氧化铝高开工高库存，主力合约技术面破位

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（来源：英大期货）

氧化铝期货今日冲高回落，白天交易时段连续下跌。截止当前，氧化铝主力ao2601合约收盘于3069元/吨，跌幅3.49%；持仓量228725手，增仓34880手。氧化铝创7月21日以来新低，形成技术面的破位，收盘跌破60日均线。铝土矿进口高位运行，氧化铝呈现高开工高库存的双高局面。

技术面来看，ao2601最高触及3202元/吨，之后成压回落，盘中跌破5日和10日均线，并跌破3100元/吨整数关口。KD指标低位形成死叉，MACD的DIFF线跌破零轴。日内空头一方占据优势局面。短线可以关注3100元/吨整数和上周几个日K线的实体低点附近，此位置如果不能收复，会形成技术面的破位。下方支撑位参考3000元/吨和120均线区间附近，上方压力位关注3200元/吨和30日均线区间附近。

据Mysteel，8月26日国内氧化铝现货价格小幅下探。Mysteel北方氧化铝指数绝对价3200元/吨，下跌12元/吨；南方氧化铝指数绝对价3317元/吨，下跌7元/吨。

据Mysteel调研了解，新疆最新氧化铝现货招标价格为3450-3470元/吨（到厂价），北方地区货源，此笔成交较上笔下跌20-30元/吨。

铝土矿进口量同比大幅增长。据安泰科数据，1-7月，我国累计进口铝土矿12326万吨，同比增长33.7%。其中，自几内亚进口9561万吨，同比增长42.9%，占总进口量的77.4%；自澳大利亚进口1961万吨，同比下降9.3%，占比15.9%；自其他来源国共进口824万吨，同比增长109.7%，进口铝土矿市场多元化演变进程加快。

氧化铝产量高位，据SMM，截至8月22日当周，氧化铝开工率为83%，环比下降0.2个百分点。据SMM，预计8月国内治金级氧化铝运行产能增至9109万吨，产量770万吨，环比增长0.79%，同比增长6.6%。据SMM数据，截至8月21日，氧化铝周度库存为408万吨，环比增加5.2万吨，增幅1.29%。

据SMM数据，8月22日当周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.8个百分点至59.5%，市场呈现温和复苏态势。细分领域中，原生铝合金开工率提升1.0个百分点至56.6%，头部企业原铝用量增长明显；铝板带开工率上涨1.0个百分点至65.0%，受罐料、汽车板等旺季备货订单推动；铝线缆开工率增长0.8个百分点至62.6%，电网建设周期加速终端提货；铝型材开工率微升1.0个百分点至50.5%，汽车和光伏订单维持增量，建筑型材仍然低迷；铝箔开工率回升0.9个百分点至69.3%，空调箔产线重启及装饰箔需求回暖为主要动力；再生铝开工率小幅下滑0.1个百分点至53.0%，淡季叠加利润倒挂持续施压，政策冲击倒逼厂家减产。

作者：英大期货康天杰，从业资格号：F03096601；投资咨询从业证书号：Z0020247。

日期：20250826

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