金发拉比2025半年报解读：净利润暴跌550.84%，营收翻倍难掩隐忧

来源：新浪财经-鹰眼工作室

金发拉比2025年半年报数据呈现出鲜明对比，营业收入实现101.99%的大幅增长，而归属于上市公司股东的净利润却暴跌550.84%。如此悬殊的数据变化，背后隐藏着怎样的经营秘密，又给投资者带来哪些风险信号，值得深入剖析。

营收翻倍：业务拓展带来显著增长

报告期内，金发拉比营业收入达到1.58亿元，较上年同期的0.78亿元增长101.99%。这一增长主要源于电商渠道拓展与医美业务并表。从业务板块看：

业务板块 本期收入（元） 上年同期收入（元） 变动比例 母婴消费品行业 122,723,953.45 75,943,364.89 62.34% 医美行业 33,250,812.51 0 100.00%

母婴消费品行业稳步增长，而医美业务从无到有，成为营收增长新动力。

净利润暴跌：成本与减值成“罪魁祸首”

归属于上市公司股东的净利润为 -1792.33万元，上年同期为 -275.39万元，同比下降550.84% 。主要原因如下： 1. 成本大幅上升：营业成本为1.00亿元，较上年同期的0.35亿元增长183.11%，电商渠道及医美业务合并导致成本攀升。 2. 资产减值损失：资产减值损失为1329.92万元，主要因本期确认存货跌价准备。期末存货余额为1.19亿元，存货跌价准备为3580.59万元。

扣非净利润下滑：主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1857.23万元，上年同期为 -288.46万元，同比下降543.84%。非经常性损益合计64.90万元，包括政府补助等。扣非净利润下滑，凸显主营业务盈利能力面临挑战。

每股收益为负：股东回报大幅减少

基本每股收益为 -0.05元/股，上年同期为 -0.01元/股，同比下降400.00%；扣非每股收益同样为 -0.05元/股，上年同期 -0.01元/股。这表明公司每股盈利水平大幅下降，股东回报减少。

应收账款：余额下降，坏账准备需关注

期末应收账款余额为2460.10万元，较期初的2642.33万元有所下降。1年以内应收账款期末账面余额为2928.46万元，占比较大。按单项计提坏账准备660.90万元，按组合计提坏账准备293.24万元，整体坏账准备计提比例为27.95%。

应收票据：业务或较少

半年报未提及应收票据相关内容，或表明报告期内应收票据业务量较小或无相关业务。

加权平均净资产收益率下滑：资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -2.09%，上年同期为 -0.33%，下降1.76%。显示公司运用股东净资产获取利润能力减弱，资产运营效率降低。

存货规模增加：跌价风险需警惕

存货期末余额为1.19亿元，较期初的0.93亿元有所增加。库存商品账面余额为1.07亿元，存货跌价准备为3580.59万元，主要集中在库存商品，反映出存货存在滞销或减值风险。

费用分析：多因素致费用变动

1. 销售费用增长：为3778.54万元，较上年同期的2190.27万元增长72.52%，因电商渠道及医美费用增加。
2. 管理费用微增：为2019.37万元，较上年同期的1811.98万元增长11.45%，增长幅度较小。
3. 财务费用变动：为 -24.19万元，上年同期为 -17.75万元，因活期利息同比增加。
4. 研发费用减少：为407.79万元，较上年同期的548.11万元减少25.60%，因研发投入减少，或影响未来产品创新和竞争力。

现金流量净额分析：经营压力显现

1. 经营活动现金流量净额下降：为 -412.14万元，上年同期为 -135.90万元，下降203.27%，因购买商品、接受劳务支付现金同比增加，给资金流动性带来压力。
2. 投资活动现金流量净额改善：为 -6423.78万元，上年同期为 -13742.99万元，增长53.26%，因理财产品较上年同期减少。
3. 筹资活动现金流量净额增长：为788.25万元，上年同期为 -2078.07万元，增长137.93%，因取得短期借款。

金发拉比虽营收翻倍，但净利润暴跌、成本上升、存货跌价等问题突出。投资者需密切关注公司成本控制、存货管理及业务整合进展，谨慎评估公司未来盈利能力与发展前景。

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