589亿元，各方经协商一致，同意将万和证券96.08%股份的交易价格确定为51.92亿元。

伴随着券商合并热潮，国信证券通过合并万和证券，可以扩大资产规模、业务范围，提升行业地位。国信证券在报告中提及，此次交易有利于完善上市公司跨区域布局。

万和证券的注册地在海南，46家分支机构主要分布在粤港澳大湾区、长三角、北京、成都等国家重点发展区域。

而国信证券成长于深圳经济特区，此次收购万和证券，有助于上市公司把握海南自由贸易港的政策优势和发展机遇，在跨境资产管理等国际业务及创新业务方面实现突破，进一步拓展发展空间。

相较于国信证券，万和证券规模较小，其共拥有51家分支机构，其中分公司27家、证券营业部24家。截至2024年末，万和证券资产总额为115.25亿元，实现营业收入5.14亿元，归母净利润6431.7万元。

而国信证券2024年总资产规模、营收规模均已经挤入行业前十。截至2024年底，国信证券总资产达5015.06亿元，净资产达1186.92亿，营收201.67亿元、归母净利润82.17亿元。

根据国信证券2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润盈利47.80亿元–55.30亿元，上年同期盈利31.39亿元，比上年同期增长52% – 76%。

国信证券表示，2025年上半年，公司各项主要业务发展良好，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期大幅增长，带动公司业绩同比显著提升。

现年56岁的张纳沙，自2021年成为国信证券董事长。2024年，她所获薪酬为228.6万元，相较2023年薪酬310.8万元缩水了82.2万元。

2024年，国信证券董监高薪酬合计3215.04万元，较2023年的4097.1万元减少了882.06万元，降幅21.53%。

国信证券与万和证券的证券，能否实现1+1＞2的效果，仍有待市场检验。

要知道，券商合并的风险亦不容忽视。2025 年1-5月，万和证券净利润大幅下滑至13.92万元，净资产收益率降至0.0026%，扣非后净利润为-172.99万元，主要受非经常性损益及市场波动影响。

而该等盈利波动，是否会影响国信证券，亦有待市场观察。

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