鹰眼预警：三湘印象营业收入大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，三湘印象发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.77亿元，同比下降37.37%；归母净利润为591.72万元，同比下降50.32%；扣非归母净利润为653.87万元，同比下降56.2%；基本每股收益0.01元/股。

公司自1997年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为18.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三湘印象2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.77亿元，同比下降37.37%；净利润为-181.47万元，同比增长73.87%；经营活动净现金流为-8778.16万元，同比增长12.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.8亿元，同比大幅下降37.37%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.8亿6.01亿3.77亿营业收入增速-18.72%233.23%-37.37%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为591.7万元，同比大幅下降50.32%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）-4103.23万1191.11万591.72万归母净利润增速39.72%129.03%-50.32%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为653.9万元，同比大幅下降56.2%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-3216.89万1492.93万653.87万扣非归母利润增速53.36%146.41%-56.2%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.37%，净利润同比增长73.87%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.8亿6.01亿3.77亿净利润（元）-8234.94万-694.48万-181.47万营业收入增速-18.72%233.23%-37.37%净利润增速32.76%91.57%73.87%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1.7亿-9977.31万-8778.16万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.15%，同比下降16.8%；净利率为-0.48%，同比增长58.28%；净资产收益率（加权）为0.13%，同比下降51.85%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为43.15%，同比大幅下降16.8%。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.91%51.86%43.15%销售毛利率增速41.62%36.78%-16.8%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为37.91%、51.86%、43.15%，同比变动分别为41.62%、36.78%、-16.8%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.91%51.86%43.15%销售毛利率增速41.62%36.78%-16.8%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期51.86%下降至43.15%，销售净利率由去年同期-1.15%增长至-0.48%。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.91%51.86%43.15%销售净利率-45.63%-1.15%-0.48%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.13%，同比大幅下降51.85%。

项目202306302024063020250630净资产收益率-0.92%0.27%0.13%净资产收益率增速39.07%129.35%-51.85%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-773.2万元，归母净利润为591.7万元。

项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-4131.71万-1885.59万-773.19万归母净利润（元）-4103.23万1191.11万591.72万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.31%，同比下降15.53%；流动比率为2.96，速动比率为0.29；总债务为3.99亿元，其中短期债务为9041.22万元，短期债务占总债务比为22.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.370.150.14

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为31.98%。

项目20241231期初预付账款（元）2362.09万本期预付账款（元）3117.45万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.98%，营业成本同比增长-26.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速34.06%-12.44%31.98%营业成本增速-31.08%158.38%-26.04%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为231.1万元、99.2万元、4.9万元，公司经营活动净现金流分别-1.7亿元、-1亿元、-0.9亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）231.07万99.21万4.86万经营活动净现金流（元）-1.7亿-9977.31万-8778.16万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.45，同比下降29.36%；存货周转率为0.05，同比下降22.42%；总资产周转率为0.06，同比下降29.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.45，同比大幅下降至29.36%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.827.715.45应收账款周转率增速4.22%102.16%-29.36%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.05，同比大幅下降22.42%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.030.070.05存货周转率增速-35.46%150.66%-22.42%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为57.45%、66.48%、68.57%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）42.22亿43.04亿40.39亿资产总额（元）73.48亿64.74亿58.89亿存货/资产总额57.45%66.48%68.57%

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