500强光环碎裂某巨头项目停摆、资金断裂，从神话到废墟只用一年

2025年6月初，上海均和集团的员工手机里跳出了一条公司群公告：
“请在6月10日前配合离职，6月份及之前的工资、社保、公积金可结清，若不配合，公司将停发工资并停止缴纳社保、公积金。”

一石激起千层浪。

在经济不景气的大背景下，数千名员工忽然被迫选择，要么“拿钱走人”，要么“颗粒无收”。

“裸辞”意味着什么？没有赔偿金，没有过渡期，只能空手离开，对那些背着房贷、车贷的上班族来说，这不是一份通知，而是一张判决书。

最令人愤怒的是，即便有人配合签字，也未必拿得到钱。因为那时的均和，早已债务缠身，母公司注册资本骤降，子公司股权冻结，项目被查封。员工们心知肚明这家公司已经撑不下去了。

一个号称年营收2500亿的巨头，轰然倒塌。

01

就在一年之前，均和还活在聚光灯下。

中国企业500强第192位；

中国民营企业500强第66位；

上海百强企业第21位；

上海民营企业百强第5位；

2023年营收高达1346.91亿元。

在外界看来，均和是上海滩最有冲劲的新贵。它的老板何旗，是商界茶余饭后的热门话题，一个80后福建人，凭一己之力撑起千亿帝国，金融、地产、钢贸、产业园，无所不包。

朋友圈里，他被称作“资本黑马”，身边围绕着一串串金融大佬和地方政府官员。

在上海，均和总部的玻璃大楼光鲜夺目，员工们常常骄傲地说：“我们是500强的一员。”

可惜，繁华只维持了一瞬。

1982年，何旗出生在福建长乐的一个商人家庭。

17岁时，他就接手了家里的生意，摸爬滚打几年后，2003年独自北上上海。

那一年，他成立了均和集团，主营钢铁贸易，彼时，钢贸生意正值黄金年代，只要敢压货，就能坐等价格上涨。

均和也因此在短短几年间积累了第一桶金。

2015年前后，何旗发现钢贸利润越来越薄，于是毅然转向金融。
他开始了他的一系列投资，不限于商业保理、融资租赁、产业基金等领域；

入股九江银行、富滇银行，成为小股东；联合发起申港证券，跻身资本市场。

手握银行股权，他还利用关系在银行获得了大量贷款。
从此，何旗彻底告别钢铁商人的身份，成为资本玩家。

02

真正撑起均和虚假繁荣的，是它和地方城投公司的合作。

2019年前后，均和与一些城投公司合资设立企业。

表面上看是做钢铁贸易，但玩法其实很特别：城投公司持股 51%，掌握控股权，均和持股 49%，负责具体经营。

所谓的钢铁贸易，其实是一种“空转”游戏。

钢材往往根本没有流动，只是在账面上来回倒腾一圈，均和先把价值 10 亿的钢材“卖”给城投公司，随后城投公司再把这 10 亿“卖”回给均和。

结果是，双方的营收数字都凭空增加了 10 亿，看上去规模迅速膨胀，但真正的利润几乎没有，有时甚至连实物都不存在。

这样的操作让城投公司的报表格外亮眼，更容易顺利发债融资；而均和则借着与地方国资的关系，以低价拿地，开发所谓的“均和云谷”产业园，再靠卖厂房回笼资金。

表面上双方各取所需，看似双赢，其实却是在透支未来，把整个体系架在虚假的繁荣之上。

纸是包不住火的，直到一组数据，揭开均和魔术的虚假。

以某市的一家城投公司为例：2020 年，它的营收还不到 6 亿元；可到 2021 年，与均和开始合作后，营收竟飙升到 61 亿元，其中光是贸易收入就占了 52 亿。

但仔细一看，这惊天动地的增长背后，全年利润增量却不到 100 万元。数字光鲜，含金量几乎为零。

到了 2022 年，情况依旧。营收依然有 54 亿，其中 50 亿来自贸易，但毛利率只有 0.6%，净利润不足 1 亿元。

等到 2023 年，这类虚假贸易逐渐退潮，反而让利润恢复了正常水平。

更扎眼的是，2021 年该城投的应收账款一下子暴增了 355%，主要就是因为均和的货款迟迟没结算。

结果，这些账款中相当一部分最终沦为坏账，变成了吞噬财政的黑洞。

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均和的生意，本质上就是建立在“虚假贸易”之上的金融空转，这样的模式，最终还是逃不过政策铁拳。

2023 年，国资委发出通知，明确对“融资性贸易”“空转”“走单”等业务零容忍；

2024 年，证监会等六大部门再次联手，直接点名“虚假贸易”；

紧接着，“三流合一”新规落地，要求物流、资金流、票据流必须完全一致，彻底堵死了造假的漏洞。

随着监管层层收紧，均和赖以生存的“魔术”顷刻失效。

城投公司不再愿意冒险陪跑，银行迅速收紧授信，资本市场也果断关上大门。

昔日热闹的虚假繁荣，在政策重拳之下瞬间瓦解。

短短一年，均和从民营 500 强的“风光代表”，彻底跌成了一地鸡毛。

母公司乐本投资的注册资本从 20 亿元骤减到 5000 万，信誉一落千丈；多个合资公司的股权被法院冻结，债权人纷纷起诉；“均和云谷”等产业园项目停工烂尾，不少还被地方政府查封，让业主和投资企业欲哭无泪；5000 多名员工工资被拖欠、社保停缴，只能被迫“裸辞”；

而作为实控人的何旗，更是两年未曾在国内露面，被曝早已长期旅居日本。

一个曾经号称年销售 2500 亿的商业帝国，如今只剩下一地残骸。

在中国企业史上，均和的故事将成为一个警醒：

繁华可以用数字堆砌，但时间会戳破幻象。