个人经营贷余额944.59亿元，常熟银行的另类扩张有哪些隐忧？

作者 | 周公子

来源 | 金融周观察

“优等生”总是早交卷。

当大多数农商行还在为业绩所困时，常熟银行以4000亿元资产规模从苏州县级市崛起，成为全国农商行中的“佼佼者”。作为首家披露今年半年报的上市银行，其营收与净利“双位数”增长的表现，在区域性银行中尤为亮眼。

财报显示，该行实现营业收入60.62亿元，同比增长10.10%；净利润19.69亿元，同比增长13.51%。这一优异成绩背后，是其独特经营策略的成果：异地业务收入占比达66%，通过“村改支”的“另类”扩张模式，突破了县域银行发展的天花板。

然而，漂亮业绩的A面背后，也有B面：这种另类扩张路径能否持续，小微贷款不良加速分化，投资收益暴增撑起6成归母净利润……

当"常银模式"遭遇复杂经济周期时，那些被亮眼业绩所掩盖的裂缝，细看之下还是不难发现。

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“个人经营贷”的AB面

在江苏常熟老城区斑驳的巷弄深处，通常都能见到常熟银行的“社区管家”们手持Pad为街边小商户办理贷款。这种将德国IPC小微信贷技术深度本土化的“常银微金”模式，已成为这家县域农商行最闪亮的名片。

2025年半年报显示，该行个人经营性贷款余额已达944.59亿元，占贷款总额的37.56%，规模几乎与公司贷款平分秋色。

值得一提的是，这家银行独创的“企业客户全旅程积分”服务体系，让其活期存款占比逆势提升1个百分点，在银行业普遍陷入“存款定期化”泥潭的当下，这一成绩足以让不少同业前来取经。

漂亮的业绩A面背后，也有隐忧悄然发酵的B面。

细读半年报数据可以发现，该行个人经营贷不良率呈现出“规模越小、不良越高”的显著特征，其中100万元以下贷款不良率攀升尤为触目。

这一现象与身处浙江的泰隆商业银行形成微妙对照。这家银行曾经依靠吸收了海外引进的小微信贷审核模式“IPC技术”和“信贷工厂”，更发展出了“三品三表”“两有一无”等风控模式，成为小微金融标杆。可惜的是，这两年随着经济环境的变化，面对低利率和弱需求，泰隆银行渐显疲态，今年上半年也已陷入营收利润双降的局面。

常熟银行规模略小于泰隆银行，目前看业绩增速不错，但其37.56%的个人经营贷占比，更像是把“双刃剑”，具体“刃”朝哪边，还得看不良控制得好不好，尤其是身处当前复杂的经济周期下。

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“另类”扩张模式的AB面

在深耕本地小微市场的同时，常熟银行正将目光投向更广阔的异地市场。

2024年四季度以来，其异地分支机构加速推进扩张。从目前公告归纳，扩张路径包括：收购后“村改支”在已覆盖地区扩张机构（江苏镇江和如东）、收购后“村改支”新增覆盖地级市和县（江苏南京和江苏宝应）、直接将旗下村镇银行“村改支”实现全资持股（江苏宿迁）、直接获批设立科技金融特色支行（江苏苏州）等。

截至目前，该行通过吸收合并异地村镇银行，已完成湖北4家、江苏3家机构的整合。

这种“另类”的扩张，使常熟银行创造了农商行发展史上的地理奇迹：业务覆盖全国六省，常熟以外地区贡献66%营收和66.6%拨备前利润，彻底打破了“县域银行画地为牢”的宿命。

但快速扩张的代价也暗藏于监管的罚单中。

据企业预警通不完全统计，仅2025年上半年，该行控股的6家村镇银行收到监管处罚。其中兴福村镇银行股份有限公司因“贷款管理不尽职、员工行为管理薄弱”被重罚80万元，另有机构因违反信用信息管理规定、未履行客户身份识别义务等接连受罚。这些案例暴露出管理半径过长带来的合规风险。

当一家县域银行要管理30余家分散全国的村镇银行时，原有风控体系真的足够吗？

答案或许就藏在财报“双刃剑”式的数据里：

一方面，村镇银行集群贡献了23.8%的营收和22.9%的利润；另一方面，其不良率普遍比母行高出0.3-0.8个百分点，成为资产质量“洼地”。

即便如此，常熟银行仍在持续推进这一另类“扩张”路径。

该行正在推进合并的盐城滨海兴福村镇银行、镇江润州长江村镇银行及常州钟楼长江村镇银行，三家机构截至2024年末的不良率达0.98%、1.44%及1.77%（2024年26家上市银行平均不良率为1.14%），不难看出整合过程压力仍存。

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4000亿门槛上的战略迷思

这年头，上市银行队伍里营收能保持两位数增速的银行的确不多了。今年一季度，常熟银行是唯一一家，中报和年报还会是吗？

细看这引以为傲的“两位数增速”背后，收入结构耐人寻味，增速也在放缓。

从营收增速上看，上半年虽保持了双位数，但增速在放缓。其中，今年上半年同比增速为10.10%，而去年同期为12.03%。从wind预测看，到今年末增速或将进一步放缓，全年看能否保住“两位数”仍是悬念。

从收入结构看，占比达76%的利息净收入增速也在放缓，上年年已放缓至0.83%，手续费及佣金净收入、投资净收入同比大增。其中，今年上半年投资净收益为12.01亿元（同比增逾30%），在营收中贡献占比近20%，在净利润中占比达56.73%。

主业疲惫，投资补位？

不知道可持续性如何。促使大部分银行在上半年的投资收益颇丰的债牛，目前正处调整期。

此外，净息收入的增速放缓，或许和贷款新增需求疲软有关。2025年上半年，该行贷款新增额仅106亿元，不足2023年同期212亿元的一半。

不知道这种营收的“增速换挡”，能否撑起常熟银行宏大的发展战略：立足常熟、辐射江苏、布局全国。

这种宏大的“三栖”发展格局，正在全方位考验着这家资产规模已达4000亿的城商行的综合经营能力。

对于强调差异化和属地化的农商行，漂亮业绩背后的规模诱惑是否与“规模陷阱”并存？

且看在这复杂经济周期的当下，“常熟模式”能否持续“带动”宏大的发展目标。