中证2000指增策略也开始限购了

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A股突破3800了。

在一个情绪高涨的市场里，小微盘往往最有“弹力”。

今年早早买了小微盘策略量化基金的基民，基本上这段时间应该都赚了不少。

不过，最近大量的量化基金，开始限购。

并且，限购的风，已经吹到中证2000指数增强策略上。

中证2000，算是近期市场最猛的指数之一，走势明显强于其他市值类指数。

自924以来整个A股迎来价值重估，上证指数从2800低位来到剑指3900的10年新高。

这个过程中，小盘股的弹性优势十分明显。

从去年924以来，中证2000以超过80%的收益领跑市场主流宽基指数。

数据来源：wind

但这不是中证2000指数基金的极限。

中证2000指数增强基金明显更胜一筹。

在目前跟踪中证2000的三只场外指数增强基金中，华泰柏瑞中证2000指数增强A的增强效果最强，924以来的区间收益已经翻倍，达到107%，但最大回撤只有17%，在增强收益的同时，控风险能力也不错。

数据来源：wind

当然，伴随上涨，这只产品也开始限购了。

从具体公告来看，先是8月13日开始起每日单笔限购到100万，最近从8月26日起每日单笔限购到10万。

图片来源：基金公告

大家可能疑惑，指数基金也有规模上限？

答案是单纯的指数基金没有，但指数增强基金有。

指数增强基金从本质上来说就是量化基金，而且是相对高频的量化基金。

运行的逻辑是是通过基金公司自研的量化模型，通过各类量化指标，找到市场错误定价的机会，然后通过中高频交易来积小胜为大胜。

量化基金集体限购的原因很简单，量化基金整体上是通过基金公司自研的量化模型，通过各类量化指标，找到市场错误定价的机会，然后通过中高频交易来积小胜为大胜。

而量化模型本身，是有策略容量的。一旦基金规模超过策略容量，那么模型的量化指标就有可能失效。

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今年来很明显的一个趋势是，其他宽基指数可能还在慢牛，小微盘指数却在流动性释放与市场情绪催化下持续上涨，连带着小盘指增基金都涨的很猛。

比如上文提到的华泰柏瑞中证2000指数增强，虽然成立时间不长，但是观察基金成立以来的超额收益，快高达37%。

根据第三方机构的数据整理，截至7月底，华泰柏瑞中证2000指数增强A近一年收益率在银河证券同类基金中排名2/202，超额收益率在国泰海通证券同类基金中排名1/451。

无论是绝对收益还是相对收益，都名列前茅。

图：华泰柏瑞中证2000指数增强A与业绩比较基准（中证2000*95%+人民币活期利率*5%）自基金成立以来的走势对比图

截至2025年8月22日

数据来源：Wind

在二季度末的时候，这只基金合计规模大约为4亿元，但可以预想到，在经过6月以来的又一轮大涨之后，可能又会吸引不少资金进场。

及时限购，重业绩轻规模，其实也是对基民负责任的态度的体现。现阶段如果觉得小微盘过热，也可以看看其他策略量化基金，今年市场活跃，量化基金里面好产品也不少。

3

说实话，没想到华泰柏瑞在小盘指增赛道竟然也做的挺好，之前给我印象更深的是他们基于基本面的中长期量化模型。

这一块，最具代表性的，就是华泰柏瑞量化先行和华泰柏瑞量化优选。

这两只基金，是全市场唯二的两只近十年来（2015年-2024年）每年都超越了业绩比较基准的量化基金。

成立至今累计收益，也分别高达235%和153%。

说真的，一年有超额收益不难，十年累计有超额收益也不难。但是十年里年年有超额收益，这就非常难了。

尤其是，华泰柏瑞量化先行和华泰柏瑞量化优选这两只基金的业绩比较基准，前者以中证500风格为主，后者以沪深300风格为主。

既有大盘，又有中盘，在不同市值风格的板块都有非常出色的历史业绩。

一般来说，一家基金公司的多只量化基金，虽然分管的基金经理不同，但本质上都是由同一只量化团队做支持。

如果只有某一只量化基金的业绩好，那么你很难分清这只基金的业绩到底来源于实力还是运气。

而华泰柏瑞量化基金团队，却是市场上少有的能把中长期和短期量化模型都做好的量化团队。

如果综合基金公司量化基金的整体历史业绩，也考虑当下越来越多量化基金开始限购的情况，我认为，这些长期业绩表现优异的量化基金还是非常值得大家关注的。

之前没有配置一定比例量化基金的基民，或许可以考虑关注这一类型的产品的，尤其是华泰柏瑞中证2000指数增强，目前已进入我们场外实盘的基金观察库。

如有后续操作，我们也会在每周五的实盘周报里及时跟大家同步。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。

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