上半年归母净利润同比“腰斩” 光热发电龙头西子洁能称一次性收益有所减少

8月25日，西子洁能（002534.SZ，股价15.45元，市值113.58亿元）发布了2025年半年报。公司上半年实现营收27.94亿元，同比下降6.49%；归母净利润为1.48亿元，同比下降56.81%；扣非净利润为1.29亿元，同比增长37.58%。

此前，西子洁能在2025年半年度业绩预告中表示，归母净利润下降主要系上年同期公司转让所持有的浙江可胜技术股份有限公司4.30%股权，取得非经常性净利润2.31亿元，本期发生的处置股权等一次性收益有所减少。

而对于扣非净利润增长的原因，西子洁能表示，主要系积极催收长期挂账的质保金尾款、严格控制管理费用支出以及主营业务毛利率有所增长。

余热锅炉业务收入同比大幅下滑

2025年半年报显示，西子洁能主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，公司是我国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地。

从收入构成来看，西子洁能的清洁环保能源装备、解决方案业务收入上半年分别为4.75亿元、14.03亿元，均呈现两位数增长；而余热锅炉、备件及服务、其他业务收入分别为5.3亿元、2.83亿元、1.03亿元，均呈现下滑趋势，尤其是余热锅炉业务收入同比下降52.66%。

对此，西子洁能表示，锅炉制造作为工业体系中的关键一环，其转型发展受政策的影响较大，传统余热锅炉行业的发展主要受下游电力、钢铁、有色金属、焦化、建材、化工等行业的需求决定。从现阶段来看，我国工业余热资源丰富，但余热资源利用比例低，能源利用具备较大提升潜力。

“在碳中和目标驱动下，工业节能降碳成为关键路径，通过提升余热锅炉覆盖率及推广高效换热、智能调控技术，可推动行业节能降碳减污。”西子洁能称，未来余热资源利用率和余热锅炉的节能改造都将进一步提升，余热锅炉消费需求也将随之扩大，将加快推动锅炉绿色低碳高质量发展。

从收入来源地区看，西子洁能上半年实现内销收入为24.08亿元，同比下降11.75%，毛利率同比增加1.62个百分点；外销收入为3.86亿元，同比增长48.79%，毛利率同比下降4.58%。

2025年上半年，西子洁能实现新增订单27.84亿元，其中余热锅炉新增订单7.03亿元，清洁环保能源装备新增订单2.81亿元，解决方案新增订单14.77亿元，备件及服务新增订单3.23亿元。截至6月30日，公司实现在手订单61.19亿元。

“公司通过全面加强对订单质量的管控，优化订单结构，推动业务高质量发展。未来公司在四个板块业务确立了增长点机会并投入资源，力争提升公司整体接单能力。”西子洁能方面表示。

增量来自新能源、核电和海外市场

8月7日，西子洁能在接受特定对象调研时表示，公司未来主要增量市场方向有新能源市场、核电市场和海外市场。

其中，新能源市场主要是依托熔盐储能核心技术，拓展其在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等更多能源利用场景开展应用，如用户侧储能模式未来将是国内工业客户解决蒸汽需求的一种重要解决方案，熔盐储热技术凭借储能容量大、使用寿命长、安全性高、储热成本低、环境友好、适用范围广等诸多特性与优势具有广阔的应用空间。

据介绍，就产业链而言，按照光热电站的建设过程，可分为研发设计、系统集成、聚光、发电、吸热、储换热五大环节。西子洁能主要可以参与吸热、换热、储热环节，提供吸热、换热、储热系统核心设备。

“作为我国最早从事光热发电技术研发与工程推广应用的单位之一，公司自2010年开始进入光热太阳能发电领域，已成功参与17个光热发电示范项目的供货与建设，有较强的市场和技术先发优势。”西子洁能表示。

核电市场方面，西子洁能表示，公司积极参与核电站设备供应，包括各种常规岛换热器、容器，核安全2级和3级压力容器、储罐。根据近些年国内核准的核电新增装机情况，每年核电市场装备供应机会加大，公司也积极拓展核电市场的订单机会。公司在崇贤制造基地升级建设核电专用制造清洁车间，提升公司核电产品制造承接能力，支撑、推动核电业务快速发展。

海外市场方面，西子洁能表示，公司主要利用自身优势产品（如燃机余热锅炉）打开国际市场，提升产品国际市场占有率，以及拓展海外OEM（原始设备制造商）市场。

西子洁能还表示，公司海外市场主要集中东南亚、南美洲以及共建“一带一路”国家等。公司不断增加海外布点，结合海外市场需求，不断推出海外市场的拳头产品，产品在海外市场竞争力不断提升。